17.78万亿！公募规模新纪录背后，权益类基金占比提升

孟凡霞 刘宇阳

5月19日，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）披露最新数据显示，截至4月底，公募基金规模已实现7连升，增至17.78万亿元，刷新历史纪录，环比涨幅也为近7个月之最。

记者注意到，规模大增的背后，离不开货币基金和债券型基金的强势增长，同时，包括股票型基金和混合型基金在内的权益类产品也在稳步发展，规模占比随之提升。

规模7连升，再创历史纪录

5月19日，中基协公布的数据显示，截至4月底，公募基金总规模高达17.78万亿元，再次刷新历史纪录，较3月底的16.64万亿元新增1.14万亿元，环比上涨 6.85%。

值得一提的是，这也是自2019年10月以来，公募基金规模连续第7次提升。据公开数据显示，2019年9月底，公募基金规模约为13.79万亿元，同年12月底提升至14.77万亿元，而今年以来的4个月，总规模再度上涨超3万亿元。

规模持续增长的同时，单月环比增幅也创下近7个月的新高。数据显示，除今年4月的单月涨幅达到6%以上外，此前的6个月中，多数在5%以下，仅今年2月的单月增幅达到了5.59%。

对于公募基金规模的快速提升，北京某中型公募基金研究员认为，是受近期国内各类市场表现较佳影响。一方面，在海外各类资产波动明显的同时，国内权益市场展现出了较强的韧性，4月A股三大指数同步上涨，涨幅分别达到3.99%、7.62%和10.55%。

另一方面，货币政策宽松，利率下行预期也导致了债券市场延续涨势。两大市场的亮眼表现，带动了相关类型基金的净值提升，规模也水涨船高。

长量基金资深研究员王骅则指出，单从4月来看，公募基金规模增长主要由债券型基金和货币基金的规模增长拉动。而这背后，是疫情以来货币政策持续宽松，在利率下行预期下，债券型基金短期收益表现突出，吸引大量资金涌入。另外，随着银行理财产品的净值化转型，也有部分市场资金进入货币基金、债券型基金等公募品种试水。

固收产品增长迅速机构散户齐上阵

正如王骅所说，从4月各类型基金规模的变化来看，以货币基金和债券型基金为主的固定收益类产品规模增长最为明显。

数据显示，截至今年4月底，货币基金和债券型基金规模分别达到8.62万亿元和3.43万亿元，分别较3月底的8.21万亿元和3.08万亿元，新增0.41万亿元和0.35万亿元，环比增长4.99%和11.36%。在规模增长的同时，两类基金的份额也迅速扩大。其中，货币基金份额增长0.41万亿份，债券型基金增长0.29万亿份。

另外，沪上一家第三方基金销售机构人士认为，债券型基金规模的增长，或也与资管新规逐步实施的背景下，“固收+”理念深入人心不无关系。

据了解，“固收+”本质是一类以中短期绝对收益率为目标，具有严格回撤控制的投资产品，具体表现形式为混合二级债基或偏债混合基金。其中，通过部分风险极低的债券资产来确保相应的收益，并在此基础上增加一些杠杆或其他金融資产投资，在承担一定风险的基础上，扩大收益的可能。

据业内人士透露，随着银行理财产品净值化，货币基金7日年化收益率持续在低位震荡，带有“固收+”概念的产品也成为众多投资者的新选择。

权益基金稳步发展占比提升超5个百分点

虽然从增长总量来看，包括股票型基金和混合型基金在内的权益类产品，难以与固收类产品比肩，但就规模而言，权益类基金也在稳步发展。截至4月底，股票型基金的规模约为1.49万亿元，环比增长5.67%；混合型基金规模也达到2.32万亿元，环比上升9.95%。

若拉长时间线来看，股票型基金自2019年6月以来，已连续11个月规模正增长。另外，在近11个月内，混合型基金也有10个月实现了规模的增长。

据中基协数据显示，截至今年4月底，股票型基金和混合型基金规模合计3.81万亿元，占比约为32.22%，较2019年4月底的26.29%，提升了5.93个百分点。

据了解，在上证指数曾经创下6124点的2007年，公募基金总规模接近3.2万亿元，其中，仅开放式股票型基金规模就达到2.2万亿元，若加上混合基金，权益类产品规模总计近3万亿元，占比超九成。

然而，随着2008年后A股牛短熊长震荡格局的持续，以及投资者风险偏好的下降，货币基金、债券型基金等逐渐占据了领先地位，一度导致权益类基金规模增长十分缓慢，在公募基金总规模中的占比也大幅缩水。

有业内人士指出，从近年来的变化看，居民储蓄向资本市场转移的趋势正在加强。未来不排除多数投资者会选择通过基金产品入市，公募基金的规模有望进一步提升。另外，随着投资者对资管产品净值化的接受程度，以及对专业管理人信任程度的提高，权益类基金规模占比也将升高。

虽然货币基金的工具属性突出，规模占据公募基金的‘半壁江山，但产品的同质化和收益的难以区分，终究无法成为行业的核心竞争力，最终还是要回归主动管理产品的投研能力，包括主动权益类基金和主动管理的债券型基金。”北京某基金公司权益投资总监感叹道。