为科创板如此“不拘一格”叫好

无利润、无销售收入、无产品、连续3年亏损的“奇葩”企业也能登陆A股市场——科创板上市委日前发布的2019年审议会议结果公告显示，苏州泽璟生物制药股份有限公司（简称“泽璟生物”）首发上会获通过。这是A股历史上首家“连亏”公司成功获准公开发行股票。

泽璟生物成功过会，首先从制度上突破了财务“门槛”的桎梏，是对科创板改革包容性的重要实践。尤其在上市公司三季度业绩极受关注的当下，更全面、科学、理性地理解设立科创板并试点注册制的制度性突破，显得尤为重要。

设立科创板并非简单地在资本市场增加一个挂牌企业上市的板块，而是通过科创板完成两大使命。一是利用资本市场的力量推动经济创新，提高直接融资比重;二是利用科创板作为试验田，推动资本市场基本制度改革，发挥好试验田的作用。

要完成第一个使命，发展资本市场更好服务实体经济，应推动“无形之手”不拘一格选拔优秀企业。不能只盯着那些经营业绩优良的企业、国有大中型企业、财务状况较好的企业，应该将更多的目光投向中小型企业、民营企业、有短期困难但未来发展前景良好的创新型企业。

要完成第二个使命，深化资本市场基础制度改革，应积极引入科创板经验，用增量带动存量，推动存量和增量共同改革，达到全市场的改革目的。

尽管科创板相关制度突破为科技创新类企业上市提供了便利，但对于同类拟上市的亏损企业，做好风险提示和信息披露仍非常必要。一方面，监管部门应加大投资者教育力度，亏损企业在科创板上市仍然由市场定价，亏损企业依然具有較大投资风险，未来能否盈利、何时盈利仍存在较大不确定性，应理性投资;另一方面，广大拟上市企业要时刻明晰，并非有了制度红利，即便连续亏损也肯定能在A股上市。那些没有创新硬核实力、妄图“蒙混过关”者可以打消念头，科创板一系列制度设计并非形同虚设。