基于MACD指标的证券投资策略分析

李慧君　孙志毅

伴随我国经济社会发展步入新时代，居民收入水平不断提高。同时，随着我国证券市场的不断发展，证券投资逐渐演变成为一种低门槛的投资方式，越来越多的投资者到证券市场进行投资并渴望得到高回报。但高回报的产生也往往伴随着高风险，为此，本文从MACD技术指标在证券交易中应用的视角，分析了证券投资的策略，以期为广大投资者在降低风险的基础上获得较为理想的投资回报提供借鉴与参考。

1.MACD指标原理、含义及计算方法

MACD（Moving Average Convergence Divergence）为平滑移动异同平均线，它是根据移动平均线发展出来的，运用两条不同速度（短期和长期）的指数平滑移动平均线（EMA）及其聚合和分离的征兆作为基础，通过EMA、DIF（快速平滑移动平均线和慢速平滑移动平均线的差）、DEA（DIF九日平滑移动平均值）三者的顶背离与底背离判断股价的未来走势。

MACD在应用上，需要先计算出快速移动平均线（EMA1）和慢速移动平均线（EMA2）两个数据，再以二者做差得到离差值（DIF），最后求出N个周期DIF的平滑移动平均线。

（1）指数平滑线EMA采用递推的计算方法，其计算公式为：

今日EMA=a*今日收盘价+（1-a）*前一交易日的EMA

其中a>0是计算指数平滑线的参数，a取值不同可以得到不同速度的EMA，参数以12日和26日为例。

如果a=2/（12+1），可以得到快速移动平均线。

如果a=2/（26+1），可以得到慢速移动平均线。

快速平滑移动线EMA（12）=2/13*今日收盘价+11/13*前一交易日EMA

慢速平滑移动线EMA（26）=2/27*今日收盘价+25/27*前一交易日EMA

（2）离差值DIF=EMA（12）-EMA（26）

（3）得出离差值后，计算DIF的九日移动平均数

今日MACD=前一日DEA*8/10+今日DIF*2/10

2.MACD的应用法则

2.1DIF与DEA线的值以及所处位置判断

（1）当DIF和DEA均>0时（在图形上表示为在0轴线上方），处于多头行情。

（2）当DIF和DEA均<0时（在图形上表示为在0轴线下方），处于空头行情。

2.2 DIF与DEA出现交叉时的判断

（1）处于多头行情，当DIF向上突破DEA时，属于“金叉”，在股市中可以选择继续持股或买入。

（2）处于多头行情，当DIF向下跌破DEA时，属于“死叉”，在股市中可以选择卖出或观望。

（3）处于空头行情，当DIF向上突破DEA时，属于“金叉”，在股市中可以选择继续持股或买入。

（4）处于空头行情，当DIF向下跌破DEA时，属于“死叉”，在股市中可以选择卖出或观望（如图1所示）。

2.3MACD的顶背离和底背离现象

（1）顶背离

当股票的K线图走势呈现一峰比一峰高的现象，股票价格一直呈上涨状态，但MACD指标图形的高点却一次比一次低，这就形成了顶背离现象。顶背离现象是在高位的股价即将反转的征兆，预示着股票价格将要下跌，是卖出股票的信号。

图2是600721百花村的走势图，在2017年3月16日突破了3月6日形成的高点，但MACD高点却在下移，形成顶背离的现象，股价随即见顶回落，迎来一波下降。

（2）底背离

当股票的K线图走势呈现不断下跌现象，但MACD指标图形却是一底比一底高，这就形成了底背离。底背离现象一般出现在股票的低价区，预示着股票价格将要上升，是买入股票的信号。例如上证指数在2011年10月12日最低跌至2318点，在2011年12月24日最低跌至2307点，破了前期低点，而MACD底部却在抬高，形成底背离现象，随后大盘出现了一波上涨，如图3所示。

2.4MACD的优缺点分析及适用范围

（1）MACD指标的优点

可以自动定义出目前股价趋势指向，避免逆向操作的危险;可以用来研判中期上涨趋势或下跌趋势的开始和结束，过滤市场无序的噪音，确立进出策略，避免无谓的进出。

（2）MACD指标的缺点

一般来说，在短线交易中，投资者需要对股价的波动非常敏感。而由于MACD的滞后性，很难及时运用MACD指标反映出短期波动。同时，它只适用于趋势及其转折的研判，对于盘整震荡走势判断可靠性不大。

（3）适用范围

MACD指标适用于震荡期较长的股票以及规模较大的股票。

（4）针对MACD缺点的补救方法

由于MACD是中线指标，当行情震荡太小或盘整时，会产生判断失误。因此我们可将MACD的日线指标改为短线指标，用小时图来进行运算和判断，也可应对突发情况。

针对MACD震荡走势的盲区，我们可以用KDJ、 RSI等指标来弥补辅助MACD系统。

3.运用MACD的实战投资技巧

3.1准确认识MACD的买入、卖出信号

对于买入信号：投资者需要区分的是，弱势市场短线做多信号还是强势市场中线做多信号，两者的差别在于，短线的做多信号大多数是反弹行情，对于时机把握要求较高，稍有不慎便会被套牢。中线做多信号表示为新一轮的上涨行情，买入的风险较小。一般来说属于弱势市场短线做多信号为：在0轴线下方出现金叉，在0轴线下方红色柱状线逐渐放大。属于强势市场中线做多信号为：MACD上穿0轴线;在0轴线上方出现金叉，在0轴线上方红色柱状线逐渐放大。

对于卖出信号：投资者需要区分的是强势市场短线回调和弱势市场持续看跌。属于强势市场短线卖出信号为：在0轴线上方出现死叉，在0轴线上方出现绿色柱线持续放大。属于弱势市场持续看跌卖出信号有：MACD下穿0軸线;在0轴线下方出现死叉，在0轴线下方绿色柱线放大。

3.2注重中期走势的判断

MACD作为中期判断时比短期判断效果更好，因此在观察股票的K线图时，不仅要观察日K线图，而且要观察周K线图，若将两者加以结合和对比，可以得到更好的操作判断。

3.3MACD的局限性

以上阐述均是在出现金叉、死叉、背离的情况下运用MACD指标给出的投资建议，投资者想要利用MACD指标观测市场的走向，就要更加留意大盘整体的走势，在盘整时期不要运用MACD指标进行观测。

另外，上市公司的股价受到多因素的影响，如自然灾害、政治制度、军事冲突、公司治理等等，这些指标是利用公式无法判断及研究的。对于投资股票的本质来说，先有股价后有技术判断，技术判断仅是股价的跟随，往往会受到信号延迟以及信号干扰的情况。对于投资者来说，技术指标仅为选择的一种工具，如能灵活地运用各种技术工具可能会对股价的走势做出更加准确的判断。

4.证券投资的建议

由于投资者的预期回报各不相同，所以相对应的投资方式也有很大的差别，加之投资者拥有的信息资源不同，所以运用这些有限的信息获得的投资回报也有一定的差距。

一般而言，证券投资的目的可分为两种：一种是在一定的风险水平下获得较高的收益;另一种则是在一定的收益水平下将风险降为最小。

4.1投资者要灵活配置资本，不盲目从众

投资者要灵活地进行资本配置，积极改善资本结构，要善于分析各种产品的风险属性，灵活配置高风险产品以及低风险产品之间的比例。结合当下市场现状和自身的投资偏好，及时调整投资方向。把握住发展前景好有潜力的资本，不盲目从众，以使证券资本投资获得较高的增值。不要随波逐流是指对于投资要有自己的思考，在经过分析后可以过滤掉你认为错误的判断，而吸取别人优秀的投资经验。避免盲目从众心理，股票投资是一种“反人性”的投资，往往跟随大众并不会有可观的收益。不随波逐流，在独立的思考下才能够积累更多实用的投资经验。

4.2投资者要善于学习，不断进行投资知识储备

投资者在进行投资之前，要加强对有关投资知识的学习，清楚所投资金的去向以及基本运作方式，更要了解国家当前的政治、经济大环境的影响。投资收益与市场环境息息相关，若能够敏锐发觉市场的变动，就可以提前对手中的投资进行调整，有效地规避风险以及抓住投资时机。

4.3价格与时机并重

当某一投资产品价格相对较低时，要考虑产品市场所处的现状，是否正在触底反弹的阶段，这时才是入手的最好时机。若产品价格相对较高，要考慮它目前的价值是否大于实际价值，若价格虚高，则有可能面对产品价格下跌的风险。只有在产品价格适中，又处于上升趋势的时机，投资这件产品才是最优的选择。

4.4不过度强调分散投资

股票的投资可以分为集中投资和分散投资两种。所谓集中投资，就是将资金集中投资于几只股票上，而分散投资是指将资金分散于许多只股票上。尽管分散投资可以有效地降低投资风险，但在这种情况下也一定程度的减少了收益。所以，在风险可承受的范围内，应选择几类发展前景好且价值投资明显的投资标的进行投资，以获取较高的投资回报。

参考文献：

[1]吴熙.证券投资组合的策略与方法研究[J].经济视角（上旬刊），2014，（12）.

[2]蒋莹诗.浅析MACD指标的应用法则及其局限性[J].物流工程与管理，2014，（06）.

[3]冯薇.MACD指标的顶、底背离分析[J].中国商界（上半月），2010，（03）.

[4]聂书云.MACD指标的应用技巧、缺陷及补救方法[J].中国乡镇企业会计，2007，（04）.

基金项目：烟台大学2020年大学生创新训练计划项目：《基于“投资时钟”模型的大类资产投资收益配置策略研究》。

作者简介：

李慧君（2000.12-），女，吉林省珲春市人，本科生，投资学专业。

孙志毅（1964.12-），男，内蒙古赤峰人，教授，研究方向：产业经济学。