设立专项基金撬动民营资本投资黑龙江省煤城转型发展的对策

王杰

摘 要：黑龙江省煤炭资源型城市在转型过程中，资金匮乏的问题十分突出。为解决资金问题，提出相应对策，如设立煤城转型发展专项基金，发挥政府引领作用吸引民营资本投资煤城;采用产业基金群运作模式;基金运作坚持市场化、商业化原则;基金投资标的项目为具有市场前景、未来有盈利趋势、成长空间大的项目等。

关键词：专项基金;民营资本;煤城转型

中图分类号：F299.21        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2020）21-0078-02

黑龙江省煤炭资源型城市曾经有过辉煌的历史，为地方及全国的经济发展做出过突出的贡献。近些年来受国际原油价格下跌和国内煤炭产能过剩的影响，煤化工产业效益急剧下滑，而四煤城是以煤为主的产业结构，产业结构比较单一，这种“一煤独大”的单一产业结构抵御市场风险能力十分脆弱，因此四煤城经济增长进入一个负增长时期。2012年四煤城地区生产总值分别为：鸡西为582.3亿元，双鸭山为565.4亿元，鹤岗为358.2亿元，七台河为298.9亿元。而2013年四煤城地区生产总值分别为：鸡西546.3亿元，双鸭山为510.1亿元，鹤岗为304亿元，七台河为228.6亿元。这种经济负增长的状况持续到2018年也没有改善，经济下滑，地方财政拮据。

煤炭资源型城市在资源大规模开发的同时，如果不能建立替代产业，随着资源的枯竭，城市将逐步衰退甚至消亡，在国内外均不乏这样的事例。而资源型城市的经济转型，无论是原有资源产业的退出，还是替代产业的培育和发展，解决就业、社会保障问题等都离不开资金的支持。但是，在黑龙江省资源型城市转型过程中，资金匮乏的问题十分突出。因此，设立煤城转型发展专项基金，发挥政府引领作用吸引民营资本投资煤城，对于加快资源型城市转型有重要的意义。

基金的本质就是把大家的钱集合在一起，交给专业人士打理，然后进行多样化投资的一种资产管理方式。在现代社会里，基金的范围和影响远远超出了我们的想象，例如我们吃的麦当劳、穿的百丽鞋、住的希尔顿酒店，背后的支持都是私募股权基金，新加坡的经济奇迹的背后是国家主权财富基金，还有几乎所有的互联网独角兽企业，滴滴、美团、今日头条等都是创投和风投基金的支持。2016年年底，全球各种基金管理的资产大概有50万亿美元，相当于2016年美国GDP的3倍，中国GDP的4倍，基金已经成为金融世界的王者。因此，设立专项基金撬动民营资本投资黑龙江省煤城，助力煤城转型是十分必要的。针对黑龙江省煤城转型发展专项基金的设立及运营管理，本文提出以下对策建议。

一、政府引导，调动民间资本

煤城振兴基金目标规模50亿元，基金分期分批募集到位。先期资金由省财政出资，然后动员省内外大型国有企业集团出资，财政资金出资比例为20%，其他社会资本出资80%。煤城振兴基金是省委省政府为实现煤城顺利转型而设立的基金，政府方面的重视以及在资金、政策、资源等方面的支持，会使基金的运营更加稳健，降低了投资风险，这是煤城振兴基金的优势和亮点。如果先期基金运作成功，必然会带动社会资本投资参与的积极性。

二、产业基金群运作模式

由于煤城目前的经济状况可能会导致投资者信心不足，基金落地执行会存在社会资本参与热情不高，社会资本配资难以及投资标的项目少的问题，建议基金运行采用基金群联动运作的模式。基金群包括振兴产业引导基金、振兴产业担保基金、振兴产业并购基金及振兴产业发展基金。结合不同基金类型不同的风险偏好，引入不同类型的基金管理人和社会资本，联动省内外金融机构和金融产品，扶持煤城领域内的项目。产业引导基金应当以风险投资为主要风控形式，重点投向有成长前景、符合产业政策的优质的小而精的项目。振兴产业担保基金应当与融资担保机构等金融机构联合，为引导基金筛选出来的投资项目提供增信支持，解决金融机构与早期发展企业的信息不对称、风控问题。振兴产业并购基金与银行等金融机构联合推动选中企业的扩大再生产和发展规模的壮大，推动中小企业变身为优质大企业，实现规模化生产，做大做强企业品牌。振兴产业发展基金在结合当地产业的基础上，进行充分的调研和跟踪，投向产业优质项目，助推产业发展壮大，企业在科创板、中小板等上市，实现项目的盈利。

三、基金运作坚持市场化、商业化

基金性质可以为私募股权投资基金、公募股权投资基金、合伙制。但是无论哪种类型的基金都应遵循“战略性引领+市场化运作”的原则，由基金管理团队进行专业化管理、规范化经营，完全商业化运作，借鉴新加坡主权财富基金的淡马锡模式。淡马锡将经营权和所有权彻底分开，经营者按经营的状况向政府分红。淡马锡有独立的董事会，新加坡财政部虽然控股，但是完全没有办法干涉公司的经营决策。淡马锡一方面具有国家战略的考量，另一方面具有市场化和商业化的运作，这样既保证了国有资产不流失，又避免了国有企业效率低下的问题。淡马锡实现了国家战略和基金商业化运作之间完美的结合。省财政尽管也是基金的股东，但是绝不干涉公司的经营决策。基金经营者完全商业化运作，按公司经营状况向政府和出资人分红。其次，选择有良好管理能力与行业声誉的管理团队。具有良好的业界口碑与过往业绩的基金管理团队，团队本身就是极具募资能力的名片。由这样的管理团队募集管理新基金，在募集说明书中对管理团队的背景、过往业绩等情况进行介绍，能增强潜在投资人的信任感。

四、煤城振兴基金投资标的为具有市场前景、成长空间大的项目

煤城振兴基金投资标的项目为新型煤化工、新材料、新能源、高新技术企业、制药业、农产品精深加工业、服务业等具有市场前景、未来有盈利趋勢、成长空间大的企业，重点包括以下范围。

1.石墨产品深加工开发项目。黑龙江省是石墨资源大省，其中鹤岗市占37.08%、鸡西市占34.77%、七台河市占24.02%，这三地石墨资源之和占到全省地95%以上。石墨资源丰富为本省煤炭资源型城市带来了新的机遇，例如奥宇石墨集团、黑龙江省华升石墨股份有限公司等企业都有广阔的市场前景，但是这些企业都遇到了融资难的问题，煤城振兴基金的设立将及时解决这些企业的资金问题，助推这些有前景的企业在科创板或中小企业板等上市。

2.煤焦油深加工项目。煤焦油深加工项目是新兴的煤化工产业项目，目前市场需求较大。四煤城的焦炭生产可为本项目提供充足的生产原料，煤焦油是以多环芳烃为主的有机混合物，经深加工所产出的洗油、葱油、沥青等产品是合成塑料、纤维、农药、染料、医药、涂料、医药及精细化工产品的基础原料，许多产品是在石油化工中所得不到的，因此市场前景非常好，是煤城基金投资项目的重点选择。

3.玄武岩纤维开发项目。玄武岩纤维及其复合材料可广泛用于国际军工、交通运输、建筑施工、车船制造、石油化工、环保装备、电子信息、航空航天等领域。目前从生产技术和市场形势看，未来五年玄武岩纤维产品将迅速扩散到各个应用领域，将出现井喷式的增长，进入一个超高速成长期，市场前景可观，投资回报率高。四煤城玄武岩资源丰富，鸡西市政府已将玄武岩开发利用产业纳入“全市新增长领域三年培育计划”中。玄武岩纤维项目投资巨大，急需资金支持，可作为煤城振兴基金投资方向之一。

4.农产品精深加工项目。黑龙江是农业大省，农产品丰富且质量高，农产品精深加工产业大有作为。如鸡西的黑木耳饮品、木耳粉食品项目，木耳饮品将优质木耳经化学萃取提取得到木耳多糖和胶原蛋白，以木耳多糖和胶原蛋白为主要原料安装全自动罐装饮料生产线，生产灌装木耳饮料，项目预计总投资5 000万元，预计年销售收入4 000万元，利润1 200万元，年投资回报率24%;木耳粉项目预计投资3 000万元，预计年实现销售收入2 600万元，预计年利率750万元，年投资回报率25%。除了黑木耳项目外，还有玉米深加工、洋甘菊化妆品项目等。还有一批食品加工的民营企业经营状况良好，如生产东北特色食品的丁大毛煎饼、鹤岗小香槟饮料厂家等企业都是煤城转型发展专项基金可以投资的优质项目。

除了以上几个产业项目外，还有制药产业、旅游服务业、高新技术企业等等，都具有投资价值。从四煤城2019年上半年的经济运行趋势来看，总的来说是经济止跌回稳，稳中向好。截至2019年6月，双鸭山全市实现地区生产总值（GDP）152.9亿元，同比增长5.2%，增幅为6年来同期最高;鸡西实现地区生产总值（GDP）188.6亿元，同比增长5.1%，居四煤城第2位;鹤岗实现地区生产总值（GDP）109.1亿元，同比增长4.8%，增幅居四煤城第3位，因此煤城转型发展专项基金投资前景看好。转型发展专项基金的成立，将构建起资本流动的平台，引進央企资本、国企资本及社会资本的共同参与，通过市场化机制运作、专业化管理，引导资金、人才、技术等要素聚集煤城，推动战略性新兴替代产业发展，促进黑龙江省四煤城转型成功。

参考文献：

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