避雷无止境

2019-09-18 18:09:26 新财富 2019年9期

中国投资者当下不无尴尬。一方面,自陆港通以来,随着新资金的汇入,A股投资逻辑不断靠拢国际,价值投资日益成为机构共识。另一方面,资本市场爆雷不止,雷区不断蔓延,从各种泡沫丰富的概念股题材股,延伸到传统的避险圣地消费行业。2019年中报季,众多白马股加入爆雷行列。“药中茅台”东阿阿胶,净利润在连续增长12年之后,上半年下跌近8成,股价随之断崖式下滑。走出长牛行情的涪陵榨菜,同样因业绩惨淡,增长缓慢不及预期,难以支撑高估值,股价一日蒸发22亿。伪白马辅仁药业则因划不出分红款,暴露财务造假,被立案调查。

雷声阵阵,投资哪些公司不会踩雷,成为技术活。投资者进入高级别防御状态之下,分析师会计师纷纷制作防雷手册避雷指南,教大家识别财务异常、监管线索等先行指标,各种防雷概念股也悄然出炉。

无论是价值投资理念普及引爆了潜藏的伏火雷,还是经营环境转变触发了新的业绩雷,避险,只是防御,不追热点、不炒概念、不听内幕的同时,如何沙里淘金,寻找那些长期风险较低、能长期持续带来超额回报的行业和企业,才是投资者首要关心的问题。

穩健而高成长,如何实现?可见的领域,科技或排第一。科技创富时代,医药、AI等新兴产业,拥有硬核专利技术傍身的新一代创业公司,堪称可以关注的长期投资标的。满月的科创板,首批28家上市公司股价全部保持上涨,当是一个体现。伴随这一势头,为支付宝提供“刷脸”技术支持的AI四小龙旷视科技8月26日提交招股书,拟登陆港股市场,冲击AI创业第一股的头衔。AI独角兽上市序幕将由此掀起,为大众提供更多标的。

曾经,中国的科技龙头以商业模式复刻为主,技术含量却未必突出。而今,科技企业的商业模式创新正在放缓,技术护城河则成为核心竞争力。在中国产业链上行中,这是一个值得标记的变化。

而技术标的也并非全无风险。硬核技术固然重要,技术的应用场景和变现能力同样重要,拥有领先柔性显示技术的柔宇科技,颇受质疑的便是迟迟难有大面积商用的产品。

技术至上的气氛下,更值得警惕的是各种虚张声势的“黑科技”。而高科技雷中的陷阱,普通人更难识别。避雷无止境,投资果然没有一劳永逸。


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