环渤海地区现货煤价触底回升

从“CCTD环渤海动力煤现货参考价”发布的日度价格运行情况看（见附图1），8月下旬环渤海地区现货动力煤价格在经过短暂回调之后出现小幅反弹。

分析认为，由于北方港口下游地区消费企业和贸易企业的采购热情不高，甚至压价采购，致使北方港口的现货煤价短期承压下行；与此同时，北方港口动力煤市场的运营环境继续好转，现货煤价的下降动力不足。影响近期北方港口动力煤市场的主要因素有以下几个方面。

第一，下游消费企业的采购热情不高。综合看，尽管进入8月份之后高温天气助推沿海沿江地区的火电产量及其电煤消费明显增加，发电企业的电煤库存也持续减少，但是经历8 月上中旬采购需求增加之后，下游消费企业和贸易企业对后市预计悲观，采购热情出现降温，从而对北方港口现货动力煤带来消极影响，其直接体现是，在近期“军演”和台风等因素造成船舶煤炭运力损失的背景下，国内海上煤炭运价仍然走低（见附图2），表明船舶煤炭运力需求降温。

第二，9月份长协动力煤供货即将开启。8月下旬，已经临近大型煤炭企业9月份长协动力煤（包括年度长协和月度长协）价格调整和供应量重启的时间窗口，在沿海地区动力煤整体购销热情不高的形势下，大型煤炭企业9月份动力煤的销售政策引发市场关注；同时，由于9月份长协动力煤的供货即将开启，而且长协动力煤价格将确定性低于当前市场煤价，从而压减了消费企业对现货动力煤的需求，对现货煤价产生不利影响。

第三，北方港口动力煤库存继续下降、锚地待装船舶增加。受8月24日大秦线第二次脱轨事故的影响，8月下旬期北方四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港，下同）的动力煤库存继续减少（8 月27日，北方四港的动力煤库存比8 月20 日减少了52.6万t，比8 月17 日的近期高点减少了203.4 万t）；与此同时，随着8 月中旬高峰时期用户租用的船舶陆续到北方港口受载，近期北方四港锚地待装煤炭船舶数量明显增加，北方四港的“货船比”回归到相对合理水平（见附图3），北方港口动力煤市场的运行环境继续趋于好转。

第四，主要产地煤炭出矿价格继续上涨。近期受安全生产检查、煤管票制约以及降雨等多种因素影响，晋陕蒙等核心产地的煤炭生产及产量受到干扰，产地煤炭市场呈现卖方市场倾向，煤炭出矿价格出现不同程度的上涨，其中由于下游地区水泥和煤化工等耗煤产业生产提速，榆林地区煤炭出矿价格的涨幅略大。整体看，由于近期北方港口与核心产地煤价走势背离，致使动力煤发运到港成本与销售价格形成倒挂，对北方港口动力煤市场的看空情绪形成制约，进而对港口现货煤价走势带来支撑。

第五，期货动力煤价格持续保持升水状态。8月12-28日，期货动力煤主力合约的收盘价格持续保持升水状态（见附图4），且其升水在近期有所扩大，表明期货市场对中远期现货煤价存在较好预期，也对现货煤价走势带来积极影响。