新能源板块的中期投资机会

沐恩

坚持确定性最高的方向

主持人：上周五沪指收出大阳线，但本周似乎不太给力！

袁月：沪指的大阳线也是在金融股的作用下，尤其是证券和保险，但核心量能并没有明显放大，这就意味着上涨是不可靠的，接下来出现震荡回踩也是很正常的，无非还是维持弱势震荡的格局，这个观点已经说过多次了。目前就是反转向上较难，需要金融股持续发力，明显放量可以，节前有难度，需要新的契机。缩量状态下，大幅下跌也不具备，叠加外围因素，可能还会让盘中振幅加大，这是比较磨人的，但机会也就不远了。

关键在于选股，也就是我们一直聊的首选确定性最高的方向。抛开游资短炒的个股不谈，就算指数近期连续调整，但可以发现很多机构主导的个股走势并没有完全与指数同步。一种是逆市上涨的，如光伏板块，这种属于最强，还有一种则是看似也和指数同步，但在上涨时力道更强，调整时是缩量的，这类品种可能没有第一种抢眼，但说明有资金抵抗。接下来指数企稳反弹时，这类品种大概率还会变得更强，这就是在调整过程中，需要投资者重视的。

主持人：光伏板块近期确实很强，投资者的关注度明显提升。

袁月：对于新能源板块主要就是新能源汽车、光伏、风能等，这些都是在文章中反复说的，光伏之所以近期能逆市表现，肯定离不开国内外的政策支持，但核心逻辑还是在于行业景气度回升，政策只是起到了短期加速作用。况且，板块中还是总龙头或者细分领域龙头在不断创新高，并非随便找一只就可以，这些都说明中线资金在按照逻辑。至于短期市场关注度高，我在之前也说过，这种情况下短期肯定不是机会。

动力电池的发展方向

主持人：备受期待的特斯拉电池日本周召开了，但好像没什么亮点！

袁月：指望马上出来所谓的黑科技肯定不现实，预期不要打的太满，或者说眼光要看得更长远。对于动力电池来说，高续航和低成本一直是行业所追求的，也是这几年见效较快的。这次电池日特斯拉发布了全新“4680”型电池，续航里程提高16%，这是特斯拉自己设计的无极耳电池，单体能量提升5倍，功率提升6倍。还有将用粗硅材料制造负极，续航能提高20%;将在北美建立正极材料厂，在高功率车型中使用100%镍电池，其他车型电池材料使用镍与其他化学物质等，这些技术都意味着在不断进步。

主持人：那特斯拉这些技术包括自己生产电池，对现有电池厂商是不是利空？

袁月：特斯拉目前自产电池的思路，更多是在生产制造工艺和形状环节，包括更大的圆柱直径、干法电极、预锂化，等等，这些技术代表着未来的技术方向，但短期还很难大规模量产。至于特斯拉自建电池厂或者说越来越多的汽车厂选择自建电池厂，会不会影响纯电池厂商利益，甚至纯电池厂商就没有业务了，这种质疑也是存在的。

我觉得这种担忧完全没必要，如果这种情况出现了，一定是基于汽车厂自己生产的电池便宜并且技术更先进，这才会让它们“抛弃”現有的纯电池厂商。但从目前的行业格局看，技术最好的、成本较低的主要还是纯电池龙头厂商。投资者要知道电池也是有技术含量的，尤其是优质电池，不是说谁想造就能造出来的。

换言之，生产出电池不难，但造好电池很难，尤其是大规模量产好电池更难，没有多年的技术积累根本不可能实现。所以，就算汽车厂商有自建电池厂的想法，但若不能实现成本低和技术先进的话，那又有什么意义呢？只会让自己的竞争力更差。

相反，通过特斯拉电池日的表态，很多技术都在目前纯电池厂商的研究范围内，这说明对于未来的电池技术业内基本达成共识。并且目前全球动力电池的竞争格局非常稳定，今年上半年，前三名的市占率接近七成，这种情况下，龙头的地位还会不断提升，这是不是就存在投资机会呢？尤其是对动力电池龙头企业以及产业链的相关供货商。有了好行业和好公司，还需要做的就是好价格，这离不开估值以及对于未来增速的判断，这决定现阶段公司的安全边际，这些都会在“滚雪球策略”中详细分析。