创业板是否见顶?

2020-09-26 09:35:37 股市动态分析 2020年19期

卧龙

创业板近期有重要改革措施,其中包括注册制试点及个股涨跌幅度限制由±10%放宽至±20%。注册制试点,意味着新股供应量大增。就整个A股市场而言,今年至今IPO集资总额高达3121亿人民币,而去年全年则为2532亿。2020年在全球爆发新冠疫情背景下,A股融资创近年纪录,显然注册制是新股供应量大增之主要原因——发行新股如今方便多了,不再受各种束缚。根据统计,注册制下IPO达121家公司,募资1950亿,占比62%。历史上,2010年A股IPO高达344家,募资4855亿。2020年IPO集资额要创历史新高,估计有难度。

创业板单日涨跌幅度放宽至±20%,令A股市场同时出现±5%、±10%及±20%幅度限制之奇观。而中国上市公司则发行A股、B股及AH股,同一市场内部又有T+0及T+1不同种类交易品种,另外不要忘记还有新三板、老三板,而新三板内部又分XX层、YY层。简直令人眼花缭乱,就如前证监会主席刘士余所言:“全世界都没有”。

涨跌幅度限制放宽,市场一时间为之动容,初时自然是爆炒——高价股已经炒高,炒家只好炒作低价股,于是又引来官媒发文狠批,由于这批低价股无业绩支撑,很快暴跌。有人质疑,新华网(603888)股价22元,但动态市盈率高达1610倍,究竟算高价股还是垃圾股?又比如,7月份王府井(600859)炒至79元高位,尽管如今跌回47元,但动态市盈率仍然超高,达3600倍!这是否又是垃圾股?市场30年如一日,从未改变。投资者只能做到:若低位未上车,则高位不要争当韭菜啦!又或者小注怡情,买上一两百股体验。上述乃老生常谈。

创业板综合指数(399102)自2015年6月历史最高位4449点,跌至2018年10月最低1411点,最大跌幅68%。而由1411点反弹至今,近日最高位3210点,反弹幅度127%。后市能否有力再上,抑或已经见顶?

4449点至1411点下跌,最大可能性为一组ABC下跌,其中4449点跌至2015年9月2日2020点位浪A,2020点反弹至2017年3月2673点为水平三角形浪B,2673点跌至1411点为浪C。浪C为倾斜三角形,内部结构3-3-3-3-3,即每一个子浪均为3浪模式。

一组ABC之后,艾略特波浪理论认为,可能出现更大规模B浪,或者间隔浪X,两者相同之处均是3浪模式向上反弹。中期后市存在两种可能性:

(1)首选数浪方式是2018年10月低位1411点至2019年4月2143点为5浪推动浪(a),2143点跌回6月低点1706点为浪(b),1706点至今为浪(c)。浪(c)乃倾斜三角形走势,仍未结束。其中,(c)浪a由1706点升至2019年9月16日2071点,(c)浪b跌回11月29日1913点,(c)浪c由1913点升至今年2月25日2619点,(c)浪d跌回3月30日2115点,(c)浪e上升至今。

再细分(c)浪e,2115点至9月2日3210点为一组5浪推动上升,划分成e浪a,则目前进入e浪b,结束后进入e浪c最后上升。如此划分,考虑到蚂蚁金服即将上市,迎来市场最后疯狂。

(2)次选数法是2018年10月低点1411点至2020年2月25日2619点为5浪模式浪(a)。其中,1411点升至2018年11月16日1707点为(a)浪1,1707点跌回2019年1月31日1464点为(a)浪2,1464点升至2019年3月12日2118点为(a)浪3,2118點一个扩张平台跌回6月低点1706点为(c)浪4,1706点至今年2月25日2619点为(a)浪5。2619点跌至3月30日2115点为浪(b),2115点升至9月2日3210点为一组5浪推动上升,完成浪(c)。至此,间隔浪X——或者更大规模浪(B)结束,后市将进入大规模下跌浪。

首选数浪方式期望创业板综合指数能反弹至2015年底反弹浪高点附近,该位大约是4449点至1411点下跌浪0.382回吐位置。但次选数法下,由于近期创业板综指形成小型三重顶模型,若跌破颈线,则后市看跌。再看创业板成份指数(399006),早已走弱,一个类似弱势头肩顶跃然“芒”(monitor)上。近日创业板综指较强,正是炒作低价股所导致,而市值较大创业板股已经走弱,市值最大4只股票宁德时代(300750)、迈瑞医疗(300760)、东方财富(300059)及智飞生物(300122)均已于7月见顶。根据深圳证交所网站数据,当前创业板总市值9.57万亿人民币,平均市盈率58.9倍,周四成交金额2532亿,而上海证交所网站给出上海股市主板A股成交金额只有2456亿。无论如何,投资者不应期望创业板再有更大牛市,市场不会再次重复2015年崩盘惨况。

众所周知,美国货币目前主宰全球贸易大部分份额。美元指数于今年2、3月间曾大幅波动。2月20日美元指数自99.91点跌至3月9日94.65点,跌幅5.26%。之后,美元指数迅速飚升至3月23日102.97点,升幅8.79%。美元指数先跌,乃因中国新冠疫情爆发后武汉封城,美元指数经过两年反弹,获利盘太多;及后又再创新高,则是全球疫情爆发,避险心理促使投资者囤积美金及黄金,而抛售股票、商品等资产。

美元指数简单地看,以2017年初高点103.44点为起点,假设作一组abc调整,则103.44点跌至2018年2月最低88.25点为浪(a),浪(a)以5浪推动下跌。88.25点反弹至今年3月23日102.97点为浪(b),浪(b)中88.25点升至2019年10月高位99.66点为(b)浪a,99.66点跌回今年3月9日低点94.65点为(b)浪b,94.65点升至102.97点为(b)浪c。

102.97点展开浪(c)下跌,浪(c)将跌破2018年2月低位,并且以5浪推动模式行进。浪(c)中,102.97点跌至3月27日98.27点为(c)浪1,之后反弹为(c)浪2,接着进入(c)浪3下跌。9月1日低点91.74点只是3浪(iii)终点,之后进入3浪(iv)反弹。估计3浪(iv)反弹尚未结束,未来几周仍处于反弹期。当3浪(iv)反弹结束,则进入3浪(v)下跌。而(c)浪3下跌结束后又进入(c)浪4反弹,再进入(c)浪5最后一跌。这需要较长一段时间才能结束。

美元指数下跌,意味着美金贬值,而人民币则相对升值。美金兑人民币汇价走势目前最值得关注其双头型态。2019年9月30日高位7.184、今年5月27日高位7.176,构成双顶,颈线位于6.84附近,量度跌幅0.33,目标价为6.52。由于中国疫情爆发较早,且消退时间较短,故此经济恢复速度比起其他国家更快,人民币相对升值合理。美金兑人民币自2014年以来长期反弹趋势有可能结束,以波浪理论分析,可能是双重锯齿型,于去年9月7.184完成。