司家营北区精品砂石骨料建设项目经济敏感性分析

朱梦然

（河钢集团矿业公司， 河北 唐山 063000）

司家营北区生产受到排岩压力，不能达产。同时矿业公司也面临转型升级的发展问题，矿业公司解放思想转变经营理念，以国家积极推动机制砂石骨料行业规模化、绿色化发展为契机，充分利用自有条件，用排岩废石中可用成分生产机制砂石骨料，一方面解决生产经营科困难，另一方面增加经济增长点。要想提高项目的成功率就要识别并降低决策和管理中的风险，本文通过敏感性分析的方法对影响项目的一些因素进行了量化分析。

1 砂石骨料项目经济敏感性的意义

敏感性分析是可行性研究中财务评价部分用来分析不确定性的方法之一。通过对砂石骨料项目的经济敏感性分析，可以根据得出的数据更直观的分析出在项目建设和运营过程中，所选不确定因素对项目经济效益指标的影响程度，可以让项目决策者掌握项目风险根源和风险大小，为项目决策提供科学依据。

2 司家营北区砂石骨料项目经济敏感性分析

2.1 工程项目简介

河钢集团矿业公司司家营北区为露天铁矿，以铁精粉采选加工为主，通过对铁精粉年产量及采场剥岩计划的综合分析，北区年剥岩量为8000 万吨，截至2019 年，司家营地区采场境界内结余岩石总量7.6 亿吨。

矿业公司拟建3000 万t/a 的砂石骨料项目，计划总投资191366 万元，建设投资181694 万元，建设期利息7319 万元，流动资金2353 万元，基建期2 年，生产期10 年，第3年投产，生产负荷50%，第4 年及以后均为100%。项目分两期建设，一期产量为2000 万t/a，其中干选矿石80 万t/a，碎石1260 万t/a，砂660 万t/a。产品售价，干选矿石80 元/t，碎石36 元/t，砂39 元/t（均不含运费、不含税），项目基准收益率（ic） 取12%。

2.2 敏感性分析步骤

第一步，此次敏感性分析选择建设投资、产品价格、可变材料价格为不确定分析因素，而单一敏感性分析又有一定的局限性，所以此次敏感性分析也选取了投资、产品价格、可变材料同时向有利方向和不利方向变化两项综合情况作为因变量，一共5 类分析情况。

第二步，不确定因素变动范围定为+10%和-10%。

第三步，选取财务内部收益率作为敏感性分析指标。

第四步，根据此项目的现金流量表，利用excel 软件，计算得出基本方案FIRR 值为16.98%，再根据不确定因素变动范围计算得出FIRR 对应值，根据得出的数据绘制出敏感性分析表和敏感性分析图，如表1 和图1 所示。

2.3 敏感性分析

根据敏感性分析表可知，从单一因素来看建设投资对财务内部收益率的影响最大，综合因素中当投资、产品价格、可变材料价同时向不利方向变化10%时，内部财务收益率低于基准收益率，项目利润虽然不客观，但是仅比基准收益率低0.49%，证明项目的抗风险能力比较强。

表1 敏感性分析表

根据敏感性分析图可知，项目取基准收益率时，产品售价降低临界值为-17.32%，建设投资增加临界值为19.29%，投资、产品价格及可变材料的临界值为-7.58%，可变材料价格的临界值超100%，对FIRR 影响不大。

3 结语

此建设项目的生产原料来源于铁矿石采选破碎排岩，材料成本较低，项目建设过程中的可变材料对整个建设项目投资影响不大，建设管理过程中控制好建设投资，项目抗风险能力还是比较强的，值得投资。由于项目建设具有唯一性，本文中的相关数据及分析在项目管理过程中仅供参考与借鉴，其他建设项目还要根据自身项目特点再进行分析。