借鉴国际经验完善对外投资风险防控体系

樊烨

【摘 要】 当前我国对外投资面临更加严峻复杂的外部环境，需要提高风险防范意识。文章阐述了美国、德國、日本比较完善的投资保护制度，通过双边投资保护协定、金融支持、提供专业服务等多种方式有效降低了企业对外投资风险。我国需要借鉴国外相关经验，完善对外投资风险防控体系：一是完善顶层设计;二是提供金融支持;三是加快培养各类专业服务机构，完善对外投资专业服务体系。

【关键词】 投资;风险

2019年1月，联合国贸易和发展组织发布《全球投资趋势监测报告》显示，2018年全球外国直接投资持续下滑，从2017年1.47万亿美元降至2018年的1.2万亿美元，为2008年全球金融危机之后的最低水平。2018年我国各行业对外直接投资1298.3亿美元，较2017年同期增长4.2%，取得了良好的成绩。与此同时，国际安全局势错综复杂，地区保护主义和排外主义抬头，国家间产业竞争不断加剧，我国企业海外投资和经营活动面临的安全风险进一步凸显，借鉴美、德、日等国家海外投资风险防范经验，对加强风险防范，提高我国对外投资质量和效益具有重要意义。

一、美国境外投资风险防范经验

一是制度建设比较全面。美国针对境外投资企业建立了完善的风险控制制度，根据《企业风险管理整合框架》的规定，应对企业风险的主要有两个途径，一个是通过前期的识别、评估、控制和预防措施，降低风险事件发生的概率;另一个是通过保险等各类预防措施，将风险发生后，降低给企业造成的损失，实现成本、利润和风险三者之间的匹配和动态平衡。美国对外投资企业大都采取分公司制，不同国别的公司有较高的独立性和决策权，能够根据东道国的营商环境设计不同的风险控制体系。此外，美国有政治风险服务集团等多个风险服务机构，可以为美国企业在全球投资提供全面的风险分析服务。

二是投保协定保障有力。美国与其主要的投资目的地签订了双边投资保护协定，这是美国企业对外投资的重要保障，构建了美国企业在海外保护自身利益的“安全网”。通过投资保护协定，美国企业在企业投资准入、设立过程以及相关的实体和程序条件要求等方面实现内外国民平等对待，并要求缔约国将给予第三国投资者的优惠待遇无条件地给予美国投资者和投资。美国投资保护协定覆盖了较多议题，不仅有投资自由化、便利化有关的议题，如市场准入、透明度、禁止业绩要求等，在竞争政策、知识产权、环境保护、劳工、税收等方面的条款也受到更多重视和关注。

三是保险制度覆盖全面。风险事件的发生有一定的概率性，完全没有风险的投资活动，其收益通常低于企业预期。因此，通过保险等制度承担和分散风险，是企业海外投资过程中的通用做法。美国企业在海外投资过程汇中，对政治风险，自然灾害、工程事故、汇兑损失等，都有专业的保险机构提供保险服务。在对外投资领域，不仅有美国国家投资保险公司等可以提供高达投资金额75%的保险服务的公立保险机构，还有大量提供细分市场保险服务，这些保险服务和双边投保协定一起，为美国企业海外投资提供了强大的风险保护服务，解除了美国企业海外投资的后顾之忧。

二、日本对外投资风险防范经验

一是专职机构全力支持。支持企业境外直接投资是日本经济发展的重要方向。为此，日本政府出台了全面的企业境外投资支持政策。从境外投资的发展业支持机构来看，日本设立了专业的促进机构——日本投资振兴机构，该机构与日本贸易振兴机构一起，成为日本外向型经济发展的重要推动力量。日本投资振兴机构重点投资国家和地区都设有办事处，为日本企业海外投资提供信息收集研判、沟通联络、市场调研等服务。此外，日本还成立境外经济协力机构、金融矿产协力机构、进出口银行等融资机构和大量的专业保险机构，以及世界经营协会等人才培训机构。

二是企业形象多方提升。日本在对外贸易和对外投资过程中，非常注重提升企业形象，注重与东道国政府、民众、媒体、各类非政府组织，以及具有广泛影响力的各类意见领袖建立密切的联系。通过广泛的沟通联络释放善意，强化交流，减少日本产品和日本企业在东道国可能遇到的阻碍，并通过广泛的联络渠道，对可能发生的风险提前做出研判。例如，近年来缅甸民族主义泛滥，多个国家的产品和企业在缅甸遭到抵制，而日本的产品和企业在缅甸从未遭受大规模的抵制。其背后的原因是，大量日本设立的或者受日本支持的社会机构在缅甸广泛开展各类公益活动，通过接水引电、架桥铺路、送药诊病等公益活动，以“润物细无声”的方式，赢得了缅甸社会各界的广泛认可。

三是境外贷款巧妙助力。在日本企业对外投资过程中，日本向多个国家提供了各类开发援助贷款。这些贷款既有来自日本政府开发援助贷款，也有来自各类大型企业和银行的商业贷款，贷款期限通常较长。通过提供各类贷款，将日本企业的贸易、投资活动与东道国相关项目实行捆绑，为日本企业对外投资活动提供长期的支持。东道国获得了资金支持，也有利于日本企业在海外获得优质的项目资源。各类开发援助贷款还一定程度上锁定了日本投资企业和东道国政府的关系，降低了日本企业在海外投资过程中可能遇到的政治风险。

三、德国对外投资风险防范经验

一是保险制度“兜底”。德国保险业高度发达，德国企业对外投资领域的保险制度最早起源于1959年的《联邦预算法》。根据该法案成立了第一家具有政府背景的对外投资保险公司，对德国企业海外投资活动提供保险服务。德国企业对外投资过程中发生了政府征收等各类风险损失时，保险公司根据保险条款先行赔偿企业损失，然后代位追偿，通过各类协调机制与东道国交涉，尽量把损失降到最低。

二是前期研判“把关”。德国企业在对外投资活动中，非常重视前期研判工作。德国有大量第三方投资咨询机构专门从事投资咨询研究工作，可以对企业拟投资的项目做全面细致的研究，提前预判项目风险情况。德国对外投资企业内部通常设有专门应对各类风险的管理部门，密切跟踪各类海外投资项目进展，对可能引发投资项目的风险事件的各类事项，科学评估其风险等级，并提前采取应对措施降低其发生的可能性。在发生风险事件后，风险管理部门会在第一时间介入，积极采取补救措施，尽可能降低风险事件带来的损失。

三是信息服务“支撑”。及时、准确的信息资源是企业海外投资风险防控的重要支撑。企业海外投资的前期研判，以及投资项目的运营都需要大量的信息资源。对单个企业而言，依靠自身力量收集海外投资信息，不仅成本巨大，经济上也不合算。德国政府建立了企业海外投资公共信息平台，提供东道国的营商环境、项目资源、法律政策、市场调查等各类信息服务，同时还提供税务、商务、法务等各类专业服务，通过信息平台共享、专业机构服务，为企业海外投资提供可靠的支撑。

四、对中国完善海外投资风险防控的借鉴

一是完善顶层设计。统筹安排各级政府职能部门、驻外使领馆、保险机构、行业协会、中介机构、专业性安保公司和海外投资合作企业在我国对外投资和海外企业安全保护工作中的职责和功能，促进多主体协调联动，坚持“多管齐下”，既注重发挥法律法规的规范作用、政策的引导作用、政府监管的规制作用和公共服务的支持作用，也注重鼓励专业机构提供市场化的服务，引导对外投资合作企业强化安全管理和安保制度建设，建立和完善我国境外企业和对外投资安全保护工作体系。

二是提供金融支持。海外项目通常投资额大、投资回收周期长、风险较高，投资企业需要长期在东道国运营。市场化运作的各类金融机构难以完全承担投资企业所需要的金融服务，德国、日本等对外投资大国都通过各类政策性金融机构提供贷款、保险等领域的金融支持，不仅发挥了“中流砥柱”的作用，為企业投资海外项目提供了关键环节的金融支持，还可以发挥引领和示范作用，引导各类商业金融机构参与到对外投资项目中，为企业提供完善的金融支持。在中国企业对外投资的过程中，国家开发银行、进出口银行、中国出口信用保险公司等金融机构需要发挥政策性金融机构的优势，并引导各类商业金融机构为企业提供完善的金融服务体系。

三是加快培养各类专业服务机构，完善对外投资专业服务体系。海外投资项目从信息挖掘、项目洽谈、研判决策、规划设计到具体实施，流程繁琐，专业化程度较高。我国对外投资企业绝大多数都是专注于某一产业领域的专业企业，无论是从经济成本还是专业能力方面考虑，都不可能建立从信息收集到项目落地的完整业务链条，这就需要信息、法律、金融、招商等第三方专业服务机构的深度参与和协作。我国投资在发展中国家市场占有较高的比重，其本土的营商环境有待完善，缺乏本土的专业服务机构，欧美等发达经济体尽管有各类发达的专业服务机构，但在发展中国家市场面临“客场作战”，并不具有明显的优势，这就为我国本土专业机构成长和壮大提供了空间。目前，我国的信息、法律、金融等第三方服务机构已经具备一定的实力，要以对外投资重大项目为依托，加快培育和完善本土的专业服务机构，为企业对外投资合作保驾护航，不断提升对外投资的质量和效益。

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【作者简介】

樊 烨（1981.4—）男，汉族，山西太原人，中国社会科学院研究生院博士研究生，研究方向：产业经济.