分红保险在香港地区与大陆地区差异分析

赵紫琳

[摘 要]近年来，香港保险公司的内地保单增多，特别是大陆居民购买分红险数量激增，香港分红保险对于内地居民来说，具有理赔便捷、收益率高、保障范围广等优点，但同时也存在汇率风险、法律风险、代理人风险等诸多风险。因此，正确看待香港保险，特别是分红类保险对大陆居民来说具有重要的现实意义。

[关键词]香港保险;大陆保险;分红

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2019.16.064

[中图分类号]F842[文献标识码]A[文章编号]1673-0194（2019）16-0-04

1     引言与文献综述

Lau.H在研究内地赴港投保时运用了跨境购物理论，认为把内地居民赴港投保与到境外购入商品的决策本质相同，但也不否认这种行为的特殊性。特殊性主要由于保险消费期间长，可能达到数十年;保险公司履约的不确定性;此类消费与被保险人的个人情况密切相关。有学者认为，内地居民赴港投保行为并不是完全理性的，仅通过香港保险费率以及保单上的红利做出决策，并没有专业的保险知识，难以了解投保风险，甚至可能由于认知不足，容易被宣传等诱导;即便消费者凭借有限理性去香港收集信息，但由于消费者个人能力有限还会导致信息不对称，难以收集到全部的有效信息。

袁园认为，随着供给侧改革，内地保险在不断发展，如果内地分红产品要想与香港同类保险并驾齐驱，需减少30%左右的费率，这对内地保险来说也是一个不小的挑战。李佳认为，内地有些银行从业人员对分红保险理解不全面，可能会出现风险低估、误导消费者的行为，使消费者最终分红与预期存在较大差距，丧失信心，不利于保险行业发展。

2     香港保险与内地保险的区别

2.1   发展进程对比

中国保险业几乎与新中国一起诞生。改革开放时期，中国保险业开始允许保险公司利用部分准备金投资;20世纪80年代中叶，保险业建立了《保险企业管理暂行条例》;21世纪，我国保险业逐渐形成较为完善的发展体系;近年来，我国保险行业快速发展，互联网保险平台的产生使其成为我国保险行业的新生力量。

香港保险的历史距今已长达180年，起初香港保险主要经营海上运输货物等财产险，后来慢慢扩展到人寿险等险种;二战时期，保险业迅速发展，不仅吸引本地人们投保，还吸引英国及其他国外资本流入，许多国外的保险公司都在香港设立了附属公司。

2.2   两地监管层面不同

大多数国家的保险监管体系主要包括自律体系、政府监管体系和各种评级机构监管体系。内地保险监管机构主要有中国保险监督管理委员会、中国保险行业协会、地方性保险行业协会、同业协会等。香港的保险监管机构主要有保险索偿投诉局、保险业监理处、香港专业保险经纪协会（PIBA）、保险顾问联会。PIBA是一个非常重要的香港保险经纪人组织，成为该组织会员是成为保险经纪的必要条件。

香港部分监管机构的资金、运营经费来自会员公司，比如保险索偿投诉局。但大陆监管组织除了会员会费外，还有大量的政府资助，比如中国保险资产管理业协会。香港PIBA等组织致力于教育培训、会员推广、对外交流等职能，相对于内地监管机构，香港监管机构设置这些专门机构比较全面具体。

3     分红保险概述

3.1   分红保险红利来源

①投资收益。保险公司把保费投资到其他领域，其中，香港的分红险主要投资在股票、债券等风险较高的领域，而一少部分投资则在存款、国债、货币资金等风险低领域，这与香港本身的金融体系和金融市场有关。我国的分红险保费投资主要投资在国债、储蓄，一小部分投资于股票、基金、债券等领域。

②预期保险理赔时间发生率高于实际发生率，这部分免除理赔的保费也可以算作保险公司的收益。③保险公司的经营费用节约，销售费用、管理费用等都是保险公司较大部分支出，如果实际运营资本较少，会给公司增加留存收益。

3.2   分红保险自身的优势与劣势

3.2.1   优势

①收益功能，可以根据公司投资经营状况分配留存利润，但应该明确保单持有人与股东有本质区别。②保障功能，分配收益的同时具有保障功能，一般具有与人寿保险类似的保障功能。香港分红险可以对重疾进行保障，大陆则不可以。③保单贷款、分红保险可以把保单抵押给银行并贷得一定款项，且这个贷款利率低于正常贷款利率，但保单流动性小于银行存款。

3.2.2   劣势

①分红金额不稳定，分红保险根据保险公司的盈利能力进行分红，当公司资金运营状况不好时可能不会分红;消费者得到的分红额度根据运营状况而定。②存在更换代理人的风险，如果大陆投保人通过合法渠道获得香港保单，但代理人离职后，公司会将离职代理人的保单转移给其他代理人，但由于该保单的大部分佣金被前任代理人获取，继任代理人可能降低服务质量来维持付出回报的平衡。③保险功能弱化，分红保险的保障范围较小，特别是有些储蓄分红计划中除了少部分保障功能外，与国债、应该债券存在许多共同之处，弱化了保险公司的保障职能。

3.3   内地居民购买香港分红保险行为的风险

3.3.1   法律风险

在各种险种中，寿险保单的专有名词多，且香港法律条款专业名词与大陆地区有所区别，加上繁体字的干扰，大陆消费者购买分红险保单时可能对保单条款产生误解。尽管香港保险索偿投诉局的服务范围已经拓展到内地投保居民，但接受的最高投诉金额较小，许多内地居民购买的地下保单很难得到法律保障。

3.3.2   汇率风险

内地居民购买香港分红保险行为的汇率风险具体指如果赴港投保，以美元或港币交易结算可能会由于该时刻汇率偏高带来汇率风险;在保险期限内，港币或美元大幅贬值使保单现金价值大幅缩减，带来风险;发生理赔后，由于内地人获得理赔金的方法可能由保險公司开具美金支票寄给投保人，投保人在大陆指定的银行托收，但这一过程需要的时间较长，至少一个多月，在此期间汇率可能产生较大波动。

4     以分红保险为例分析两地保险的区别

4.1   以香港保诚保险公司和中国人寿保险为例

4.1.1   公司层面的区别

香港保诚保险公司是英国保诚保险集团亚洲区总部，主要负责管理人寿保险业务及从事资产管理业务的瀚亚投资;中国人寿保险（集团）公司是我国最大的国有控股金融保险公司，主要业务是寿险、财产险、养老保险、资产管理等。两大保险公司的形成方式不同，具有根源上的差异，具体表现如下。①保诚保险公司可以延伸至英国保诚集团，香港保诚是该集团的附属公司之一;中国人寿保险（集团）公司根据原中国人寿保险公司重组改制而成。②保诚保险公司理赔多个国家的保单，比如泰坦尼克号;相比之下，中国人寿保险公司理赔的大额保单数量较少，但也不乏一些国内大事保单，比如5·12汶川地震救灾人员等。

4.1.2   产品层面的区别

保诚保险公司的分红收益相对于人寿保险更高;香港分红保险与内地分红保险的最大不同是香港的重疾险产品参与分红，甚至某些重疾险几乎做到终身分红，吸引了众多内地投保人投保。

4.2   以香港保诚保险公司隽升分红保障计划和人寿国寿鸿丰两全保险为例

4.2.1   隽升分红保障计划与国寿鸿丰两全保险的差异对比

本文选取了隽升分红保障计划（EGS）和国寿鸿丰两全保险（分红型）保险为例进行分析，见表1。

4.2.2   隽升分红保障计划与国寿鸿丰两全保险的相似及差异分析

（1）相同点分析。①两地的供款期限都比较灵活，分为5年、10年、15年、20年等供款期限。②两种分红保单都可以用于借款，且借款的最多金额占保单价值比例大致相当，不超过保单当时现金价值减去借款金额及利息的80%。③与其他险类比，此类分红保险具有一定的回报和风险，容易受市场风险影响。

（2）差异点分析。①利益分配。a.比例差异，香港分红保险一般把保费收益的90%左右用来分配给保单持有人，而大陆这一比例大概占70%左右。b.红利来源，香港分红类产品的红利来源较多，比如，预计死亡率比实际死亡率大的部分、实际营业费用比预计低的部分;大陆保险公司通常不把节约的营业费用进行分红。②投资收益。兼顾财富实现过程的目标函数设定，能够更灵活地应对预期资产收益率变动，获得更高的期末财富累积值，且资产净值变动更为平缓。隽升分红保险的投资比例较明确，60%的保费投入于债券或股票等风险和收益较高的投资项目，40%投入在固定收益的投资项目。国寿鸿丰两全保险没有明确投资比例，但根据大陆分红保险投资分配的情况大致可以估计出其投入在股票债券市场的保费比例应小于香港隽升比例。③保单现金价值。香港分红型保险的现金价值分为两部分，即保证现金价值和非保证现金价值，其中，保证现金价值不受市场因素影响，而非保障现金价值受市场影响严重，且在香港保险中，非保障的现金价值在赔偿与给付中的比例较大，这说明香港分红型保险受市场影响更深刻。④应对市场风险。隽升分红储蓄保障计划通过一系列方法缓和市场对投资回报的影响，遗留资产预计在未来持续增长，使香港保险公司更加灵活地投资。相比之下，中国人寿保险公司的分红险投资途径较为稳健，主要通过国债、基金，且不存在非保障的生存给付和赔偿等，但保险公司的利润可以通过分红呈现出来，分红险无明确的遗留资产处置方法。⑤吸烟者区分差异。香港人寿险包括分红寿险，严格区别吸烟者与非吸烟者，两者保费有很大差异，吸烟年纪越大保费越高，不吸烟者保费较低。年轻的吸烟者和不吸烟者之间，保费差异能够达到10%，而年长的吸烟者与不吸烟者之间保费差距接近15%。⑥险种和增值服务多样化。a.险种方面，香港分红险和大陆分红险在重疾险中存在差异，我国重疾险不允许分红，而香港重疾险允许分红，这是大陆人赴港投保的原因之一。b.香港重疾险可以赠送前几年的免费保障，但这在大陆地区不被允许。

5     我国分红保险存在的问题及改进建议

5.1   分红保险面临的重大挑战与风险

（1）利率风险。近年来，央行调低利率（表现为从20世纪以来央行8次降息），使大量投资存款的大陆分红险利率风险增加。

（2）代理人风险。该风险出现原因是我国保险代理人的专业水平较差，为了扩展业务规模，大量缺乏保险相关知识的人员开始进入保险销售部门，使他们在销售分红保险时不能为客户进行全面的产品介绍，代理人自身缺乏对分红保险相关风险的认识，以此误导消费者。

（3）消费者被动购买分红险。由于近年来中国经济复苏以及人民生活水平的日益改善，很多人开始进行家庭理财投资，再加上从众心理驱使，大量没有相关经验或知识的群众盲目跟风，这也是大陆人赴港购买分红保险的重要原因之一。

5.2   分红保险在发展过程中存在的问题

（1）理赔问题。大陆地区的理赔相对于香港来说更为严格和复杂，因为国内单据造价等诚信问题较严重，最终导致劣币驱逐良币现象发生，如果不经过严格的理赔审核，保险公司将面临很大风险。但随着未来市场体制改革，大陆地区的理赔会更加规范、便捷。

（2）代理问题。①银行代销问题：目前，我国保险公司实施银行代销保险，这部分销售收入占据保险公司销售收入总额的30%以上;银行通过投保人和保险公司各方获得表外收入;在现实市场中，各家保险公司争夺某些流量较大的银行网点，这种争夺手段可能不计成本，前期投入大，甚至涉及交换利益和人员腐败。②个人代销问题：目前，我国很多保险代理人具有巨大的社会生活压力，他们有些人不是保险公司的正式员工，不能享受保险公司的许多福利，比如养老，只能在销售阶段不择手段提高业绩。

（3）消费者意识问题。购买香港保单的内地居民处于被动消费阶段，足夠理性的保险消费者能够察觉风险、规避风险，因此，我国分红保险行业的发展不仅需要成熟的市场、健全的销售途径，更需要理性的消费者。

5.3   我国分红保险改进措施

5.3.1   加强保险公司的内控合理、合规建设

①理赔方面：把投保人对该保险的理赔满意程度作为保险公司职员的业绩考核项目之一，限制保险条款中含糊其词的条款。②资金运营方面：加强我国保险公司营运资金的管理，最重要的一点是注意应用期限匹配策略，注意投资本金和收益与保额和红利发放期限上的匹配，提高资产利用效率，增强资金活动的灵活性，做好可分配盈余管理。

5.3.2   加强对保险销售的监管

①改善销售代理渠道：对销售过程和渠道进行监管，抵制虚假宣传，防止销售人员错误诱导消费者，保障保险产品质量和保险公司诚信。②改进优惠方式：借鉴香港地区分红险的优惠方式，如赠险、学业奖励等，表2是学术优异奖，我国应严格控制赠险等优惠措施，避免大陆分红险在价格等方面出现恶性竞争。

5.3.3   培养理性分红保险消费者

①盲目信任分红保险收益方面：明确认识保险公司的盈利水平、经营状况。②趸交保费方面：目前，我國分红保险趸交保费较多，很多公司高达80%以上，这种现象不利于保险公司持续发展。短期内，分红保险资金运营受资本市场收益率影响较大;而长期收益率较稳定。大量趸交保费对保险公司带来持续、稳定的收益，不如分期支付保费带来的收益风险低。

6     结 语

香港作为亚洲金融中心之一，国际化程度较高，保险体系相对完善。大陆地区的保险业处于上升期，应该借鉴香港保险业经验，促进内地保险业繁荣发展。同时，内地消费者也应该正确认识香港保险，特别是对分红保险这一在寿险市场上最重要的险种做到理性消费。

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