2020年的战术机遇

（《财经》2020年第3期“新十年投资八问”）

战术投资机会很可能来自过去十年表现滞后的市场，即FTSE、恒生、日经和欧洲银行股指。

机构估计，对收益的需求最终将胜过这些市场领域的结构性阻力。考虑到这一点，我们相信美国股票市场提供了最佳的基本背景，其收益可能主要由创新领域的全球领导企业、高回报的研发支出者以及拥有坚实且可持续发展的公司推动盈利水平，即快速的现金流。在美国市场的细分市场中，预计今年还将进行数千亿美元的股票回购，还将获得更多的技术市场支持。

（上海 朱婷）

疫情如何影响全球金融市场？

（《财经》2020年第3期“全球金融市场四大关键字”）

目前，市场人士普遍认为，疫情对全球金融市场的影响有限且短期，从非典到埃博拉，疫情不会带来市场长期趋势的逆转，一旦流行病大爆发的风险消退，投资者或将迎来一个进场机遇。

中金宏观分析称，目前市场已经完全纳入了美联储今年7月降息一次、全年降息两次共50个基点的预期。从历史上看，2003年SARS时期，美联储在当年6月25日降息25个基点。另外，美联储1月会议上表示未来三个月将放缓资产扩张节奏。如果市场紧张加剧，美联储甚至也可能边际上调整这一计划。

（北京 周维）

世界秩序能否跟上变化的世界？

（《财经》2020年第3期“金刻羽：中国千禧一代将重塑世界秩序”）

2019年，全球层面最大的变化是“亚洲世纪”开启。如今，世界上最大的四个经济体中，中国、印度和日本都在亚洲，亚洲地区的GDP总量已超过美国和欧盟。如今，最难解决的冲突是，美国领导力与美元作为主要国际储备货币之间的矛盾。2017年以后，美国总统特朗普猛烈破坏国际社会对美元的信任。他施压美联储降低利率，以实现短期经济增长，利于他连任。他还将美元武器化，给中国贴上“货币操纵国”标签。特朗普的行为不仅激怒了对手，比如俄罗斯领导了去美元化的新潮流;同時也激怒了重要盟友，刚刚卸任的欧盟委员会主席容克承诺，欧元将成为欧盟主权的“活跃工具”。

但从某种意义上说，特朗普为世界做了件好事。如果世界领导人不开始着手去解决可能危害世界秩序的结构性冲突，就有可能爆发危机，甚至引发更危险的冲突。

（广州 周晓欣）