关于企业投融资决策中问题与对策的几点思考

【摘要】在经济全球化的影响下，国内部分企业的经营发展情况必然会受到外部经济条件的一定影响。而财务的控制情况对于一个企业来说是至关重要的，将会关系到企业未来整体的发展情况。而投融资则会对增加企业的财务状态和管理能力，但它也是困扰企业发展的屏障之一。投融资决策的失误，不仅会使企业存在弊端，甚至会威胁企业的生存。本文就企业投融资决策中遇到的问题以及解决问题的对策进行论述。

【关键词】投资融决策;存在问题;控制对策

近年来，国内经济发展速度较为迅猛，企业在治理结构和运营机制中得到了改革和转型发展。但目前部分企业和银行的关系较为紧张，负债过高，使得在投融资管理上产生了影响。企业的投融资包含投资和融资两个部分，它们是企业运营过程中所采用的不同方式，但都是为了企业获得更大经济收益的目的。投资是企业利用资产的加大投入，从而扩展自己的市场，扩大生產能力。融资是企业根据自身的经营状况，向投资人或债权人进行融资，来扩大企业的经济效益。

一、企业投融资的现状

企业的投融资和国内的制度的密切相关的，在主体构造、开拓和约束方面都逐渐向市场经济体制所靠近。在投资方面，明确投资主体。企业作为市场的主体，部分企业的投资金额相对较高，政府作为投资的主体之一，其与企业的分工变得日趋的科学。从主体约束的角度来看，企业应在预算方面逐步的强化，与此同时，政府也将会受到财政支出规范化的约束。在融资方面，企业获取融资的渠道多受到投融资主体的性质所决定。对政府来说，财政支出仍是投资的重要组成部分，国债资金多用保证企业的发展。企业的融资多可以获得政府和商业化的风险基金作为支撑。对于规模较大的企业来说，融资的渠道较为宽泛，可以通过股票市场或者商业银行贷款来融到资金。外资企业的资金渠道更加多元化，如合资公司和独资企业，其资金和技术多来自于母公司本身，或是在国际市场中所筹得。

二、企业投融资决策中出现的问题

我国目前的投融资体系均较为落后，通过宏观调控的手段不足以完全改善，树立统筹发展的意识。部分企业在利益的驱动之下，只是追求经济的快速增长，并未实现经济方式的转变。

（一）投融资前未做好规划

企业在进行若在投融资之前，没有对社会经济情况的发展规律和外部市场产生作出合理、仔细的分析，盲目的追求发展的速度，不注重长期稳定，就会导致项目的失败。这个失败的原因多由于部分企业在投融资前没有对项目的前景作出了有一个明确的判断，只是盲目的进行，并未充分考虑企业自身的实际情况，是否与该相适应，能够相融合。还有部分企业单单看到其他企业投融资后经济效益的提高，而未思考到企业本事的发展规律，急于求成，导致损失惨重。还有一个原因是企业设置了不合理的投资规模，忽略了自身的经营实力和投资金额、规模所能承受的能力，只是追求高的回报和收益，这将不利于长期的发展，使得企业无法正常运行，最后惨惨收场。

（二）企业投融资的管理问题

企业进行融投资的方式是多种多样的，然而在实际的实施过程中，部分企业并未建成完善的投融资方式。同时各个企业进行投融资的方式较为单一，多数都是通过银行贷款来实现的。这就带来了更大的风险，银行的贷款多是有市场和国家的政策所来决定的。因此在宏观的经济调控下，如果企业过于依赖银行，会使得银行制约了企业的经济发展。在尚未形成完整的投融资市场，企业在项目资金上也存在一定的困难，投资的成本亦相对较高，这都将会带来较大的从财务风险。企业在投融资没有合理的分析经验和经验丰富的顾问参与，做出了不合理的项目决策，导致项目出现了不合理的现象，甚至造成了企业债务的危机。企业在投融资决策是并没有明显的融渠道，认清相关的风险，而冒然实现了融资决策。

（三）融投资队伍缺乏良好的氛围

有一批经验和知识丰富，能驾驭市场的风险投资从业人员，对企业的投融资起到至关重要的作用。企业的投融是一项综合了技术、管理和投资的新型投资形式，如果企业中的投资人才不具备金融、管理等方面的综合知识，和丰富的实际操作能力的话，很难能看准投资的机会，把握住投资的方面，使得投融资项目偏离了初衷。同时，在企业中人又一部分人受到传统观念的束缚，难以接受风险投资，缺少创新的勇气，存在一定的消极心态。对风险投资公司存在一种不信任的心理，并且急功近利，影响了融投资决策的正确性。

（四）运行机制不完善，资金来源单一

企业在融投资的过程中，多收到一切非经济、市场因素的干扰，对项目的评价缺乏客观性、科学性。在管理模式上多采用传统的国有企业的模式，在运行过程中没有建立合适的激励和约束机制。只是把侧重点放在了企业初始的创业时期，并没有兼顾到中后期的发展情况，影响了投融资的安全性和效率。我国的风险投资多数是国家和政府来创办的，多为国有银行和地方科委，这就使得企业缺乏了一些敢于冒险，信得过的高收益投资者。国有银行的部分基金并未开展投资业务，具有的资金也很少能投给技术型企业。而民间的投资也甚少进入风险投资领域，这就使得企业的投资主体单一，资金的来源较为有限。

（五）未建立投融资退出机制

目前，我国的投融资风险出货不舒畅，并未建成良好的推出机制。风险的退出需要的核心是发达的股票市场，但现今我国的股票市场规模小、运行效率低，使多数企业的资本无法顺利的退出。此外，我国的产权评估和交易体制相对较为落后，不少企业都脱离了高校和科研机构，产权关系不明确，使得它们撤资也出现了一定的困难。

三、企业投融资决策中问题的对策

有效的解决企业投融资的问题不仅企业从企业本身出发，更需要政府和金融以及社会各界的参与，有如下对策：

（一）优化投融资产业结构

目前，我国的市场风险监管机制不太健全，债券市场品种单一，规模比较小，无法满足投融资市场的基本需求。为了使企业的投融资项目进行优化，就需要对目前的债券市场进行合理、规范化的管理，为企业更好的提高资金方面的服务。增强企业对投融资方面的认识，采用多种模式融资，得到创新发展。可培养政府、企业、个人等投资主体，提倡民间投资，形成多主体的投资格局。同时，减少企业对银行的依赖，提高融资的效率，有效降低了投融资的风险与成本，坚持投资、责任、收益的同步，实现投资决策的自主化。

（二）加强支撑体系，推行产权制度

企业的投融资与配套制度的完善是密不可分的，包含投融资的服务体系、市场体系和政策体系。服务体系是要建立有效的中介服务机构，使得企业和市场实现有效的沟通，为企业提供一整套的服务。市场体系是企业在发展过程中，不管是技术、人才还是资金的交替和重组，都离不开完善的交易市场。应加大人才和技术市场的建设，完善资本市场，实现股权和技术的接力，保证企业发展有条不紊的进行。政策体系是通过一些财政优惠和鼓励政策，来提供资金和用人方面的便利。同时更要推行产权制度，增强对资本的使用，完善在市场中的运行制度，改革原有资本结构。保证投融资模式的多样性，吸引更多的投资者，增加自身战略发展，朝向目标项目发展和投资。建立健全的管理和激励机制，让各项目投资落在实处，提高投融资的质量。

（三）合理规划各部门职能

在企业投融资与政府的引导和监控是分不开的，不仅包括财政的专项拨款，也需要建立融资来保证资金的融通。需要形成政府为主体的合理分工模式，根据投资范围和制度的安排方式进行分类。建立专门的财政渠道，形成政务投资稳定的资金来源，来支持企业的发展。在投资中集中规模大的生产项目，控制项目的数量，保证每个相对的投资力度。建立政府来支持企业的决策，分为关键技术领域和中小型创新领域的区别。并聘用专门的公司来进行基金的管理工作。企业的投资多追求高收入和高效益，建立产业化的机制，坚持产学研为一体的重点创新项目。估计大公司多参与风险投资，运用政策手段帮助中小企业的创新活动。为其提供多样的融资方式，组建产业投资基金和风险投资基金等。

（四）增加企业的决策权

合理的投融资决策权能够有效的提高企业的投融资质量，减少风险和成本。企业在明确项目目标之后，要进行合理的决策分析，对融资模式、渠道、成本、风险等因素逐一进行分析。并对多种融资渠道进行比较，做出较为综合的评定，从而确定最为有利的方案。在评定是可以聘请相应的专家团队，从而更加有效的减少了融资的成本和风险。

（五）完善资本市场体系

为了国内企投融资的高速发展，我们应该注重资本市场体系的建设。加强对证券的重视，特别是中小型企业，完成主板市场和宽松规则市场间的完美衔接。有效的利用银行贷款，保证企业的发展。同时资本市场要对目标项目有一定的重组力，保证产权、债务、管理方面的进行，减少经济损失。形成对项目有一定重组管理能力的银行和公司，保证企业融投资的顺利进行。

在经济全球化的大环境中，企业已经成为我国经济发展体系中最为基本，也是至关重要的组成部分。要在我国的经济体制下得到调整和均衡的发展，需要保障自身在市场的地位，更要注重对投融资方面的管理工作。加强支撑体系，推行产权制度，完善资本市场体系，增加企业的决策权，合理规划各部門职能，优化投融资产业结构，在此基础上才能实现企业的经济效益，提高企业在市场中的竞争力。

参考文献：

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[3]张玉洁.探讨现代企业财务管理中的税收筹划应用[J].纳税，2019，13（30）：33，37.

作者简介：

王煜（1992-），男，河南济源人，初级经济师，对外经济贸易大学保险学院在职人员高级课程研修班学员，研究方向：金融企业管理与投融资。