企业并购整合财务风险管理

李明

中图分类号：F275 文献标识：A 文章编号：1674-1145（2019）10-122-02

摘 要 随着时间的推移和时代的不断改革创新，现如今的社会经济市场当中经常会出现企业并购的行为，在某种程度上来说，企业并购行为的出现，加速了国内以及国际的企业进行发展的速度，但是在进行企业并购的过程中也会面临诸多的风险因素，对于这些风险因素如果不进行相关的分析和管理的话，在企业后续的发展过程中可能会形成比较大的隐患。故此，在本文中就将对企业并购整合财务风险管理进行相关的研究和分析，其主要的目的就是使得企业在并购过程中的财务风险管理能够得到明显的提升，这对于企业的后续发展来说是非常重要的，企业内部的管理者也要注意这一点。

关键词 企业发展 企业并购 财务整合 财务风险 风险管理

随着时间的推移和时代的不断改革创新，国内的社会经济市场得到了充足的发展，其主要的外在表现之一就是经济市场当中企业并购象经常出现，而且但凡是国际经营大企业，都离不开企业并购的方式实现资本上的运作，由此看来，企业并购对于企业展是非常重要的，但是在企業并购的过程中也会面临着诸多的风险，进行购的企业需要掌握：如何管理并购整合中所面临的财务风险，才能降低企业在发展中的风险威胁，企业并购也能够完成理想中的资本的运作了。

一、企业并购的基本定义

就目前来说，企业并购主要包含两种，首先是兼并，其次就是在经济市场当中经常看到的收购了。而所谓的企业并购，其实就是指，在企业法人在平等且自愿、等价且有偿的基础之上，以不同的经济的方式获取到其他企业法人的合法产权的行为。这一行为最早是在欧洲出现的，随着时间的推移，现如今企业并购已经成为了经济市场中企业进行资本运作和经营的一种主要的方式了。

企业并购行为的出现，极大程度上加快了具有一定经济实力的企业的发展速度，这一点作用也使得国内、国际的经济市场实现了快速的发展，但是在进行企业并购的过程中是需要面临诸多的风险的，例如财务方面的风险以及金融方面的法律风险等等，对于这些风险因素的管理工作如果存在一定的缺失，则会使得企业未来的发展会存在一定的隐患。

二、企业并购财务风险概述

企业进行并购行为，其实类似赌博行为，如果并购行为获得了成功，那么企业将会实现巨大的经济效益的提升，一些企业能够通过不同的企业的并购，从而实现另一个领域的挺进，也就是所谓的多元化领域。而如果并购失败，则会给企业带来比较大的经济上的损失，比较严重的情况下，还会使得进行并购的企业走向惨淡的结局。

而所谓的企业并购的财务风险，其实就是这个过程中的一切的不确定性，这些不确定性会给企业带来财务方面的风险，故此其被成为财务风险，这些风险都会对企业并购行为的实现造成比较大的影响，如果进行并购的企业不认真对待的话，很容易使得企业的发展具有隐患，严重的情况下还会使得企业走上失败的道路。

三、企业并购整合财务风险类型

（一）尽职调查风险

为了使得企业完成成功的并购行为，进行并购的企业需要对被并购的企业进行严格的调查活动，尽职调查工作还能够帮助相关的工作人员完成并购以及并购之后的整合策略。但是国内的企业对于调查过程的重视程度不高，这一点使得进行并购的企业获取不到详细且准确的被并购企业的诸多信息，从而使得调查得出的信息与被并购企业的信息之间存在比较大的出入，如果不考虑这一点就进行并购的话，就会出现一定的尽职调查的风险。

（二）企业价值评估风险

对于企业并购过程来说，最重要的一项工作内容就是企业价值方面的评估工作了，良好的企业价值评估能够使得企业并购的价格控制在合理的范围之内，当企业完成并购过程之后，只需要很短的时间就可以看到经济方面的收益。而企业价值在评估的过程中会面临诸多的影响因素，例如，一些企业在潜意识中希望将自身的财务状况和经营状况表现出更良好的一面表现出来，这样会使得企业价值的评估工作出现一定的失误，也就是企业价值评估的风险，评估结果和实际结果之间的偏差往往会给进行并购的企业带来比较大的经济损失。

（三）融资财务风险

企业并购在支付资金过程中，所需要消耗的资金量是非常巨大的，在这种情况下，企业需要利用融资这种方式来获取到足够的资金，但是企业在融资的过程中，融资的渠道和融资的能力都会形成融资财务的风险。而且，融资的过程中所需要的资金成本是不同的，而且限于企业自身的发展，其进行融资方式的选择上也是比较有限的，这会导致在整合后，经营不及预期可能会造成的归还融资不及时不能够的财务风险。

（四）支付财务风险

企业并购在支付方式上的选择是比较多的，但是如果出现影响条件的话，就会出现一定的支付财务方面的风险，例如现金短缺以及股份被稀释等等风险，而且这些风险对于企业的影响是比较大的。因此，企业要结合自身的发展情况进行合理的支付方式的选择，这对于降低财务风险是比较重要的。

（五）运营整合财务风险

企业在完成并购之后，重要的一项工作内容就是将并购的企业与自身的企业进行整合，在这一过程中可能会遇到一定的运营整合的财务风险。首先，企业会面临着企业财务的组织架构方面的风险，因为两个不同的企业之间的经济结构是不同的，其次，由于外界的经济市场的环境处于一个不断变化的环境当中，这进一步使得企业进行运营整合遇到了比较大的阻碍，运营整合的过程中如果消耗掉比较大的资金量或者运营整合不顺利都会造成一定程度的财务风险。企业决策者如果不能考虑这一点的话，运营整合财务风险很可能会带来一定的经济方面的损失，这对于刚刚完成并购过程的企业来说是非常不利的。

四、企业并购整合财务风险管理的有效对策

（一）重视尽职调查风险管理

在前文其实已经进行了一定的提及，尽职调查是非常重要的一项工作，这项工作理应得到相关的重视。而且，现代具有非常多且可靠的中介机构，在选择中介机构负责这项工作的时候，要注重进行科学且合理的选择，尽量使得尽职调查风险和预估的风险达到一个对称的状态，这一工作一旦完成，进行并购的企业就会比较少的成本资金的消耗，而且这对于后续的企业的运营和整合工作也是比较重要的，相关企业在并购的过程中要注意这一点。

（二）建立完善的基础分析评估体系

并购企业需要对目标企业的财务报表进行仔细的分析，而想要完成这项工作，就需要建立一个相对比较完善的分析和评估的体系。体系内部的工作人员在实际的评估工作中要进行全面的工作，例如，对于目标企业要进行全方位的分析，例如经营的状况以及收益能力，在必要的情况下，还要将企业的外界评价纳入到考虑的范围之内，防止目标企业的并购带给企业消极的影响。除此之外，评估的基本方式也比较重要，现阶段经常使用的评估方式还是比较多的，包括清算价值法等等，企业需要根据自身的实际需求来完成评估过程，这样能够有效防止评估风险的生成。

（三）加强融资风险管理工作

首先需要进行融资的内部控制，这样就能够使得融资的风险发生概率得到大幅度的降低。其次对于融资的目标也要进行一定的控制和管理工作，例如在融资过程中，要使得融资渠道的稳定、多元 [6]。这样能够促进企业的融资过程，而且多元的融资渠道往往能够使得企业拥有足够的现金流。

（四）加强并购支付财务风险的管理

就目前来说，国内企业在并购过程中，根据自身的融资能力或者现金余量，以及自身的股权比例、负债率等，综合考虑，选择合适的组合支付方式。除此之外还需要对支付的方式进行一定的改进，例如利用组合支付的方式等等。进行并购的企业理应进行科学合理的支付方式的选择和组合，这样就能够实现对企业支付资金量的控制，其产生的资金流动性风险以及股权稀释风险就都能够得到解决了。另外，支付财务风险是会影响到企业的后续发展过程的，相关的领导层工作人员需要注意这一点。

（五）加强运营整合财务风险管理

不同的企业之间，其经济结构是一定会存在着一定的不同的，这些不同处会对企业并购过程的完成造成比较强的阻碍作用。因此，现阶段必须要加强运营整合财务风险管理，使得两个不同的企业在并购过程结束之后能够快速的得到整合，在实际的工作过程中要加强并购中的双方的财务经营理念的交流和整合，例如，可以让并购企业和被并购企业的管理层工作人员开会，整理出两个企业发展的共同点和不同点，不相同的点，二者要协同进行解决。除此之外，进行并购的企业还需要合理的进行资源的分配，这样有利于并购双方进行共同发展，而随着时间的推移，还会形成协同进行发展的状态。

五、结语

综上所述，就是目前为止对于企业并购整合财务风险的管理的相关研究和分析了，从文中叙述的内容中不难看出，国内企业在进行的并购的过程，所面临的风险还是比较多的，在这种情况下，进行并购的企业就需要做好相关的风险管理，避免了诸多财务方面的风险，就能够有效的提升企业并购的效果，这对于进行并购行为的企业来说是具有非常重要的意义的。

参考文献：

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