闻泰科技:业绩符合预期 安世并购顺利

2020-09-26 09:35:37 股市动态分析 2020年19期

王柄根

《动态》:闻泰科技于8月31日披露2020年半年度报告,您可否为我们介绍公司近期的经营情况以及未来公司的战略定位?

孔铭:公司上半年实现营收241.18亿元,同比增110.93%;实现归属上市公司股东的净利润为17.01亿元,同比增767.19%,其中扣非后的归母净利润为14.42亿元,同比增941.05%。营业收入和净利润大幅增长的主要原因:一是通讯板块国际一线品牌客户出货量持续增长;二是报告期内合并安世半导体。

随着5G手机陆续上市,预计下半年同比销量将延续趋势,国内手机市场正在转暖,并有望“止跌逆转”,5G手机正在逐步成为主力销售产品。公司并购安世半导体,实现了从手机ODM业务到上游半导体业务的纵向跨越,看好公司以智能手机的研发、制造为切入点,向物联网、智慧终端、车载通讯等泛连接领域扩张的发展战略。

《动态》:ODM业务的未来成长动力主要来自哪里?

孔铭:(1)产能和研发方面,不断完善研发体系和扩充自建产能,持续增强研发设计能力和交付能力,从而带来研发收入和自建产能同步增长,预计未来3年,公司自建产能出货量将从2020年的8000万台左右提升至2亿台;(2)客户方面,大力优化客户结构,提高公司采购比例,通过引进新的品牌客户(三星等)、优化原有客户结构,从而提升公司整体采购比例;(3)新业务方面,基于高通平台推动智能手机外的产品线增加,如笔电、IoT模块、CPE、工业网关、TWS耳机等等,打开公司ODM业务的成长天花板。

《动态》:安世集团的并购及并表进程如何?

孔铭:目前公司已完成了对安世剩余股权的收购,实现对安世98.23%的控股,并完成了该收購项目58亿元的配套融资,竞争力再上新台阶。安世的上半年业绩已按74.45%的比例纳入合并范围,从而导致上半年度净利润的大幅增加。

《动态》:近来公司股价自高点有所下滑,对于后续的走势你怎么看?

孔铭:基本面上,在5G智能手机加速商用的大背景下,未来两年将迎来智能手机换机潮,公司的ODM业务在大客户中的比例提升将成为公司利润增长的核心驱动力。同时,安世半导体有望借助闻泰的平台,进一步提升国内的份额,实现协同效应。

在二级市场方面,公司现动态市盈率估值为45倍,公司7月28日发布的近58亿元的定增价格为130.1元/股,高于当前股价,近期的大宗交易价格也高于现在的股价,故目前具有一定的价格优势,投资者可适当关注。