首富消亡？

叶檀

2019年12月23号，近70年历史的辉山乳业摘牌，曾经的辽宁首富杨凯轰然倒下。这两年首富爆雷格外多。成功的路径各有不同，爆雷的套路却大致相似。平日夸张，多元化就是为了圈钱，周期上升时做最赚钱的行业，借最多的钱，一个接一个追风口，沉不下心来做强一件实事。

一

曾经的辽宁首富杨凯，爆雷是突袭式的，崩溃是断崖式的。

2016年12月，做空机构浑水（Muddy Waters）连发两份辉山乳业的做空报告。浑水的做空报告，动用了无人机、数据链、现场调查，感兴趣的人可以找出来看看。做空报告指出，最少从2014年开始，辉山乳业财务造假，包括盈利造假、夸大資本开支等，董事长杨凯有可能将公司超过1.5亿元人民币资产挪作他用。

2016年12月19日，浑水称辉山收入造假，以国家税务总局增值税数据为证，显示辉山存在大量欺诈性收入。浑水说：“这是一家骗子公司，公司的价值为零”。

做空报告发布之后，杨凯两次增持，累计增持4583.3万股，耗资1.27亿港元，持股比例达到74.06%，在此期间，我还看到不少吹捧辉山乳业的文章，说明在那个时候，杨凯还是想挣扎的。

2017年3月，情况急转直下。借了巨资给辉山乳业的金融机构联手调查，有70多家金融机构踩雷，其中有二十几家银行。调查之后，一身冷汗：一堆单据造假，负责银行贷款的副总“跑路”。3月23日，辽宁省金融办紧急召开辉山乳业集团债权银行工作会议，会上，杨凯承认公司资金链断裂。

第二天早盘，辉山乳业股价断崖式下跌，当天下午1点，辉山乳业股票暂停买卖，停牌前股价跌幅达85%，报收于0.42港元，一个交易日内市值蒸发320亿港元。备受青睐的大白马，市值一度高达436亿港元，盘中闪崩直接跌去85%。

当时杨凯控制的股份达到73.56%，身家大跌240亿港币。股价崩盘，本质上，对杨凯来说，一切结束。2017年12月7日，辽宁省盘山县人民法院公告称，辉山乳业董事长杨凯因“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”，被列入全国法院失信被执行人名单，成为“老赖”。

2018年3月、2018年9月及2019年5月，香港联合交易所分别将辉山乳业置于除牌程序的第一、第二及第三阶段。在此期间，辉山乳业安静得让人害怕，于是，2019年12月23日，被摘牌，一家老牌乳企，就此落幕。

当然，辉山乳业还有资产：近50万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、年产50万吨奶牛专用精饲料加工厂、超过20万头纯种进口奶牛、82座规模化自营牧场以及6座现代化乳品加工生产基地。

这些资产，肯定不是杨凯的了。

二

辉山乳业，曾经是沈阳的现金奶牛，从1999年至2001年，主营业务收入从1亿元增长到接近3亿，2002年的产销量也在继续增长，当时，地方政府还是希望引入新资本，进行改制。长袖善舞的杨凯登场了。杨凯从1992年起，担任沈阳隆迪粮食制品有限公司的副董事长、董事和总经理。之后，美国隆迪获得了辉山乳业52%的股权，隆迪代表说，成功背后都是杨凯的功劳。辉山乳业招商引资的时候，吸引了一众企业，结果杨凯赢了，一个过于聪明、过于玩资本的人赢了，基本上等于实业输了。两年后，沈阳市农垦联合企业总公司彻底退出，辉山乳业从中外合资变为外资美国隆迪独有，杨凯任沈阳乳业总经理。没多久，因为杨凯的卓越贡献，美国隆迪把50%的股权转给了杨凯。国有变合资，合资变外资，2012年8月，杨凯成为辉山乳业的大股东和董事长，第二年，辉山乳业在港交所上市，很快成为大白马，早在2014年，进入第一批港股通名单。

“据21世纪经济报道，辉山乳业董事长杨凯先后在2015年和2016年成为沈阳首富和辽宁首富。2016年，杨凯以260亿身家登陆‘胡润百富榜，位列第66位，不仅是乳制品行业唯一入榜的企业家，还成为辽宁首富。”

三

玩资本玩得特别High的首富，从高台落水无外乎几种情况：被监管层盯上；被空方或者专业人士盯上；禁不住市场周期考验，现金流断裂，引来一堆债主。

河北杨卓舒，主做房地产，“我用一瓢水的资金激活无穷多的资金，什么项目都能完成”，最后杨卓舒有点神神叨叨。浙江周晓光，值得同情，一度资产达到800亿，而后爆出负债500亿，不幸成为“老赖”。从饰品到房地产、金融、投资、高端制造、互联网等多个领域，拥有近乎百家子公司。能力跟不上，周期看不准，扩张如自杀。 山东晨曦集团邵仲毅，现金流一直紧张，银行一放用，就被勒住脖子。曾做大宗商品期货交易，断裂不奇怪……他们的赢利模式、甚至文化观念，需要根本转变。

从这几年首富们的沉沦，可以看到以下几个共同点：一是被迫成“负翁”的成分，比如，经济下行周期，银行抽贷。二是大都在实体跨界金融，甚至，实体只是一个幌子。三是资金链很紧，一个大窟窿导致全盘皆输。四是最糟糕的，把公司当作抽血机器，抽投资人的血。五是人都太聪明，受不住诱惑，各种赚快钱的都想插一脚。

2019年12月22日，中共中央、国务院发布《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》，针对民企发展遇到的难题堵点，在进一步放开市场准入、完善融资支持制度、健全执法司法平等保护机制等方面推出了28条具体举措，为民营经济的发展提供支持。 这是2016年以来一系列支持民营企业发展文件中的一个继续和强调，民营企业吃下“定心丸”，要做的是脚踏实地的努力。 在焦虑中多元化，在多元化的资本游戏中摧毁财富，不值。