专题演讲:期货市场与金融衍生品市场的改革开放与发展

2020-10-30 10:02:30 债券 2020年10期

在中国金融市场稳步发展、对外开放持续推进的背景下,各商品期货交易所以服务资本市场、服务投资者为着力点,持续提升期货市场对外开放水平,为上半年实体经济的复苏发展贡献了“期货力量”。

上海期货交易所副总经理贺军:

加强促进金融基础设施互联互通,稳步推动期货市场对外开放

今年突如其来的新冠肺炎疫情严重冲击着中国和世界经济的发展,加大了全球金融市场的风险。全球商品期货市场大起大落,原油、黄金、白银等一批品种均出现剧烈的价格波动,甚至出现了负价格的极端行情。上海期货交易所(以下简称“上期所”)和上海期货能源中心经受住了疫情和行情的双重考验,服务实体经济有新招、有实效。今年上半年,期货市场保持平稳运行,买卖双方可以利用期货市场平台不用见面的独特优势,进行上游企业卖货、下游企业买货,上半年上期所共计成交69.49万亿元。

在抗疫情、保生产的同时,期货市场与债券市场的基础设施建设不断推进。上期所与中央结算公司共同推动国债作为保证金制度,组织全流程的业务测试,引入国债作为期货保证金,为期货市场、债券市场金融基础设施服务实体经济、服务资本市场打下了坚实的基础。双方将进一步加强合作,推动我国期货市场担保品管理制度优化发展。这既是基于市场投资者对于期现市场联动发展的期盼,也是我国多层次资本市场协同运行的动力。

虽然此次疫情的冲击还将持续,但是人民币资产表现稳定,人民币债券机大于危。未来,期货市场将打造更广、更深的对外开放局面。中国期货市场的发展将促进国际市场对中国金融市场的认可,中国金融市场也将为国际资本市场的稳定作出新的贡献。

大连商品交易所副总经理王玉飞:

首次在商品期货市场引入债券作为期货保证金制度

大连商品交易所(以下简称“大商所”)与中央结算公司于今年8月3日正式推出大商所债券作为期货保证金业务,首次将国债担保品引入我国商品期货市场,进一步丰富了期货保证金种类,深化了期货市场与债券市场的联动。该业务开展以来,大商所与中央结算公司密切配合,各环节运转平稳有序,机构投资者参与积极踊跃。截至8月底,大商所受理国债作为期货保证金业务超过10亿元,国债已成为商品期货市场担保品的重要组成部分。现已有50家会员、多家客户申请国债作为保证金业务资格备案,其中包括多家券商类机构投资者。市场对于该业务的认可度在不断提高。

近年来,在中国经济金融深度融入全球化的背景下,大商所以铁矿石期货引入境外交易者为契机,积极探索商品期货市场多元化的对外开放路径,不断深化境内外市场互联互通,以开放促改革、促发展,取得服务实体经济高质量发展的重要成果。下一步,在证监会的指导下,商品期货市场将持续推进对外开放,优化业务规则制度,探索丰富担保品种类,进一步降低境内外投资者的参与成本,与中央结算公司携手并进、精诚合作,为国内国际双循环相互促进的新发展格局贡献“期货力量”。

郑州商品交易所副总经理邢向飞:

积极探索商品期货市场担保品管理制度的优化路径

郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)持续推动机构投资者参与期货市场,采取多项措施为机构投资者提供更加便利的条件。截至8月底,郑商所持仓量较去年同期增长40%,成交量增长20%。期货市场发挥了分散风险、转移风险、管理风险的作用,保障了市場的平稳运行。

在2019年中债担保品国际论坛上,多家商品交易所与中央结算公司集中签署了业务合作备忘录;今年的中债担保品国际论坛则见证了多方业务合作的落地、生根、发芽。今年9月10日,经过近一年的筹备,郑商所与中央结算公司联合推出国债作为保证金业务,并于首日成功支持国泰君安证券、中信证券及国富期货资管产品分别通过国泰君安期货、南华期货及国富期货顺利完成国债作为保证金业务。随后,各期货公司积极参与,两天内申请开通郑商所国债作为保证金业务的期货公司达15家,国内商品期货及债券重要金融基础设施在互联互通上迈出重要一步。投资者普遍认为,这是我国金融市场的一项重大利好,可有效降低交易成本、提高市场效率,对中国期货市场发展必将产生深远影响。期待我国期货市场的担保品创新加快步伐,期货市场和债券市场担保品业务走向深度融合。

与国际成熟市场相比,国内期货市场的担保品制度仍有优化的空间:一方面,期货市场实行每日无负债结算制度,对用作保证金的担保品流动性要求极高,国际市场通常要求担保品半小时内变现;另一方面,与国内以现金为主的担保品体系不同,国际市场债券类担保品占据主流,国内债券作为期货保证金的规模有望进一步提高。

责任编辑:江依依刘颖