2020年6月债券市场风险监测简报

黄稚渊

价格风险监测

2020年6月，中债-新综合净价指数下降1.01%，至101.10点;10年期国债收益率上行12BP，至2.82%。债券市场波动较大，10年期国债收益率波动率处于历史值的82%分位数。

信用风险监测

6月，债券违约规模环比上升。当月新增违约或展期债券9只，规模合计为58.88亿元;月度违约率下降0.05个百分点，至0.08%。当月新增违约或展期企业3家，除已违约或展期的债券外，还存续5只54.97亿元待偿债券。

6月，信用利差整体稳定，其中5年期AA级产业债信用利差收窄1BP，至180BP;5年期AA级城投债信用利差扩大3BP，至159BP。新发行公司信用债资质下降，其平均隐含评級得分下降1.15，至85.24。存量公司信用类债券隐含评级整体下调，其隐含评级指数下降0.03%，至96.69。隐含评级下调债券共165只，占存量债比重上升0.13个百分点，至0.76%;涉及发行主体26家，数量居前三位的行业分别是建筑业、制造业和综合。

流动性风险监测

现券流动性保持较高水平。6月，日均现券交易量环比微升0.85%，至1.14万亿元;换手率环比微降0.01个百分点，至1.08%。

货币市场流动性边际收紧。6月，中债七天基准回购利率（BR007）平均为2.05%，环比上升50BP。月末BR007上升至全月最高点2.87%，高于上月高点67BP。流动性分层幅度季末扩大。中小银行的成员利差持平在1BP;非银机构的成员利差扩大5BP，至20BP;非法人产品的成员利差扩大9BP，至24BP。担保品利差收窄1BP，至27BP。

杠杆率监测

债券市场杠杆率季末上行。6月，债券市场总体杠杆率为115%，环比上升3个百分点，同比上升2个百分点。杠杆率高于200%的机构占6.45%，以券商资管、基金专户、券商自营为主。从各类成员的杠杆率来看，全国性商业银行、城市商业银行、农村银行类机构稳定，外资银行上升;保险机构、券商自营、信用社上升;银行理财、保险产品、证券基金、基金专户、券商资管、年金、社保基金上升，信托计划下降。

回购风险监测

回购担保率回落。6月末，未到期质押式回购总体质押率下降0.86个百分点，至109.37%;未到期买断式回购总体担保率下降1.18个百分点，至105.97%。没有担保率低于97%的融资方。

作者单位：中央结算公司统计监测部

责任编辑：刘颖  鹿宁宁