正在进行中的日本风投高潮

富永隆介

第4次风投高潮来袭

在日本，从1970年开始约10年为周期的风投热再次卷起高潮，第4次风投高潮正在进行中。

由于日本银行（中央银行）的金融缓和政策，大额资金流入了风险投资。政府也在“日本复兴战略”中，设立了国家战略特区，不断推出风险投资支援政策。比如由日本中央政府和东京都政府共同运营的“东京开业一站式中心”，就旨在减轻行政程序的繁杂，同时还提供多种语言翻译服务。

由此，越来越多的中国风险投资企业和其他外国机构入局，各种创业公司的投资呈现出繁荣趋势。

“总之眼下的表现非常好。”Globis Capital Partners公司（日本国内领先的风险投资机构）的负责人说，“去年组成的5号基金，总额在160亿日元，几个月就有超过200亿日元的认购申请。”

对于创业公司来说这是绝好的资金筹措环境，但也有人指出，由于资金过剩，投资方的人才不足。专家认为如果不好好和风险投资经营者对话，只出资金的话，热潮很可能会成为泡沫经济的一种缩影。

大学创投也疯狂

作为研究知识的大学，创新引擎同样被期待。在这样的情况下，以把大学知识实用化、事业化为目的的创投机构如雨后春笋般冒出来。

文部科学省将大阪大学、东京大学、京都大学、东北大学、东京工业大学、名古屋大学6所大学定义为“指定国立大学”。“指定国立大学”的使命是从日本走出，拥有世界最高水平的大学同等竞争力。如果中国风险投资企业要与日本的大学共同进行研究开发，建议优先考虑“指定国立大学”6所大学。

“TEIKOKU DATABANK”公司对1002家大学创业企业进行了经营状况调查分析。据调查结果显示，过去17年（2000～2016年）实现当期盈利1次以上的有596家公司，成立后到首次盈利的年数平均为5.1年（中央值为4年）。另外，占全体企业数量80%以上的3个行业分别是制造业、零售业、服务业。其中，服务业以最快的速度盈利，创下4.9年的纪录。

也就是说，中国的投资者在考虑对日本大学创业企业风险投资的时候，有必要在4～5年的时间跨度里进行研究，并且尽可能地向服务业企业投资。

日本風险投资简史

NO.1

第1次风险投资热

日本“第1次风险投资热”始于二战结束25年后的1970年。这期间诞生了多个日本高新技术创业公司，比如诞生了KONAMI（科乐美）这样的游戏公司。第一次创业热，一直持续到1973年的石油危机。

NO.2

第2次风险投资热

从以制造业为中心的第二产业向以流通、服务业为中心的第三产业转移产业结构的1980年代。JASDAQ（日本股市的二板市场）的上市审查门槛被降低，创业公司搭上了顺风车，电子、新素材、生物等领域有多个创业公司诞生，软银也在这个时期创立。但是由于1985年“广场协议”，日本陷入日元升值的不景气时期，导致急速成长的大型创业公司相继破产，第二次创业高潮结束了。

NO.3

第3次风险投资热

泡沫经济崩溃的上世纪90年代，特别是1995年《中小企业创造法的实施》的提出，导致经济下滑。为了控制企业数量减少，各种各样的风险投资支援策略涌现。于是政府主导的“第三次风险热潮”兴起，东京证券的Mothers市场在这个时候开设。

NO.4

第4次风险投资热

网络泡沫的崩溃与创业公司丑闻引起的余波收敛了，重视社会贡献的创业公司开始增加，新型创业公司开始上市是2013年以后发生的“第四次风险高潮”。同时，如何应对全球化问题，也是这一次投资热潮的重要课题。