调整过后消费股机会再现

沐恩

炒作情绪会逐步退潮

主持人：本周盘面的走势不如之前强了，是不是有风险了？

袁月：属于正常吧！因为之前指数一直走的比较强，尤其是创业板指数，基本上调整两天就会继续大涨，这会令市场情绪比较亢奋，但这种走势也不会一直持续下去，接下来的调整从时间和空间上来说较之前都会增加，但也不用担心，调整过后还会有反弹的机会。

如果从市场炒作情绪来看，最高潮的部分应该已经过去了，尤其是对于科技股。接下来，指数也许还会创新高，但很多前期炒作过的个股未必会继续跟随了。因为通过历来的走势来看，炒作过程都是类似的，比如最初指数的上涨，八成个股都跟随上涨并且很多是大涨，之后是指数还涨，但个股涨跌可能就是各半，最后指数即使涨，个股却是跌多涨少。炒作力度是逐步减弱的，这是以游资主导炒作的特点，很多投资者不明白，越往后反而情绪越高涨，仓位上的越重，这是一定要避免的。

对于个股来说，前期经过充分炒作的龙头股，主要是出现过两到三次上涨的，机会已经没有了，因为股价位置高、筹码已经完全上移了。资金都是喜新厌旧的，会去逐步挖掘新概念新热点，即使没有，也会在老热点里面去寻找相对低位的个股，所以接下来热点板块中的补涨个股还会有机会，或者选择近期第一波上涨的品种，短期回调后还会有反弹的可能，但记住做强势股回调只能选龙头，不要找跟风的。

消费股可能会出现机会

主持人：本周还有一个现象是外资流出金额较多，这应该如何看待？

 袁月：之前说了大方向是流入的，但不代表短期不会流出，关键还是要看什么原因。其实历来外围市场走弱，尤其是美股调整幅度较大时，都会降低外资的风险偏好，这在之前也出现过，主要是短期因素导致的，并不会改变中期的大方向。

不过，投资者更要明白，外资的动向对于权重白马股的走势影响最大，由于外资持有相关龙头股的比例逐步提升，甚至掌握部分个股的定价权。如果短期持续流出，这类个股的走势也不会太强，也会出现调整，这都是正常的，明白内在逻辑后，不必抱怨和恐慌，相反还会带来更安全的中线布局机会。尤其是消费股，业绩增长比较确定，虽然一季度可能会有影响，但纵观全年这种影响也在逐步减弱，如果短期调整了，估值也下降了，安全边际也会提升，相较于多数炒高了的科技股，对于中线这类品种也是值得考虑的。

主持人：说到消费股，涉及的领域也比较多，但白酒绝对是重要的分支，目前怎么看？

 袁月：白酒不仅是重要的分支，甚至在我看来是配置消费股的首选品种，因为在食品饮料行业中，白酒的商业模式是最好的，比如产品不存在过期的问题，这就不会出现降价处理或者计提减值的可能，相反越老越值钱。

此外，行业竞争格局最为稳定，就行业内来说，主流企业就那么十家左右，占据各地方或者全国主要的市场份额，并且也很难有新的竞争者出现來冲击现有企业，因为对于历史和品牌力是有较高要求的，消费者的认知和忠诚度都不是短期可以改变的，这些都是白酒行业具备的独特优势。当然，还有其他一些核心要素，这里就不展开说了。

对于行业来说，茅台肯定是总龙头和风向标，但除了茅台其它企业也并非没有机会，关键还是要从基本面改善和估值综合去考量筛选，比如高端白酒市场竞争格局已经很稳定了，很难有新的进入者，那如果在次高端或者中端市场有所作为，也算是亮点。再比如，某家企业在本地市场的份额逐步提升，或者全国化进展迅速，这些都能带来业绩的提升和估值的重构。当然，一些扩张能力较差的公司，短期业绩改善的可能性较低，这是要规避的。

而对于估值来说，消费股是比较好判断的，主要就是低估、合理、高估三种情况，看似简单，实际上三种情况下对应的操作策略完全不同。目前部分有亮点的公司股价处于相对合理状态的居多，如果短期因为外资或者其他情况出现调整，股价会逐步接近低估区间，这就存在机会。