罗辑思维的知识服务一年能挣多少钱？

记者｜黄 璜

9 月25 日，创业板公示网站上出现了北京思维造物信息科技股份有限公司（以下简称“思维造物”）的招股说明书，这家公司正是“得到”App、“罗辑思维”微信公众号的母公司。根据招股书显示，思维造物前身由罗振宇、李天田（即脱不花）、吴声于2014 年共同出资设立，历经重组、股份制改造，也曾搭建境外红筹VIE结构。此番递交招股书，这也意味着这家知识服务的头部玩家选择在A 股市场开启资本化道路。

值得关注的是，招股书中思维造物关键经营数据一览无余，备受行业和资本市场关注的知识服务究竟能挣多少钱，未来又将向何方发展，或许可以从中一探究竟。

知识服务能挣多少钱？

根据招股书描述，思维造物主要的业务是“在线上，通过‘得到’App、‘罗辑思维’微信公众号等平台向终身学习者提供课程、听书及电子书等产品，在线下，通过‘得到大学’、‘时间的朋友’跨年演讲等形式，为终身学习者提供通识教育及技能培训服务”。同时，思维造物也为知识服务配套了电商业务，主要销售实体图书、“得到阅读器”和周边产品。值得出版行业关注的是，思维造物还通过开展线上知识服务，积累师资及版权内容，并由合作出版社出版自有版权图书构建实体出版品牌“得到图书”。截至2020 年3 月31 日，思维造物已出品自有版权图书26 本，2019 年，得到电商业务实体图书销售收入达5248.1 万元。

表1 思维造物电商业务销售收入 单位:万元

表2 “得到”App用户数据情况 单位:万人

招股书中也披露了“得到”App 的用户数据情况，月度活跃用户数（MAU）超过350 万，累计激活用户数超过3746 万，累计注册用户达到2135 万。

从财务数据上看，2017～2019 年，思维造物营业收入分别为55635.82 万元、73793.92 万元、62791.13 万元，净利润分别为6131.96 万元、4764.41 万元、11505.40 万元。2020年第一季度，思维造物营业收入为19225.57万元，净利润为1327.82 万元。2017～2019 年，思维造物主营业务的毛利率分别为46%、43.19%、44.84%。

表3 思维造物主营业务毛利率情况 单位:万元

表4 思维造物收入结构情况

除此之外，思维造物也得到了有关政府部门的高度重视和大力支持：2017 年、2018 年和2019 年，思维造物计入其他收益的政府补助金额分别为87.73 万元、1166.67 万元和1426.83 万元，占当期利润总额的比例分别为1.11%、20.68%和11.71%。

业务结构

从收入结构上来看，2019 年思维造物线上知识服务业务、线下知识服务业务、电商业务分别实现营收41213.47 万元、11528.68 万元、8615.59 万元。线上知识服务业务是思维造物毛利的主要来源，2017 年度、2018年度、2019 年度及2020 年1～3 月线上知识服务业务毛利分别为13348.14 万元、21535.95 万元、19302.25万元和4666.01 万元，毛利率分别为40.73%、42.46%、46.83%和44.60%，线上知识服务业务占思维造物主营业务毛利比例分别为52.16%、67.57%、68.56%和57.84%。

具体到产品层面的定价。

报告期内，思维造物每门课程产品的销售单价分别 为99.96 元/ 门、71.45 元/ 门、56.92 元/ 门 及55.70 元/门，呈下降趋势。

单本听书产品的销售单价分别为4.24 元/本、3.78元/本、3.57 元/本及4.01 元/本，单价较为平稳。单本电子书的销售单价分别为8.30 元/ 本、18.90 元/本、18.64 元/ 本及17.16 元/本。

表5 募集资金拟投项目情况

股东结构

作为一家明星创业公司，思维造物的股东名单可以称得上豪华。根据招股书显示，创始人罗振宇直接持有思维造物30.3537%的股权，并通过杰黄罡间接持有思维造物11.31%股权。除此之外，思维造物的股东中也有多家知名投资机构，如中国文化产业投资基金持股7.5%，红杉持股5.85%，真格基金持股1.9%。

值得注意的是，持有思维造物5.225%的有限合伙企造物家出资人中出现了柳传志、俞敏洪、傅盛等一众商界大佬的身影，“竞品”喜马拉雅的创始人余建军也位列其中，而持有思维造物16.2607%的有限合伙企业杰黄罡的出资人中则有李翔、李笑来等得到APP 课程讲师。可以说，作为一家备受市场关注的企业，上市之后思维造物的股东们也必然收获财富的增长。

募集资金方面，本次思维造物募集资金超过10 亿元，主要投入到知识服务平台优化升级项目、人工智能基础研发中心建设项目、技术平台建设项目、得到学习中心系列拓展项目。

在未来三年的规划里，思维造物表示将持续加大线下教育产品的服务能力建设与投入，扩大线下教育在全国的辐射范围和影响力；保持重度研发投入、强化研发创新，逐步完善知识服务生态网络建设、建设知识图谱/深度学习实验室，构建新一代智能化发展的知识搜索引擎。