沙盒视阈下金融区块链的风险管理研究

王爽 张淑丽 杨帆

摘           要：区块链是利用密码学的相关方法产生的一串数据块，每一个数据块中都包含着一定的交易信息，不仅可以用于验证信息的有效性，同时用于生成下一个数据块。区块链技术的核心意义在于改变了对当前信任机制的依赖，通过去中心化和分布式结构的使用，以数据区块取代互联网对中心服务器的依赖，通过云系统记录所有数据变更和交易数据，最终实现数据的自我证明。区块链技术颠覆了依赖中心的信息验证方式，降低了“信用”的建立成本。目前区块链技术的应用已经逐步从数字货币应用扩展到智能合约等方向。未来，伴随着区块链技术的成熟和监管的逐步完善，区块链技术将与人们的生活更加密不可分。

关键词：区块链;金融;监管沙盒

基金项目：黑龙江省属本科高校基本科研业务费项目：基于沙盒视阈下金融区块链风险管理研究（编号：2018-KYYWF-017）

一、前言

随着金融科技的不断推陈出新，互联网业态形式也受到了极大的改变，而区块链技术被认为是构建互联网新业态的核心技术，也是实现互联网从信息互联到价值互联的重要升级手段。提高运用和管理区块链技术的能力，发展区块链与金融的深度融合发展已成大势所趋，区块链技术必将为金融领域带来创新驱动力，对未来人类生活与生产的各个方面产生深远而重要的影响。

二、区块链技术在金融领域的应用

区块链系统包含了从底层数据结构和共识机制到顶层应用协议的诸多内容，其最具代表性的创新点即为基于时间戳的链式区块结构、分布式节点的共识机制和灵活的可编程智能合约。由于区块链技术自身的特点，不仅可以为解决经济和金融领域的信任问题提供了底层技术支持，同时可以优化业务流程，降低运营成本、提升协同效率，并且使交易变得可以追踪，加速了传统信用传递机制框架的转变，极大地提高了金融运行的效率。

当前，区块链技术在金融领域的应用主要体现：

一是数字货币：以比特币为代表的数字货币是区块链技术最基础的运用，与传统货币相比，数字货币有效降低了货币的发行和流通成本。事实上，我国央行已于2020年4月下旬开始，在深圳、成都、苏州、雄安新区和未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试。在目前的经济形势下，各国央行陆续发行数字货币将是一个历史趋势，这对于货币政策的精准执行也将大有助益。

二是在资产管理领域的应用：在传统意义的金融体系中，在进行资产管理时，如股权、债券、票据等各类资产都是交由中介机构托管，交易成本高，凭证易被伪造。通过建立基于区块链的金融基础设施，可以方便简捷地将各类资产整合为链上数字资产，并且只有当所有者直接发起交易，才能通过智能合约，并根据其条件自动完成交易处理，更加安全、快速和智能。

三是在供应链融资领域的应用：在利用供应链融资时，除了交易双方之外还涉及其他诸如资金提供者，融资中介等多个角色。因此，物流、资金流、信息流很难保证同步进行，另一方面，分散存储的相关业务数据，又难以保证真实性，这就导致中小企业在融资时更加困难。若采用区块链技术，供应链上的各参与方将订单、物流、资金流等数据上链进行实时共享，同时利用区块链可替代，难于篡改等特性，可以有效提升业务数据的真实性，降低业务风险和融资成本。

四是在金融机构间的支付清算上的应用：与传统的支付体系不同，基于区块链链技术构建的银行间分布式跨境支付平台，各参与机构之间不仅可以实现安全互信和实时信息共享，而且在部分网络瘫痪的状况下，也不会影响到系统正常运行，交易双方可进行全天候点对点实时转账，从而有效降低业务流程冗余性，交易成本和账务处理差错率也会得到更加有效地控制，显著提高支付效率。

三、当前金融区块链技术存在的风险

然而，随着区块链技术的逐步成熟，在金融行业内应用场景的逐渐拓宽，区块链技术由于自身及使用时存在的问题也逐渐得以显露：

（一）区块链技术本身的风险

区块链技术自身存在的风险主要指技术风险，主要指区块链在存储容量、信息安全等方面存在的风险。区块链技术的分布式记账和存储，需要多个节点验证复制信息，由此导致每个节点的存储容量迅速膨胀，加之区块大小与上链时间受网络延迟等因素的影响和制约，造成业务办理体量下降，共识效率低等一系列问题，难以实现高吞吐量的实时的金融业务。同时，区块链在共识层和智能合约层面容易受到外部黑客攻击，可能带来巨大损失。

（二）区块链技术衍生出新的金融风险

区块链技术最主要的应用方面之一就是数字货币，随着比特币、以太坊等数字货币的兴起，非法定货币对各国货币结构和货币政策都产生了一定的冲击和影响。数字货币带来的投机行为在市场上也是屡见不鲜，融资企业在金融市场上进行首次代币发行时，以丰厚回报诱导投资者，借机进行炒作，增加了市场的不稳定性，同时，加密货币在流通过程中，无法受到监管部门的审核和监管，易被用于洗钱、恐怖融资等非法活动。

（三）区块链技术背景下金融风险监管难度加大

由于区块链存在分布式节点、去中心化和匿名等特征，导致在此技术背景下的金融风险种类、风险识别和度量、传播模式等更加复杂，增加了风险防范、控制与监管的难度。事实上，当前对于金融风险管理模式主要是事后干预，成效甚微，而如果想要做到事前防范却又极具难度。现有的风险管理技术和手段还无法完全适应区块链技术的特性，在当前的金融环境中，一旦金融风险失控，则极易迅速演变成系统性风险。

四、降低金融区块链风险的措施——监管沙盒

（一）监管沙盒

沙盒，最早应用于计算机技术。计算机系统通过限制应用程序的代码访问权限，为那些来源不可信、有可能具备破坏力或者无法判断意图的程序提供一个实验的环境，让这些可疑的程序文件在沙盒里充分运行，同时，沙盒记录该程序的每一个动作，由此來判断该程序是否有害。如果遇到有害程序，沙盒能够将有害程序抹去，从而对整个系统提供保护不被伤害。

2008年金融危机后，各国金融监管机构纷纷开始反思现有的金融监管理念和监管模式存在的问题，在金融市场交易和创新活动较为活跃的英国，则率先改变了实施多年的金融监管体系，2013年4月，英国金融服务局被撤销，取而代之的是金融审慎监管局和金融行为管理局。2014年，金融行为管理局在前期试驗的基础上，提出建立监管沙盒。英国金融行为管理局提出的监管沙盒，是指在充分保障金融消费者权益不受损害的前提下，开展创新业务的金融科技企业或金融机构按照事先确定的、经过简化的审批程序提出申请，在获得有限授权后，在特定范围内对金融科技企业或金融机构的新产品进行测试，金融行为管理局将会全程进行监控并做出最后的评估，以最终认定该产品是否合格，能否对该产品给予正式授权的监管行为。在这里，沙盒相当于一个受监督的安全测试区。

监管沙盒在运作中，主要涉及3类主体，分别是实施主体、测试企业和测试金融消费者。整个运作的流程分为若干阶段，主要包括沙盒准入阶段、测试实施和中止阶段、沙盒退出等阶段。首先，由金融监管机构（监管沙盒的实施主体）制定测试准入条件，符合条件的金融科技企业或金融机构可以提交申请，并在审核合格后参与测试。其次，在测试过程中，根据预先确定的方案，金融科技企业或金融机构对其新产品或新业务展开测试，监管机构则负责全程进行动态监管;测试过程中，如果出现损害消费者权益等情况，监管机构有权利停止测试。最后，在测试期限截止时，如果没有发生需要延期的特殊情况，该项目可以顺利退出沙盒测试并完成后续的评估反馈流程。

从建立和开展监管沙盒的目的来看，监管沙盒能够实现创新、监管与保障金融消费者权益的动态平衡，是测试金融科技的有效工具，可以最大限度地减少新技术应用带来的负面影响，为新技术的发展与应用也提供了一个更广阔的空间。

（二）监管沙盒在我国的发展现状

2017年7月，赣州区块链金融产业沙盒园是我国第一个监管沙盒的试点，随后杭州、深圳等地相继出现试点。这些沙盒主要是应用于区块链技术进行信息的存证、溯源以及互联网金融风险的监测工作。2020年1月14日，北京市地方金融监督管理局及我国央行营管部，发布首批监管沙盒测试项目，此次公示的6个试点项目，涉及各类商业银行、清算组织、支付机构、金融科技公司等10家机构，主要聚焦于区块链、物联网、大数据等前沿技术在金融领域的应用，涵盖数字金融等多个应用场景。

由此可见，利用监管沙盒对金融区块链技术进行监管已经成为我国金融监管当局的重点发展方向。监管沙盒的出现，不仅能够对区块链技术进行有效的监管，缩小可能出现的不利影响，使得试错成本最小化，同时，监管沙盒的出现对于金融区块链的发展也是极大的促进。正是由于监管沙盒的出现，为区块链技术在金融领域的进一步深化应用提供了更大的发展空间，避免了企业在发展过程中受到更多的政策和监管桎梏。

从国内监管沙盒的实际应用情况来看，以政府为主导的沙盒实施并不多，大都以民间非营利组织牵头成立，例如深圳和杭州的监管沙盒产业园。当前推行的北京监管沙盒试点，采用金融机构和政府合作的新形式。综合来说，无论是民间组织成立的还是政府主导的监管沙盒，都处于起步阶段，具体的监管法律和要求尚未达成一致，这也给金融监管的效果埋下了隐患。因此，如果要充分发挥监管沙盒的作用，还有很多的问题亟待解决，不可一蹴而就。

结束语

区块链技术方兴未艾，给金融业带来具有变革性的变化，甚至成为决定金融业未来发展竞争的关键因素。但区块链技术本身也会带来一些不可预料的结果，使金融风险的外溢性、传播性、隐蔽性更强。在此背景下，我国推出的金融科技监管沙盒政策，不仅适时而且也符合当前金融监管的发展趋势，监管沙盒的出现不仅可以对区块链技术在金融应用领域的风险进行有效管控，同时也可为区块链技术在更广阔空间的发展和应用保驾护航。

参考文献：

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[3]廖理，戚航，闫竹，张伟强.防范金融风险-保护金融创新之一：英国监管沙盒调研与建议[J].清华金融评论，2018（04）：87-93.

[4]夏霁渲.区块链技术在金融领域的创新应用及发展趋势研究[J].中国集体经济，2019（32）：82-84.

[5]和树舰.区块链在我国的监管现状及建议[J].金融科技时代，2019（07）：23-25.

作者简介;

王爽（1982.6-  ），女，汉族，黑龙江省绥化市，黑龙江大学毕业，硕士研究生，讲师，研究方向;金融工程、金融市场;

张淑丽（1983.4-  ），女，汉族，辽宁省朝阳市，哈尔滨师范大学毕业，硕士研究生，讲师，研究方向：供应链金融、数量经济学;

杨帆（1981.10-  ），女，汉族，山东省莱州市，黑龙江大学毕业，硕士研究生，讲师，研究方向;互联网金融。