利益相关者管理与营运资金管理：互利共赢

宁阳

摘 要：利益相关者管理是在颠覆传统股东利益至上理论，发展起来的一种新的管理模式，强调经营管理者为综合平衡各个利益相关者的利益要求而进行管理。营运资金管理强调与供应链管理相结合，通过供应商、公司和客户的整合和供应链的优化，提高营运资金管理绩效，从而增加公司的价值。二者间存在相同的价值创造目标与价值理念，在此基础上，本文探讨了利益相关者管理与营运资金管理的互利共赢关系，并得到启示。

关键词：营运资金管理;利益相关者;互利共赢

一、传统股东利益至上的颠覆

20世纪80年代以前，股东主权至上和私人财产神圣不可侵犯是市场经济的黄金定律，股东拥有公司治理无可比拟、无出其右的地位。从20世纪80年代开始，利益相关者理论强烈冲击了传统的“股东至上”理论。

股东至上理论认为，股东是公司的拥有者，由股东投入资本形成公司的资产财富，也由股东承担公司的大部分风险，因此不容置疑股东应具有公司的绝对控制权和剩余收益权。公司经营的目的是最大化股东的利益，管理者只有按照股东的利益行使控制权才是公司治理有效的保证。其基本理念是管理者服务于股东，股东拥有使用、处置、转让其产权的权力，股东主权至上。

股东至上理论是公司强调要将股东的利益置于首位，它认为股东的利益高高在上，管理者以及其他契约者都是服务于股东，只能处于被动地位，只能从属于资本。股东是公司的所有者，管理目标是抑制管理者违反股东利益而发生的机会行为。目前，在大多数公司中，所有权通常与管理层分开，由此股东变成了公司的“局外人”，由管理者来负责公司的经营与管理，为公司创造效益的责任落在了管理者的身上。人力资本可以优化促进公司的价值创造，因此人力资本是确保公司价值增长的核心力量。

20世纪80年代，利益相关者理论兴起。与传统的股东至上理论比较，该理论认为任何一个公司的发展都离不开各利益相关者的投入或参与，公司追求的绝不仅是股东的利益，而应该是所有与公司有契约关系的各利益相关者的整体利益。

利益相关者理论的优势，一个高效的公司管理一定要满足公司总价值的最大化，必须是一个共赢的制度安排，是一种合作博弈。利益相关者理论的优势：其一，在利益相关者理论下能够激励管理者和员工，为公司做出更大的付出与贡献，允许员工参与决策可以强化对公司的向心力，另有利于各部门之间沟通，打破局限有利于决策的实施。其二，供应商与客户交叉持股的做法有利于投资，他们能使合作计划相比只代表股东利益的公司更容易实现。最后，股东以及债权人的支持，可以为公司提供强大的资金支持以及周转资金。总之，相关利益者理论有利于充分调动多方面的积极性，有利于公司创造更大的财富与价值。

二、基于利益相关者视角的营运资金管理

据调查，公司财务人员有60%的时间都花费在营运资金管理上，营运资金管理是对公司流动资产及流动负债的管理。为了维持正常运营，公司必须解决资金运用和资金筹措的问题。因此，营运资金管理是公司财务管理的重要组成部分。众多国内外学者和公司财务人员一直在不断研究如何改善营运资金管理，以防止营运资金链的断裂。

利益相关者理论指出公司经营受利益各方的影响，公司的生存和发展依赖于公司对各利益相关者的投入与资本，绝不只取决于股东。各利益相关者都能够对公司的营运资金管理产生影响。

三、利益相关者管理与营运资金管理：互利共赢

20世纪80年代以后，随利益相关者理论兴起，公司越来越关注利益相关者的利益。公司的价值创造活动与各利益相关者的投入和管理密不可分。利益相关者在公司中投入各种资源，通过各利益相关者之间的相互合作，投入的资源可以实现为公司价值的增长和财富的增值。利益相关者管理与营运资金管理，二者具有互利共赢的关系。所谓互利共赢，是两种主体彼此互利地生存在一起，是生物之间相互关系的高度发展。这种良性互动关系通常是长期稳定的，公司利益相关者管理与营运资金管理为互利共赢的关系，二者具有相互依赖性的行为。

（一）相同的价值创造目标

在利益相关者管理中，公司要通过有效的战略决策，加强利益相关者关系管理，实现利益相关者之间的制衡与协调，从而更有效的利用资源，实现公司效益，创造价值。在营运资金管理中，公司要通过各环节各业务流程的优化，实现内外利益相关者之间的合作与资源信息共享，减少各环节营运资金的占用，加快各环节营运资金的周转，与此同时保证营运资金的流动性，提高盈利能力，降低风险， 实现公司的增值。

（二）相同的价值分配理念

一直以来，公司的经营管理一直致力于实现利润最大化，注重公司的经济效益，缺乏对价值分配的公平性。为了实现公司的可持续发展，我们不仅要关注价值创造，还要注重对各利益相关者价值分配的平衡。在营运资金的管理中，各个环节的利益相关者对公司营运资金的参与和贡献不同，在利用利益相关者为公司提供的资源，提高营运资金管理效率的同时也应该考虑各利益相关者的利益诉求。

四、结论与启示

利益相关者管理的目的是實现均衡公司各个利益相关者的利益，实现公司的持续发展。在以信息化、知识化和全球化为特征的新经济条件下，利益相关者理论和营运资金管理都正处于高速发展的时期。在未来，公司也会越来越关注各利益相关者的利益需求，想要公司利益迅速增长并获得可持续发展，必须真正关注各利益相关者的利益要求。由利益相关者管理和营运资金管理的互利共赢关系分析我们可以得到以下启示。

营运资金管理模式要推陈出新，传统的理念终将被颠覆，我们应该逐步改变过去的单一片面的营运资金管理模式，将各利益相关者的管理理念和办法融入到公司的营运资金管理，考虑各利益相关者面对的问题以及对公司的价值。

公司是利益相关者的多元资本共生系统，公司的生命和实质在于它是由多个资源拥有者之间相互合作、相互融合的利益共生整体。利益共生才是长盛不衰的根本。所以，利益相关者的需求是公司发展的根本动力，满足利益相关者的需求是公司提高营运效率的根本途径，也是公司创造价值的重要渠道。

参考文献：

[1]金海平.股东利益至上传统的颠覆——国外公司利益相关者理论评介[J].南京社会科学，2007，（03）：25-30.

[2]谷雨桐.基于利益相关者的营运资金管理研究[D].江苏科技大学，2016.