提升基础服务能力 促债市高质量发展

陈刚明

2019年，在管理部门的正确指导下、在市场机构的大力支持下，中央结算公司立足核心金融基础设施职能，落实国家战略部署，切实提升服务能力，稳扎稳打、真抓实干，各项工作取得了显著成效。

一是优化政策支持，强化创新举措，推动供给侧结构性改革。适应市场高质量发展的需求，中央结算公司推出发行缴款自动化服务，使得债券券款对付（DVP）结算机制更加完备;支持商业银行发行永续债，提升商业银行稳健性;配合国债和政策性金融债做市支持，促进市场流动性;完善清算渠道，打造本外币一体化结算体系;深化客户服务，完成公司内部债券条线的前中后台组织架构再造，完善公司京沪深三地协同服务体系。

中央结算公司是国家宏观政策实施的重要平台，一直以来积极配合财政、货币、产业等宏观政策体系协同发力。在配合货币政策方面，高效支持公开市场操作超过13万亿元;支持以贷款市场报价利率（LPR）为基准定价的浮动利率债发行，促进货币政策传导;支持央行票据互换工具创新，保障商业银行资本补充。在配合财政政策方面，2019年支持政府债券发行约8.4万亿元，支持雄安新区债发行，配合地方债柜台业务和储蓄国债随到随买业务落地，支持中央和地方国库现金管理操作6.8万亿元。在配合产业政策方面，支持修订完善企业债相关业务指引，高效开展企业债技术评估，积极宣传贯彻优质企业发债融资政策，服务企业债发行约3600亿元。完善政府出资产业投资基金登记制度，登记基金目标规模4.8万亿元。

二是强化风险管理能力，保障金融市场稳健运行。中央结算公司作为核心金融基础设施，全年支持债券发行登记超过15万亿元，托管债券约65万亿元，完成债券结算近1500万亿元。着眼新时代国家金融基础设施现代化发展，中央结算公司高起点规划、高标准要求，重点推进新一代核心业务系统建设，推动北京、上海两地高等级数据中心建设，打造多中心一体化运维体系。目前相关重点项目进入攻坚阶段，新一代系统、京沪数据中心均计划在2020年投产。

中央结算公司不断加强市场的风险管理能力建设，紧密围绕监管要求和政策关切，提供政策去杠杆、金融防风险、资管促转型等研究建议;完善债市风险监测体系，开发基准回购、债市稳定性、金融状况等系列指数;协助开展防范化解重大金融风险相关工作，配合处置包商银行等重大风险事件，完善结算和资金兑付内部预警模型;持续发布债券市场分析报告和风险监测报告，配合金融综合统计和国际收支统计;承建企业债信用信息数据库和全国企业债务风险监测系统。中债市场隐含评级发挥动态风险预警作用，受到好评。

中央结算公司是国际最大的债券担保品管理机构，建立落实了担保品快速处置机制，并不断拓展担保品管理服务，将债券担保品创新引入同业授信、保险资管、政府引导基金、扶贫再贷款、社保资金运作等领域，为市场安全交易保驾护航。中央结算公司还积极发挥监管支持职能，不断优化完善信贷资产、理财产品、信托产品等金融资产的合规登记，目前金融资产登记余额近50万亿元。

三是深化互联互通机制，提高债券市场开放水平。中央结算公司大力推动债券市场互联互通，支持铁路建设债券跨市场发行，推动企业债电子化转托管业务落地，为跨市场债券交易型开放式指数基金（ETF）等业务创新提供方案，研究提供债券跨市场统一互联实施建议;深化债券与衍生品市场互联互通，已与国内所有期货交易所建立合作，将债券冲抵保证金业务全面引入期货市场。

中国债券市场已经进入“开放2.0”的新阶段。中央结算公司全面支持境外机构参与境内债市的全球通模式、香港债券通模式、澳门MOX模式，形成了中国特色兼容国际惯例的中债服务模式和账户体系。截至2019年末，中央结算公司服务了全球1100多家境外投资者，托管境外机构持债1.88万亿元人民币，占境外投资者持债总量的近九成。中央结算公司研究推动自贸区债券市场发展，支持绿色企业债券跨境发行;与中国银行业协会共建英国代表处，延伸境外服务。推动人民币债券纳入国际市场合格抵押品池;推动估值、指数等价格产品走向境外，首只含绿债中债指数ETF在台湾证券交易所上市，与中国工商银行联合编制的“中债-工行人民币债券指数”登陆新加坡交易所。经过各方努力，中国债券市场的国际影响力大幅提升。

2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年，中央结算公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，全面贯徹党的十九大和中央经济工作会议精神，坚守初心，牢记使命，为中国债券市场高质量发展贡献力量。

一要促进市场稳健发展，协助打赢防范风险攻坚战。中央结算公司将坚持市场基本规律，维护基础设施基本制度和系统稳健性;全力打造新一代系统和新数据中心，提升金融基础设施现代化水平;继续做好国债价格波动监测，优化地方债务管理服务，完善债券数据管理，提升金融资产登记流转服务，研究产业基金新型绩效评价体系，深化全国企业债务风险监测系统功能;继续提升风险管理水平，推动三方回购业务落地和中央债券借贷业务出台;进一步强化数据服务能力，发挥特色智库优势，提供高水平的政策咨询建议。

二要促进债市创新发展，全面落实客户服务新理念。中央结算公司将以客户为中心，以“构筑一体化服务体系、完善一站式服务模式、提供一揽子服务方案”为理念，继续做好宏观政策的操作、信息和研究等支持工作;大力支持优质企业发债融资，推动绿色债券、资产证券化、永续债等创新产品发展，提高直接融资比重;推进远程发行、弹性招标、地方债柜台发行、发行缴款DVP等创新工作;加强客户交流，促进形成中央登记与多层服务相协调，平台引领与合作共赢相统一的创新协作模式。

三要促进债市开放发展，打造中债国际服务升级版。中央结算公司将着眼建设与中国经济地位相适应，与中国市场规模相匹配的世界一流金融基础设施，因时制宜，充实国际服务内容，完善信息平台建设，优化提升满足跨境交易需求的债券基础服务、担保品服务和价格产品服务。中央结算公司将在管理部门指导下推进跨境互联，在金融基础设施领域为债市开放提供基础性支撑和“主动脉”支持。

中国债券市场肩负着实现自我提升，推动经济高质量发展的重大使命。面对复杂多变的国际政治经济形势和繁重艰巨的改革发展任务，让我们集思广益，迎接挑战，共襄盛举，一起为中国债券市场改革发展贡献力量。（本文根据作者在“2020债市发展论坛”上的致辞整理）

责任编辑：陈森  罗邦敏