印度钢铁产业近期情况分析及启示

王婷婷

印度钢铁行业近年来发展迅速，2018年印度成为世界第二大钢铁生产国，2020年印度将成为第二大钢铁消费国，且目前印度人均钢铁消费较低，未来印度钢铁消费需求潜力巨大。作为新兴的钢铁大国，中印钢铁产业之间存在着较强的互补性，印度与中国有着较为广阔的合作前景。本文通过分析印度经济现状、印度钢铁及其下游产业的情况，探讨对中国钢铁业发展的启示，供有关人士参考。

一、印度近年来经济情况分析

印度经济高度依赖消费拉动，私人最终消费和政府最终消费支出占经济总量的2/3。2017年印度经济稳定增长，2018年因国内大选及外部环境恶化，国内流动性枯竭，消费无法启动，GDP增速达到8.1%的峰值后开始减缓。目前，GDP增长率已连续六个季度下滑，2019年第三季度仅增长4.5%。见图1。

图1 2017-2019年印度季度GDP增长率 %

印度经济放缓的主要原因是自2018年下半年以来，印度私人消费支出放缓，导致总体经济放缓，固定资本形成总额或投资（约占印度GDP的31%-32%）大幅放缓，尤其是2019年。同时，全球经济增势减弱，加上潜在的中美贸易战，成为影响出口的全球不利因素。由于非银行金融公司危机，印度经济面临流动性紧张的局面。2019年4-5月举行的大选也增加了不确定性，加剧了印度经济的疲软势头。由于基础设施和其他支出抑制了经济增长，政府支出也受到影响，政府为满足财政赤字目标而大幅削减了支出。见表1。

根据印度钢铁协会的预测，印度经济有望在2020年逐步恢复，政府基础设施支出预计将带动各行各业的复苏。印度政府预计很快将宣布未来5年的基础设施项目支出：100万亿印度卢比（约合14000亿美元）。印度中央银行（印度储备银行）印度政府还采取了措施来提高系统流动性，因为流动性不足的问题已对印度经济产生了级联效应。今年已五次下调政策利率。货币政策的有效性正逐渐开始发挥作用。同时，印度政府大大降低了公司税税率，这将为公司投资腾出资金。印度政府宣布了促进房地产业的措施。虽然印度结构性问题仍然存在，因此恢复最多只能是循序渐进的过程。不过，普遍达成的共识是，印度经济已经在2019年的第三个季度触底。

二、印度近年来钢铁工业情况分析

1.印度钢铁行业运行情况

印度钢铁工业的发展主要是1991年后，印度实行市场导向型自由化经济政策，放松了对钢铁工业的管制。从那以后，印度钢铁工业走上了私营部门主导的快速增长之路。2018年，印度成为第二大粗钢生产国。2019年，印度成为第二大成品钢消费国。过去5年中，装机产能、产量和消费量继续保持同步增长，与长期趋势保持一致。装机产能年度增长率为4.6%；粗钢产量年增长率为4.1%；成品钢消费量年增长率为4.8%。见图2。

表1 2018-2019年印度固定资本形成总额增长率 %

图2 2014-2018年印度钢铁产能、产量、消费量和产能利用率情况 万吨，%

2019年印度成品钢消费量增长了9.1%。上半年，钢材需求一定程度上帮助恢复了总体经济形势，但此后趋势发生逆转。国内需求下降最终导致钢材存量增加，进而导致钢材减产。由于国内钢材需求下降，钢材价格触及三年最低点。这也导致进口下降。随着国内需求进一步下降和存量增加，印度钢材厂转向出口。见图3。

图3 2019年1-10月印度成品钢进出口增长情况 %

2.印度钢铁下游情况分析

印度建筑业占钢材需求的62%。2018年，在政府支出的支撑下，建筑业，特别是基础设施实现持续复苏。由于选举等原因，建筑活动首次出现放缓。此后，随着总体经济活动放缓，建筑活动出现全面放缓。在政府增加基础设施支出之前，建筑业（最大的钢材消费部门）仍将保持低迷。

印度生产资料部门占钢材需求的15%。2019年，自卸车和混凝土搅拌机等施工相关的机械产量表现不佳，不过，预计短期内产量将回升。起重机、物料搬运和起重设备也呈现类似的趋势。采矿设备产量表现不佳，尤其是考虑到一些采矿租约将于2020年3月到期。在扩大投资之前，通用机械和电机产量将实现有限增长。见表2。

此外，2019年，汽车行业占钢材需求的10%，印度汽车行业各个细分领域均出现负增长。这种形势不太可能出现显著改善。而消费家电行业近期的表现好坏参半。该行业占钢材需求的5%。随着流动性局面的好转，预计消费支出将增加，而这将产生积极影响。见表3。

表2 2019年印度生产资料部部门产量同比变化情况 %

表3 2019年印度汽车及家电行业产量同比变化情况 %

三、印度钢铁产业投资情况分析

由于印度基础设施比较薄弱，城镇化率低，因此，印度国内钢铁需求非常旺盛。建筑业（含基建）占60%，汽车制造业占15%。印度钢铁公司纷纷增加投资提高产能，以实现印度2030年之前达到3亿吨炼钢产能的计划。同时，政府方面还批准了一项优先政策，要求政府项目须优先采购国内钢铁产品。

相比于印度国内的投资，印度钢企在海外的布局就比较谨慎。除塔塔钢铁外，像国有企业印度钢铁管理局（SAIL），目前在海外没有相关投资项目。Essar钢铁则深陷债务危机，现正处在破产重组阶段，在美国的Minnesota项目已破产，只是在印尼一座产能40万吨的冷轧厂运营正常。京德勒钢铁能源集团（JSPL）除了在阿曼拥有一座直接还原铁厂和棒材厂外，海外的投资主要集中在煤矿领域，分别在南非、莫桑比克和澳大利亚拥有煤矿，收购煤矿主要是为了应对印度国内冶金煤资源严重不足的问题。京德勒西南钢铁公司（JSW）是个例外。特别是2018年，印度海外布局步伐明显加快，继2007年在美国德州Baytown收购了板材和管材业务后，又从阿尔及利亚Cevital收购了意大利Piombino的Aferpi钢厂，从ACERO公司收购了美国俄亥俄州ACERO Junction板材厂，收购之后计划投资5亿美元进行产线升级。另外，JSW在智利还拥有铁矿等项目。

整体上来讲，印度钢铁企业主要还是以投资矿产和兼并收购为主。随着塔塔钢铁欧洲公司和蒂森克虏伯钢铁的合并，印度钢铁将在欧洲市场上占据显著的位置。随着特朗普政府在钢铁关税上的保护政策，美国国内现在钢铁市场较好。像JSW这样的企业看准时机，加速在美国收购和产线升级，可以拓展其在北美市场的业务所需。

四、印度经济和钢铁产业的发展对中国启示

1.综合来看，印度钢铁工业发展起步较晚，水平总体较低，虽然近几年印度在海外的投资比较谨慎，但在语言和社会制度等方面印度仍占有优势。印度钢铁企业的国际化有两个方面的特点：一是资源获取，购买矿权、建设球团厂等；二是海外并购高速、高效，成绩斐然。这两方面都值得中国学习。

2.印度与中国同处亚洲且地理位置相近，同为金砖国家成员和正在崛起的新兴经济体，发展势头强劲。同时，由于印度的地理位置和经济规模，使其成为中国“一带一路”建设的重要合作伙伴。中印两国间存在着巨大的贸易潜力，“一带一路”建设也会给两国间贸易发展带来新的机遇和挑战。

3.印度钢铁产业本身具有很大的发展潜力，中国钢铁产品的竞争力源于成本、规模和供应链上的比较优势，中印两国的钢铁产业有着有广阔的合作空间，两国间应该能够通过贸易、投资、技术合作等多种形式，谋求共同发展。