景顺长城杨锐文 寻找符合产业趋势的成长股

2020-09-14 12:19:19 英才 2020年9期

言午

楊锐文

疫情爆发以来,世界环境复杂多变,全球股市剧烈震荡。在货币宽裕的背景下,资金持续流入,A股市场展现出了一定的赚钱效应。

景顺长城基金经理杨锐文在接受《英才》记者采访时表示:“虽然受疫情影响,但是市场依然倾向于成长股。”

未来一段时间内,全球流动性仍会处于较为宽松状态。但在全球经济尚未完全恢复之下,资本市场的上行空间会有所制约。

但杨锐文指出:“情绪和事件性触发是主导市场波动的主要因素,这种状态对专业投资者更为有利,会带来一些优质公司的低价买入机会。”

“我的核心投资理念是在符合产业趋势的行业中挑选高成长个股。最看重企业的成长空间,而非短期的增速。”杨锐文说道,“就我的观察而言,大部分投资者基本只分享到牛股的小部分红利,完整享受到整个牛股红利的人并不多。”

究其原因,杨锐文认为,市场的噪声无处不在,在某种程度上,不少投资者并不是以亲身经历去做深入研究,而是道听途说。

伴随企业由小长大,充分享受企业增速最高的阶段。沿着产业趋势主轴去投资,以不变的产业趋势去应对变化的市场。市场如何演变无法准确预测,但是,寻找符合产业趋势的优势企业的投资路径能让在逆水行舟之时不至于太差,在顺水行舟之时能扬帆乘风起。

长期有效的投研并不是捕捉财务数字本身,而是透过数据去挖掘创造业绩的人的本源。杨锐文说,这涵盖公司团队、企业文化、管理层与组织架构等多方面。

具体到选股指标来看,要从三个维度评判。“首先,看管理团队。重视中层管理人员的能力,因为中层管理人员能力反映了公司的真实管理水平和公司执行力,更重要的是优秀的管理层会不断地根据市场变化,动态调整经营策略,持续扩展增长空间,而市场往往会低估管理层的主观能动性;第二,重视公司的文化。一个公司的文化决定了公司的发展空间;第三,重视公司的自我净化能力。”

对持仓标的还有两个考察指标,一是公司必须要做好产品;二是公司必须能做到可跟踪、可验证,如果一个公司不可跟踪、不可验证,投资逻辑也无法验证,就不会去投资。关于风险控制,杨锐文表示主要在两个层面上进行,一是组合层面,二是个股层面。

组合层面,尽量打造强适应性的组合,体现在两点,一是行业分散,避免行业过于集中;二是组合里大中小市值都有。多层次意味着大小盘轮动,2016-2019年就是典型的大盘股跑赢小盘股的行情。

个股层面,选股时注重基本面,寻找真正有竞争力的好公司,不可跟踪、不可验证的公司是不投的,避免踩雷。遇到行情低迷的情况,加大调研力度,确保持仓没有问题。

杨锐文表示,未来看好的投资方向包括汽车电动智能化、创新科技产品、医疗科技、云计算、新材料等。