试论割差法在商誉评估的应用

摘要：商誉作为企业的一种核心能力，在企业资产中占有重要作用，作为一种特殊的经济资源，对企业的商誉进行评估，有利于企业掌握自身情况，提高管理水平。商誉评估属于无形资产评估的一种，但是在我国，无形资产评估起步较晚，不仅大众对商誉的评估不甚了解，各个企业对商誉评估也是认识不足。再加上商誉的无形性和弱成本性，商誉评估一直是一个难点。在未来，随着经济发展和认知能力的提高，商誉必定会逐渐受到重视，企业增强对商誉的重视程度并加以有效行动的同时，也是提高了企业的竞争力。本文着重说明割差法这一评估方法，对此进行分析并就运用到具体实践中提出一些合理的建议。

关键词：割差法;商誉;评估方法;无形资产

一、 前言

商誉是企业极为重要的资产，是其在具体经营过程中一点一滴积累的隐形财富。与此同时，商誉还能够推动企业市场的发展，促进企业价值的增长，其作为企业的重要利益来源之一，可以促使企业的价值不断得到提升，并且还能为企业的长远发展带来庞大的利益。因此， 商誉作为企业的隐形财富，在企业不断发展和自身不断完善的过程中起着很大的推动作用。所以有效制定企业商誉价值评估的方法并对企业的整体价值开展评估显得至关重要。

二、 商誉与割差法

1、商誉

商誉是在企业人员往来和资源管理的具体实践中产生的。关于商誉的定义有着许多说法，其中最为常见的有以下两种：（1）盈利额度的增长观点，其是将为企业带来大量利润增长的因素和情形都划为商誉。此种观点认为，企业获取高出基础经营所获利润的收益方式就是商誉。（2）商誉是未来预期高额度盈利的贴现值。这种观点认为企业在长远的发展中将会获得预期的高额利润，其预期收益会影响到对企业整体价值的评估，认为商誉就是未来预期高额利润的贴现值。

2、割差法

割差法，又称余值法，是用企业的总体价值扣除各项有形资产和可辨认的无形资产价值后的差额，这种评估方法在商誉评估中最常见。

在使用此方法时，需要注意两个前提条件，首先要确定企业总价值，然后准确的估算或明确企业有形资产和可确定无形资产的数量。而且只有企业的总体价值减去各个有形资产和可确认的无形资产后依然存在剩余时，才有商譽价值。此时就可以利用割差法进行计算商誉价值。主要步骤是：①对企业整体资产价值用整体评估的方法进行评估;②单项评估，分别得到各有形资产和可确定无形资产的价值;③企业商誉评估值=（1）所得-（2）所得。

三、 割差法在 X 房地产集团商誉评估的应用1、 X 房地产集团的简介

X 集团在 1998 年建立，是一家产业领域包括房地产开发，酒店，现代农业，基建，物业管理等的大型企业集团，该集团的主业是房地产开发项目，并且拥有国家一级的房地产的开发资源。

1、财务状况：

2、割差法对 X 公司商誉的评估

根据割差法的算法，采用收益法评估该企业的整体价值，预测未来五年的净利润分别为： 140000 万元、160000 万元、180000 万元、200000 万元、220000 万元， 通过对银行存款利率以及企业经营状况的风险评估，由此得出，折现率为 10%。

企业整体价值=140000/（1+10%）+160000/（1+10%）2+180000/（1+10%）3+200000/（1+10%）

4+220000/（1+10%）5+220000/10%/（1+10%）5

=127274+132224+135234+136600+136598+1365980

=1901686 万元

割差计算商誉，企业商誉=1901686-1533810=367876 万元

3、对X 公司商誉评估结果的分析

未来五年收益是根据近几年净利润预测得出，但是因为房地产市场因为政策等原因很可能存在波动，所以未来房地产的收益可能存在很大变动。X 房地产公司与国内其他公司相比， 落后之处在于，一是营业额较低，这主要是因为 X 公司主要针对的还是三到四线的中小城市， 在一二线大城市的市场占有率远远不如另外几家大型房地产公司，利润也是被原原甩在了后面。商誉相比而言，大概只是同类公司的三分之一。中国前几年的房地产市场也是发展的如火如荼，但是后期由于不法分子恶意哄抬价格，炒作市场，房价暴涨，老百姓纷纷抱怨买不起房，而开发商手中待出售的空房又堆积成山，供求不平衡，这很可能导致房地产市场的很大变动，政府在最近两年出台了有关房地产的二房政策，这对房地产市场的发展有很大的影响，而就国家利率政策而言，存在一定程度上的不完善，如利率市场化改革不完善、利率传导机制不畅等问题。竞争市场向来是优胜劣汰，市场份额和占有率对一家房地产公司来说至关重要，品质更高的楼盘自然会拥有更高的定价和更优质的的客户。所以，未来如何发展， 走什么样的路线等等都需要好好规划，这样才能在竞争市场中保持一定的地位，不被日渐低迷的房地产市场所压倒。

四、 结语

本文通过割差法对 X 房地产集团公司商誉进行了粗略评估，说明了商誉在企业竞争力中处于一个及其重要的地位。不管企业的大小规模如何，商誉始终对公司有着决定性的影响力，这也是一个判定一个企业可以走多远的重要标准。商誉也需要大量的人力物力财力去维护。

在日星月异的全球经济时代，企业应该规范自身，提高对商誉的认知和把控， 才能有机会进入全球竞争浪潮并博得一席之地。

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作者简介：胡力（1992.11—），女，重庆市忠县人，重庆市南岸区重庆工商大学，MPAcc 专业 2018 级，研究生，研究方向：CFO