知耻而后勇，王滨意欲重振国寿雄风

刘玉

风水轮流转;此一时，彼一时;月盈则亏，水满则溢;龙归沧海，虎入深山，谁又能笑到最后！

7月22日，《财富》发布最新世界500强排行榜，众多保险公司纷纷入围，其中华夏保险公司以284.93亿美元营业收入首次进入排行榜并位列第442位，中国太平保险以274.86亿美元营业收入位列第451位，排名较去年上升了14位。

当然，有人欢喜有人忧，几家欢喜几家愁，最忧愁的莫过于亏损榜的王者——中国人寿，在国内亏损的12家公司排行榜中脱颖而出，以25.67亿美元的亏损成绩表，稳稳的守护住中国保险公司亏损首位。

净利润大幅下滑不敌泰康保险

无风不起浪，无根不长草。资产近4万亿的中国人寿集团，居然会占据亏损榜首位，其缘由来自于2018年净利润大幅下滑，投资收益净亏损近130亿。

据悉，截至2018年末，中国人寿2018年营收降至7684亿元，较2017年的8125亿下滑441亿，降幅5.43%。虽然营业支出进行大幅度的缩减，但最终的结果还是支出大于收入，利润最终转化为亏损，拖累营收的正是占額较大的投资方面，虽然保险业务指标是属于增长阶段，但与投资相关的多项指标处于下滑阶段——投资收益大幅减少311亿、公允价值变动损益下滑164亿。

不仅如此，据《金融理财》统计，这是继国寿2012年亏损了70多亿后，第二次产生亏损隋况，中间的几年一直处于盈利的状态，最高点是在2015年，达到370多亿。盈利的显著特点就是每年的年利润变动非常大，这也与其配置的交易类资产较多有所联系。从投资配置角度来看，国寿集团配置的交易类资产比重非常大，远超于平安、人保，太保等保险公司，极有可能受到资本市场动荡下行的影响，一旦受到影响那净利润会有很大的波动。

据资料显示，国寿集团2018年末总资产规模3.98万亿，其中，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（T类）为2217亿元，较2017年末的2196亿元有所增加。而中国太保集团2018年末的上述资产投资金额为118亿，中国人保为206亿，而中国平安因为2018年开始执行新金融工具会计准则IFRS9，因此数据没有可比性，仅看2017年数据458亿，也远低于国寿集团。

因此，单从去年净利润排行榜中，中国平安（1200亿）、中国人保（195亿）、中国太保（184亿）继续稳坐净利润前三的位置上，排序未发生变化。而作为2017年排序第四的中国人寿，却被泰康保险（116亿元）所超越，排名垫底。

投资利益垫底主因或为利差

2018年年底，针对国寿被流传的“投资收益净亏损近130亿”、“诤利润飘忽不定”“利润排行榜垫底”等热议词，中国人寿曾回应称，“2018年业绩减少的主要原因是受权益市场整体震荡下行影响，公开市场权益类投资收益同比大幅减少”。

那么，为何对中国人寿而言，权益投资波动对利润的影响如此巨大？

据资料显示，中国人寿副总裁赵立军曾向公开分析了其缘由，“寿险公司利润的增减变动受诸多因素影响，主要依赖利差、费差、死差，其中最主要的是利差。而利差就是投资收益的数据”。而权益波动影响大的原因有三个：第一，作为长期的机构投资者，中国人寿拥有近2.8万亿元的投资资产，权益类资产是必须配置的大类资产组合，去年半年报显示，公司公开市场的股票和基金占比是10%，对应的就是2000多亿元，虽然占比不是很高，但是绝对额比较大。

第二，和会计规则核算有关。权益投资是公开市场的金融产品投资，一般是在交易类金融资产下面核算，交易类资产按照会计要求是公允价值计量，损益直接计入当期。

第三，中国人寿作为三地上市的企业，在2003年上市之初就制定了较为严格的会计政策，公开市场权益类资产减持的条件比较严格，如只要浮亏达到20%将计入损益。公司有严格的、苛刻的减值准备条件。

而对于其他保险企业而言，权益投资波动不会对公司整体的净利润造成很大的影响，单从保险三龙头—平安、太保、人保的上榜收益就能看出。正在国寿净利润垫底之时，内部也引起了频繁的人事调动，尤其是任命已久的中国人寿集团董事长杨明生到龄退休，刚刚卸任的原中国太平党委书记、董事长王滨接任，中国人寿集团步入王滨时代。

利润增速优于同业新董事长致力重振国寿

直到2019年初，在国寿集团2019年工作会议上，新上任的董事长王滨首次提出“两步走”的战略部署，下决心用三到五年时间，做强主业、做大辅业，推动集团综合经营实力、科技实力大幅跃升，实现重振国寿的战略目标。

自此2019年便成为重振国寿的开局之年，时至年中，中国人寿又会交出一份怎样的成绩单，来面对接下来的改革历程。以下几个形容词，倒是十分贴切的描述了国寿的现状：“下蹲起跳”、“大象起舞”、“2019年利润增速优于同业”。

根据数据显示，2019年上半年，中国人寿经营业绩得到明显改善。集团合并营业收入5408亿元，合并保费收入4476亿元，总资产4.27万亿元。其中，寿险公司实现保费收入3782亿元，同比增长4.9%，继续保持市场领先地位;财险公司实现保费收入394亿元，同比增长11.9%;养老险公司管理资产规模突破8800亿元，职业年金受托全面中标，独家发布年金行业首个指数“国寿年金指数”;海外公司合并保费收入354亿港元，同比增长40%。

而稳居保险公司的三大龙头，正应了最后一个热词“2019年利润增速优于同业”——上半年的收入似乎都稍稍低于中国人寿。

中国平安保险上半年旗下4家子公司保费收入合共4462.4亿元，同比上升9.37%;中国人保由其子公司人保财险、人保健康险以及人保寿险所获原保险保费收入分别为2353.35亿元、152.15亿元及708.32亿元，合计3213.82亿元;中国太保由其子公司太保寿险、太保产险累计原保险业务收入分别为人民币1384.27亿元、人民币685.98亿元，合计2070.25亿元，上涨7.47%。

就在半年报刚出不久，7月22日，中国人寿2019年上半年工作会议在京召开。中国人寿党委书记、董事长王滨，总裁袁长清出席会议。会议上中国人寿集团总裁袁长清总结了中国人寿上半年的工作情况，并对下半年的工作思路和任务目标，提出了四个方面的要求：

一是要聚焦价值，加快推进转型升级。切实增强转型升级的紧迫感，继续推动公司业务价值转型，加快第三方业务拓展。

二是要聚焦效益，确保全面达成年度预算目标。切实加强盈利管理，积极优化盈利模式，有效支撑盈利增长。

三是要聚焦竞争，提高公司可持续发展能力。加快推进“三化”进程，加快推进服务升级，加快推动重点市场突破。

四是要聚焦风险，筑牢高质量发展的根基。充分认清内外部风险防控形势，不断深化风险管理体系建设，扎实做好重点风险防控工作，切实提升内控合规水平。