湘电风能卖身背后

文 | 本刊记者 沈小波

兴湘集团作为省属唯一资本运营平台，其设立之初定位之一即为服务湖南国企改革发展，因此，驰援湘电股份，以及这次受让湘电风能100%股权，均在意料之中。

湘电风能转让的去向已经明确。

6 月30 日，湘潭电机股份有限公司（下称“湘电股份”）公告全资子公司湘电风能转让交易进展。截至今年6 月29 日——湘电风能挂牌转让的截止日，湖南兴湘资产经营有限公司（下称“兴湘资产”）是唯一符合条件的意向受让方。兴湘资产将受让湘电风能 100%的股权，受让价为92，425.8988 万元——湘电风能的挂牌底价。

这是湘电风能第二次挂牌转让。今年4 月20日，湘电股份股东大会全票通过将湘电风能100%股权进行挂牌转让。湘电风能首次在湖南省联合产权交易所挂牌时标价102，695.44 万元。湘电风能首次挂牌未征集到意向受让方。湘电股份召开临时股东大会通过后，在原价基础上折让10%再次挂牌转让，终于在挂牌截止日征集到意向受让方。

兴湘资产与湘潭电机关系密切。兴湘资产由湖南兴湘投资控股集团（下称“兴湘集团”）100%持股。兴湘集团是湖南省属唯一国有资本运营平台，由湖南省国资委全资持有。湘电股份由湘电集团控股，湘电集团持股33.54%，湘电集团是湖南省国资委全资持有的国有企业。

早在湘电股份2 月19 日公告拟将挂牌转让湘电风能之初，《能源》杂志就独家获悉，如果没有其他第三方接盘，兴湘集团会托底接盘，并计划于6月底确定交易，如今一一应验。

为何转让湘电风能？

湘电股份转让湘电风能是为了聚焦主业。湘电股份此前在公告中表示，转让全资子公司，是为了加快聚焦主业板块，推进实施公司整体战略布局，优化资源配置，提高公司资产的运营效率。

湘电风能拉了湘电股份运营效率的后腿。截至2018 年底，湘电风能总资产约为77.8 亿元、净资产约为18.9 亿元，分别占湘电股份总资产、净资产的38%、42%。但在2018 年，湘电风能营业收入约为9.9 亿元，仅占湘电股份营业收入的16%。

2017 年，湘电风能风机销售收入约为29.8 亿元，毛利润还有16.24%。2018 年收入锐减至约9.7 亿元，毛利润为-11.83%，2019 年有所起色，收入约15.3 亿元，毛利润仍然为负，为-7.67%。

湘电风能的糟糕表现拖累了湘电股份。2018 年，湘电股份亏损近20 亿，创下上市17 年以来最大亏损。2019 年，湘电股份亏损15.79 亿元。因为两年连续亏损，湘电股份将面临退市风险警告。

湘电股份又连带母公司湘电集团陷入经营困境，最终引发湖南省国资委的重视。兴湘集团驰援湘电股份，2 月19 日，湘电股份发布定增预案，非公开发行股票募资总额不超过10.8 亿元，用以补充流动资金，最终由兴湘集团以现金形式全额认购。

兴湘集团作为省属唯一资本运营平台，其设立之初定位之一即为服务湖南国企改革发展，因此，驰援湘电股份，以及这次受让湘电风能100%股权，均在意料之中。

湘电风能衰落之因

湘电风能近年来在走下坡路。

冷却塔的设计与实现主要采用的是空间样条曲线，该地物符号的明显特征是它不但有高度，还有宽度。该符号通常在火力发电厂可以见到。首先，设定冷却塔的中心位置点，然后再给出其高度和宽度来确定冷却塔实体。符号图形表达上，上表面是用一个空间平面封盖，底部是一个圆柱体，侧面采用空间样条曲线的方法来表达。因此要定义一个AcadSpline，在表达过程中就需要一系列顶点坐标矩阵，至少需要2个点作为样条曲线中线段的拐点，此外还要有起点的切点坐标（StartTangent）和终点的切点坐标（EndTangent）。

从最近几年的表现看，湘电风能风机的吊装量和市场份额持续低迷。据彭博新能源财经统计，2016 年湘电风能风机市场份额为5%，当年吊装量为1.2GW，随后年度吊装量就滑落到0.7GW 左右，去年吊装量为0.77GW，市场份额仅为3%，吊装量在中国风机制造商中排名第9。

湘电风能也曾有过辉煌过往。2012 年-2014年，湘电风能年新增吊装量一直排在国内风机制造商第五名，2014 年是巅峰，湘电风能风机的市场占有率达到了7.63%。

湘电风能的相对衰落，与母公司湘电股份关系密切。

湘电风能由湘电股份原董事长周建雄一手创立。周建雄同时兼任湘电集团董事长。在周建雄时期，湘电风电持扩张战略，2010 年，湘电股份风电板块占总营收中占比超过60%。

正是在周建雄时期，湘电风能冲上了国内风机制造商第5 的位次。

也因为周建雄的支持，湘电风能享受到了集团化的优势。湘电风能内部人士表示，正是由于集团支持湘电风能，在电机等核心部件研发上，支持配套湘电风能风机产品研发，湘电风能在产品布局上曾经十分超前。

早在2010 年，湘电风能首台5MW 直驱永磁风电机组就已下线，其背后，正是湘电集团在电机等核心部件研发上的紧密配合。

湘电风能一位高管表示，彼时湘电风能在国内质量口碑很好，到2015 年底，没有出现过一例大部件质量问题。

周建雄去职，柳秀导接任湘电股份、湘电集团董事长后，湘电股份战略发生变化，风电业务在集团内边缘化。柳秀导提出要回归核心业务，并战略布局他所熟悉的军工领域，其典型项目是，2015 年湘电股份启动的舰船综合电力系统研究及产业化项目，总投资近20 亿元。

湘电风能面向市场推出新机型的速度因此放慢，2016 年没有推出任何一款新机型。

2016 年前后，中国风电已经转向以中低风速风电市场为主，在中低风速下，更长叶片的新机型可以实现更高发电量，受到开发商的青睐。风机制造商陷入了叶片竞赛之中。

湘电风能一位高管承认，在长叶片机型的推出上，湘电风能相对动作较慢，这导致了最后的市场表现不好。

另外，2016 年往后，湘电风能风机出现多次质量问题。仅2018 年、2019 年，湘电风能因外购部件质量问题产生的“三包”问题就超过了10 亿元，涉及叶片、主轴承和变桨轴承。

湘电风能的质量问题一部分是风电行业固有的批次质量问题，在风机制造商风机产品销售规模扩大，整个行业又追求发展速度的背景下，出现质量问题在所难免，也不是只有湘电风能出现这类问题。

另一方面，2015 年之后，湘电股份实行集中采购，将湘电风能的财务、招标采购的权力上收。

“集团招标倾向于最低价中标，为质量问题埋下了隐患。”湘电风能一名内部人士表示，供应商不经过湘电风能，导致匹配度、响应度都偏低。

正是受制于体制，湘电风能在市场决策、产品质量上都出现问题，最终导致近年来市场表现持续低迷。

转让前景几何？

湘电股份转让湘电风能，是断臂求生之举，但从湘电风能角度来看，摆脱了湘电股份的束缚，反而迎来新的发展利好。

控股母公司从湘电股份变化为兴湘投资，湘电风能和湘电股份同属湖南国资委控股公司，湘电风能内部人士称，从此可以“平起平坐了。”

多位湘电风能人士认为，随着控股公司的变化，湘电风能的自主经营权将会扩大，不管在产品开发还是在供应链管理上，湘电风能都可以更大程度掌握在自己手里，也能最终为市场表现负责。

相比经营状况堪忧的湘电股份，兴湘集团的实力更为雄厚。

作为湖南省属唯一资本运营平台，兴湘集团重组整合了多家企业。截至2020 年1 月末，兴湘集团基金管理总规模超过220 亿元，且与十余家金融机构建立了合作关系，累计获批融资额度逾40 亿元。截至2019 年9 月末，兴湘集团总资产约为456 亿元，净资产约为396 亿元。

有湘电风能内部人士认为，随着新的控股方进入，湘电风能未来有望获得更多的资金支持，来进行市场开拓和产品研发。

此外，湘电股份是湘电风能的重要供应商。湘电股份为湘电风能提供发电机、电气控制柜及相应的物流服务。

分析人士认为，兴湘集团接手后，是一个多赢的局面，解开了湘电风能的体制束缚。由于最终的控股方都是湖南省国资委，湘电股份和湘电风能的合作关系也会保持稳定。