融资客疯狂出逃

李兴然

本统计期（2019年4月25日2019年5月8日）内，受中美贸易战不确定性增加的影响，三大指数加速下跌，市场恐慌情绪再现。两融余额自上期期末创下9915.21亿元的阶段新高后，便一泻千里，期间净流出481.11亿元，本期期末报收于9434.10亿元。

从行业（申万28个一级行业）来看，本期所有行业均呈现融资净流出状态，其中有16个行业净流出规模超过10亿元，可以说是今年以来第一次出现大规模融资客出逃的场景。电子、计算机、非银金融净流出规模巨大，金额均超过40亿元，分别为53.96亿元、46.27亿元、44.33亿元;化工、传媒、通信净流出规模排名第4-6位，净流出金额分别为33.83亿元、26.90亿元、26.63亿元;有色金属、医药生物、房地产、建筑装饰则分别以净流出25.91亿元、21.84亿元、20.21亿元、16.84亿元，位居第7-10位。而本期杠杆资金流出较少的行业，食品饮料、纺织服装也有超过1亿元的净流出规模。

从个股的角度看，本期仅有169只个股实现净买入，较上期大幅减少了311只。两大蓝筹白马的代表：贵州茅台（600519）、中国平安（601318）获融资客买入较多，金额分别为9.33亿元、7.07亿元;其次是仁和医药（000650）、领益智造（002600）、华东医药（000963）净买入规模达到2亿元，具体为2.68亿元、2.47億元、2.23亿元，位居第3-5位;宝钢股份（600019）、九州通（600998）、二六三（002467）则分别以1.89亿元、1.83亿元、1.63亿元的净买入金额位居第6-8位;浦发银行（600000）、新和成（002001）净买入排名第9、10位，金额均约为1.24亿元。

本期净流出的个股共有780只，东方财富（300059）以8.79亿元的融资净流出额位列第一，紧随其后的是京东方A（000725）、万华化学（600309）、中国国旅（601888），分别净流出6.54亿元、5.45亿元、5.29亿元，位列第2-4位;方大炭素（600516）、五粮液（000858）、同花顺（300033）净流出金额分别为5.15亿元、5.02亿元、5.00亿元，位列第5-7位;万科A（000002）、金证股份（600446）、信维通信（300136）则分别以4.85亿元、4.82亿元、4.39亿元的净流出规模，位居第8-10位。

5月首个交易日，央行罕见地在开盘前发布对中小银行定向降准的消息，但由于受海外利空因素的影响较大，最终仍难以抵挡A股下跌趋势。短期内，大盘未见企稳，行情有待进一步演绎。但从长期来看，此次降准大约会释放长期资金约2800亿元，加上MSCI扩容即将到来，市场人士测算5%的纳入比例的提升有望带来主动+被动增量资金约为200亿美元左右，对于A股的资金面无疑是积极且正面的。