管理层能力对价值创造效率的影响研究

袁晓文

摘 要：随着社会经济的发展，人们对价值创造越来越重视。而企业为了适应新经济的发展，不得不从各方面来提升企业的价值创造效率，以实现企业价值创造的最大化。管理层作为一个公司的最高层，负有制定和实施企业战略的责任，这时管理层的能力就极其重要。因此，本文主要以经济增加值动量为指标，以医药制造业为例，挑选了9家沪、深两市民营上市公司2018—2019的数据作为样本，深入探索管理层能力尤其是管理层异质性对价值创造效率的影响。

关键词：经济增加值动量;管理层能力;管理层异质性;价值创造效率

党的十八大提出了“实施创新驱动发展战略”，将创新作为提高社会生产力和综合国力的战略支撑，价值创造一直被企业家们视为根本。虽然在管理层对价值创造的研究上有许多文献可供考究，并且国内外学者们对此也有研究，但多数都是从管理层股权、管理层并购、管理层激励等大的方面来分析，对于管理层能力的研究相对来说还较少，而对于价值创造的研究也是具体到某一个行业，并没有从一个较为综合的角度来全面看待管理层能力对价值创造效率的影响。管理层作为一个企业的最高层，他们需要作出决策来实现企业价值，这就需要对他们的能力进行评价。因此，本文从一个较为全面的角度深入研究管理层能力对价值创造效率的影响，以求从管理层能力这一方面找到在什么情况下管理层的决策能最好地提升企业价值创造效率。

一、实证分析

（一）研究假设

通过分析国内外文献，笔者得知管理层的能力体现在整个高层团队的团体凝聚力上，管理层负有制定和实施企业战略的责任，这在医药制造业这一竞争激烈的行业中显得尤为重要。可以认为，管理层的同质性程度越高，越可以满足企业在行业竞争中的要求，使得企业价值创造效率越高;而如果企业管理层的异质性程度越高，花费在企业决策上的时间就越多，这会导致企业在行业竞争中错过最佳决策时机，进而导致企业价值创造效率低下。由此可以得出以下假设：

管理层能力尤其是年龄异质性、教育专业背景异质性与价值创造效率呈负相关，也就是年龄异质性、教育专业背景异质性越大，企业价值创造效率越低。

（二）样本选取及数据来源

本文选取的是沪、深两市医药制造行业9家上市公司2018—2019年的數据，这些数据来源于国泰安数据库以及各公司官网。

（三）研究变量

本文通过对比筛选、分析后确定了具体变量及其定义，如表1所示。

传统教育水平标准：1代表中学、中专及以下;2代表专科;3代表本科;4代表硕士;5代表博士。数值越大表明教育水平越高。

二、实证研究

（一）模型构建

从管理层能力和价值创造效率的研究文献来看，实证分析大多采用多元回归模型，基于上述假设，本文也采用多元线性回归模型探究二者之间的关系，模型如下。

模型一：

模型二：

其中，β0为常数项，β1—β6为回归系数，μ为误差项。

其中，β0为常数项，β1—β6为回归系数，μ为误差项。

（二）回归分析

1.描述性统计

本文采用SPSS 25.0统计软件对各变量进行了描述性分析，分析结果如表2所示。

笔者查找数据发现教育背景的异质性体现得不明显，所以教育背景异质性和团队平均教育水平忽略不计。

从表2中可以看出均值基本大于标准偏差，说明数据离散程度低，可以进一步进行后面的分析。年龄的异质性在1～15.5之间，标准偏差为5.108，差异较大，这对管理层来说可能会造成决策上的矛盾。企业的员工数量在6.311～9.449之间，标准偏差为1.057，说明在一定程度上样本选取的规模是可进行比较的。团队成员数量在2～4之间，标准偏差只有0.707，说明这个变量是在可控范围内的，更易于研究管理层能力对企业价值创造效率的影响。

2.相关性分析

经过实践分析得知年龄异质性与市场盈利效率在0.05的水平上呈负相关关系，团队成员数量与生产经营效率和市场盈利效率呈负相关关系，团队平均年龄和市场盈利效率呈负相关关系。大多数自变量间呈现弱相关性，基本不存在共线性问题。

3.线性回归分析

生产经营效率的计算公式可表述如下：

POE=-0.324+0.004Ha-0.007S+0.095T+0.004Ma

R即拟合优度在0.3～0.5之间，说明拟合优度为中等效应。企业规模、团队规模、团队平均年龄的Beta值分别为-0.053、0.450、0.127，说明在生产运营效率为因变量时，团队规模对自变量年龄异质性的影响最大。自变量年龄异质性的系数为0.004，t为0.185，说明年龄异质性与生产运营效率在0.05水平上呈显著正相关性，与相关性分析结果相反。但t值为0.185，显著性为0.862，远大于0.05，由此得出年龄异质性与生产运营效率呈负相关关系，但相关性不显著。实践分析得知，企业规模、团队规模、团队平均年龄的Beta值分别为-0.587、0.039、0.722，说明当因变量为市场盈利效率时，团队平均年龄对自变量年龄异质性的影响最大。自变量年龄异质性为-0.003，t为-1.113，说明年龄异质性与市场盈利效率在0.05水平上呈显著负相关性，这就验证了本文的假设：年龄异质性与市场盈利效率呈负相关关系，年龄异质性越大，市场盈利效率越低。

三、研究结论与建议

（一）研究结论

本文以医药制造业为例，挑选了9家不同地区民营上市公司2018—2019年的数据，基于经济增加值动量理论，把因变量价值创造效率分解为生产运营效率和市场盈利效率，把年龄异质性作为自变量代表管理层能力的异质性，选取了企业规模、团队规模和团队平均年龄为控制变量来研究管理层能力特别是管理层异质性对企业价值创造效率的影响。根据上面的模型分析，我们可以得出在一定程度上年龄的异质性与企业价值创造效率呈负相关关系，也就是年龄异质性越大，企业的价值创造效率越低。其实模型一的分析结论不是特别明显，但在一定条件下，不能完全保证所得的生产运营效率和市场盈利效率完全正确，会有一定的差异。因此，本文以模型二的结论为准，即管理层能力特别是管理层的异质性与企业的价值创造效率为负相关关系，企业的管理层异质性越小，企业的价值创造效率越高。

（二）建议

作为企业的管理层，可以积极引进年轻的优秀人才，为整个管理层注入新鲜血液，这样可以避免因部分成员的年龄差产生的代沟以及保守的心理;要学会与时俱进，适应整个社会的发展;尽量放手，让年轻人去拼去闯，这样可能会给整个企业带来新的生机，让企业在未来的路程中有无限的发展可能。

参考文献

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