国元证券 掘金“投行+”

应雄

券商30年，对于如今券商行业而言，这是最好的时代，也是最坏的时代。

自2015年股市出现异常波动之后，历时四年的时间，至今才逐步恢复元气。而股市多年的低迷，也使得整个券商行业深陷寒冬，传统的经纪、自营、投行等业务均受到一定程度的影响。

2016年开始，监管趋严、融资收紧成为了资本市场的主基调，在此过程中，券商原有的“跑马圈地”模式的弊病逐一显现，人员结构的臃肿以及通道业务的收缩都使得券商的利润被进一步压缩。

国元证券利用投行业务优势，在“投行+ 投资” 模式上积极探索。

尽管整体券商行业步入寒冬，但对于小部分券商而言，同样也是一种机遇，尤其是头部券商，他们的盈利仍旧高达数十亿元，而中小型券商通过调整业务、人员结构以及内控机制等多个维度来提升竞争力。

2019年，科创板的设立无疑给市场打了一针强心剂，也使得券商整体行业出现回暖的迹象。数据显示，2019年前三季度，券商业绩同比增长显著，131家证券公司实现营业收入2611.95亿元，同比增加37.96%，其中自营及经纪业务贡献主要业绩，分别实现收入878.71亿元、625.33亿元，同比增加 66.97%、26.17%。

另外，全行业投行业务收入增幅明显，同比增加32.71%达到 317.83亿元， 收入占比 12.17%。得益于前三季度的資产减值损失同比降低 39%，全行业实现净利润 931.05亿元，同比大幅增加 87.50%。

作为安徽省首家综合性上市券商的国元证券（000728.SZ），2019年表现出了良好的业绩增长。前三季度实现营收22.47亿元，同比增长38.13% ;实现扣非净利润6.87亿元，同比增长108.34%。

“穷则变，变则通，通则久。”国元证券在此期间也开启了转型之路。

“投行+ 投资”

国元证券董事长蔡咏表示，国元证券的转型主要体现在两个方面，一是向财富管理的转型，二是打造“投行+”的业务模式，通过这两块业务的深度布局，以解决业务的同质化问题。

近十年，受经纪业务佣金率长期下行的压力影响，以瑞银集团、摩根士丹利为首的国际投行都致力于发展客户财富管理业务，财富管理业务展现出了连动性、高收益和稳定性强的特点。

国元证券从完善客户服务体验，提供多样化服务着手，涉足智能投顾领域。在客户科学有效分类的基础上，国元证券依托多元化、多样化产品体系，建设优质投顾团队，打造综合金融服务和技术服务平台，提高财富管理的能力和效率。

这也让未来国元证券的财富管理业务能够反向引流，为公司带来更多的业务资源，不仅辅助经纪业务，也将作为信用、投行、资管等其他业务发展的入口。

另一方面，国元证券利用投行业务优势，在“投行+ 投资”模式上积极探索，逐步形成了服务实体经济的新模式，为企业提供覆盖全周期的多元化金融服务。

投行+”模式的核心是服务实体经济的创新，在帮助企业解决“融资”困难的同时，更好地帮助企业处理“用资”的难题。利用全业务牌照资格，结合旗下各类投资子公司，为实体企业VC/PE投资、投行股权债权融资、资本中介、区域市场等全方位服务，涵盖企业全生命周期。近三年来，国元证券为各类企业融资3000多亿元。

国元证券“投行+”的内涵，一是投行引领，通过充分发挥现代投行功能优势，助力企业通过资本市场进行股权融资。近三年，国元证券保荐皖天然气、黄山胶囊、新宏泽等10家企业完成IPO;助力83家企业挂牌新三板;帮助16家企业完成再融资;为各类企业共发行36笔企业债。

二是投资跟进，在充分发挥投行优势的同时，国元证券真金白银支持企业发展，通过股权投资为不同发展阶段的企业提供资金支持，包括VC、PE以内，逐步从“投行”向“投资”迈进。

金融科技成为了资本市场的“当红小生”，国元证券正在积极布局。

蔡咏指出，2019下半年，安徽交通建设股份公司成功登陆主板上市，而国元证券在其中就扮演了投行和投资的双重角色。早在2016年，国元证券旗下的安元基金、股权直投公司就已入股，成为了这家企业的战略投资者，随后，安徽交建又选择了国元证券作为上市保荐机构。

截至2019年11月末，国元证券旗下安元基金、股权直投公司、中电科产业基金等机构通过“股权投资”、“股权+ 债权”、“银基投贷联动”等组合投资方式，为各类企业提供一体化股权融资，已累计为135家企业实施股权投资59亿元。

发力金融科技

近年来，金融科技成为了资本市场的“当红小生”，国元证券正在积极布局。蔡咏表示，证券经营机构和金融科技企业优势互补、深度融合，必将大大加速金融证券体系和业务模式的变革，进一步提升客户服务的效率和质量。

近年来，国元证券持续借助互联网技术与金融平台的搭建，凭借多年积累的信息技术领域优势发挥金融科技的力量，发掘更多的潜在客户需求，以全维度的投融资产品和服务为客户提供量身定制的IT解决方案，打造集数据、配置、渠道、产品、服务于一体的更加智能化的证券金融服务生态圈。

国元证券通过加大对金融科技的投入，不断缩小与头部券商的差距，包括国元点金APP和对云计算、大数据、AI技术的运用;证券金融科技平台的搭建;与金融科技领军企业及高等院校在数字化驱动方面进行深入合作等。

此外，在经济下行周期、去杠杆和中美贸易摩擦等因素的背景之下，证券公司出现了股权质押风险、债券违约风险。蔡咏指出，国元证券自成立起，就提出“风险控制是国元证券的生命线”，在制度建设、管理架构、系统建设、风险全流程管理、报告机制、应急处置等方面建立健全风险管控体系。

近几年，针对重大风险的防范化解，国元证券又建立了十余项重要的风险防控机制，包括创建四层风险管理架构、加强风控制度建设、完善各项业务风控指标、加强风控信息技术系统建设、加强投资领域风险全流程管理、设立预警信息沟通与报告机制、设立风险应急机制、完善压力测试机制。

正是也为此，国元证券多年来从未发生重大经营风险。