基于财务报表的商业银行财务状况分析

摘   要：本文以31家商业银行作为研究样本，采集债务状况、获利能力、运营能力、财务能力、成长能力、现金流量、单股指标等7个方面43个财务指标作为研究依据，运用因子分析法，提取反映商业银行财务状况的5个公共因子，对样本商业银行进行财务状况评价。基于分析结果提出商业银行需要加强资本管理、优化资本结构、加速资本周转、加强现金预算管理等建议。

关键词：财务状况;商业银行;因子分析

中图分类号：F831                          文献标识码：B                        文章编号：1674-0017-2020（8）-0088-10

一、引言与文献综述

财务状况评价始于为银行服务的信用评价。随着资本市场的产生和公司组织的发展，财务状况评价也由外部评价扩展到内部评价，为投资者提供投资决策依据，为经营者提供日常决策依据。通过商业银行财务状况分析，投资者、经营者能够了解商业银行业务经营状况，掌握商业银行的获利能力、现金流量等决策信息。然而，商业银行财务状况内容过于庞杂，难以从总体上提供商业银行的财务状况信息。本文拟通过对现有商业银行财务状况评价进行梳理，采用因子分析方法，构建商业银行财务状况评价模型，为商业银行投资者和经营者提供决策信息。

债务状况方面，孙铮、刘凤委、李增泉（2005）等对企业债务期限结构进行了实证分析，企业所在地的市场化程度越高，短期债务比重越高。陈汉文、周中胜（2014）认为企业内部控制质量越好，所获取的银行债务融资成本越低。张慧、张茂德（2003）研究表明，流动负债对提高公司经理层业绩有积极作用，而长期负债对公司绩效没有产生显著影响。

获利能力方面，陈佩佩（2009）认为房地产行业需要调整资本结构，以提高公司的获利能力，增强企业竞争力。曹建新、赵明丽（2006）认为家电行业的公司需要调整资本结构，降低债务融资，适当增加长期负债的比重，优化公司资本结构，提高公司的获利能力，增强企业竞争力。田笑丰、肖安娜（2012）认为政府补助并没有实际提升陷入财务困境的上市公司的获利能力，补助所带来的利润的增加也没能真正提升股东权益。孙承飞（2010）认为农业上市公司获利能力与其资本结构之间存在着较强的线性关系;农业上市公司资本结构对其获利能力呈现负相关的影响。

运营能力方面，谢守祥、欧立平（2008）构建企业运营能力评价模型，探讨企业运营能力与企业获利能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力之间的相互关系。顾雷雷、彭俞超（2014）认为企业绩效的持续增长，运营能力和营销能力需要相互匹配、相互协调。刘桦、李英杰（2017）针对房地产企业运营能力评价问题，采用资金运作能力、项目运作能力、轻资产资源储备能力、可持续发展能力等四个指标，构建房地产企业运营能力评价模型。吴传良、何叶荣、胡钢（2018）从创新能力、信息系统服务能力、供应链协同能力、资金运营能力、风险管控能力等5个方面构建零售企业运营能力评价模型，并对零售企业运营能力进行评价。

财务能力方面，朱开悉（2002）认为财务管理能力、財务活动能力和财务表现能力构成了企业的财务能力。陈晶璞（2005）认为构建以财务核心能力为重心的财务报告体系是财务报告改进的重要途径，对会计信息使用者具有重要的决策意义。颜剩勇（2006）研究发现，财务能力越差的公司，越容易被出具非标准审计意见;而财务能力较差的公司或者上一年被出具非标准意见的公司，在本年度更容易发生自愿性审计师变更。吴锡皓、曹智学、祝孝明（2009）认为企业财务能力分析应包括经济责任在内的更多社会责任分析，兼顾财务效率与财务公平，为相关决策者提供准确的企业财务能力信息支持。

成长能力方面，张玉明、段升森（2012）从企业外部成长能力和内部成长能力，构建中小企业成长能力评价体系。郭岚、张祥建（2010）研究结果表明，成长能力对投资行为具有正向的促进作用，成长能力和大股东控制程度交互作用对投资支出具有逆向的抑制关系。党兴华、贺利平、王雷（2008）认为，风险投资公司持股比例和拥有特殊控制权是影响风险企业成长能力的主要因素。李洋、余丽霞（2012）创业板公司的成长性与综合财务能力之间具有显著的线性关系，盈利能力是影响公司成长性的最主要因素。

现金流量方面，刘昌国（2006）研究表明，较大程度地存在自由现金流量可能导致企业过度投资行为;机构投资者持股加剧了自由现金流量的过度投资行为。陆静、孟卫东、廖刚（2002）研究发现，股票定价中基本上不具备现金流量信息，投资者对公司价值的评估局限于每股收益，忽视了现金流量。李延喜、张启銮、李宁（2003）提出了基于动态现金流量评估企业价值模型，完善了我国企业价值评估方法。全林、姜秀珍、陈俊芳（2004）认为大规模公司投资依赖于现金流量的信息不对称理论，小规模公司投资依赖于现金流量的自由现金流量代理成本。

尽管学者基于不同角度、方法、侧重点开展了关于企业财务状况的研究，为企业财务状况分析提供了有价值的参考。然而现有文献中，关于商业银行财务状况的研究鲜有涉及;同时，商业银行财务状况的分析涉及因素较多，而现有研究均是从某一个侧面展开，难以全面反映商业银行的财务状况。基于此，本文拟对商业银行财务状况进行全面梳理，从反映商业银行财务状况7个角度进行系统研究，为商业银行财务状况评价提供依据。

二、研究方法

因子分析是通过研究观测变量的共同原因和特殊原因，从而达到简化变量结构的目的的多元统计方法。在经济生活中，为了解某一事物即某一总体，往往需要对该总体进行多方面观测，显然所观测的许多指标都存在着一定的相关性，并且许多指标可能都共同受制于某一或某几个因素，这些指标的变动在相当程度上取决于这几个因素的变动。另外对某一个指标来说，它的变动除受共同因素变动的制约以外，可能还有一些特殊的因素影响。共同因素和特殊因素一并决定了某个指标的变动，为了明确显示出这些因素对观测指标的作用方式，就需要设定出一定的分析模型来对它们进行描述。

商业银行财务状况主要受权益负债比率、债务偿付比率、净资产收益率等46个财务指标的影响。从财务状况来看，商业银行财务指标的好坏主要是受各个商业银行的债务状况、获利能力、运营能力、财务能力、成长能力、现金流量、单股指标所支配。因此，商业银行财务状况指标的变动就取决于上述共同因素和其它一些特殊因素的作用。如果用X=（x1，x2，...xp）′表示商业银行财务状况的财务指标，用f = （f1，f2，...fq）′表示共同因素称为公共因子，用s=（s1，s2，...sp）′表示各财务指标的特殊因子，则可以设想商业银行各财务指标是各个公共因子和特殊因子的线性函数，即可如下构造线性模型来描述商业银行的财务指标：

其中μ=（μ1，μ2，...μp）′是某财务指标的平均数即一般水平，由该模型可能看出商业银行各财务指标差异的原因。

既然对一个事物的观测指标系统是由一些公共因子和特殊因子作用形成的，那么对这些公共因子和特殊因子加以测定就是一件有意义的事情，特别是对公共因子的测定。若知道各个指标的公共因子有哪些，则就可用公共因子代替原始观测指标，从而达到分析简化的目的。

X=μ+Af+s

其中A为p×q常数矩阵，它的元素aij是第i个观测变量xi在公共因子fi上的载荷，A叫做因子载荷矩阵。公共因子的个数q称为复杂度。其值越小，X的维数就越不复杂。

在因子分析模型中，既然已假定E（X）=μ，自然就需假设E（f）=0，E（s）=0，进一步再假设Var（s）=ω=diag（ω²₁，…ω²_p），Cov（f，s）=0表明各特殊因子之间及其与各公共因子之间不相关。

因子分析模型初看起来很像一般多元线性模型，但要注意其公共因子是非观测变量且只存在于某种理论意义之中，实际上q个公共因子和p个特殊因子是非观测的随机变量，模型假定它们提供了对于p个原始观测变量的一个结构。

三、样本、变量与数据

（一）样本

目前，我国境内上市银行共有33家，其中沪市上市银行25家，深市上市银行8家。截至2019年3月末，沪市上市银行资产规模1599965亿元，深市上市银行资产规模64612亿元，沪市上市银行实现净利润4290亿元，深市上市银行实现净利润224亿元。

（二）变量

商業银行财务状况评价通常由债务状况、获利能力、运营能力、财务能力、成长能力、现金流量、单股指标等7个大方面构成，债务状况由流动比率、速动比率等18个指标组成，获利能力由净资产收益率、总资产收益率等17个指标组成，运营能力由流动资产周转率、净资产周转率等10个指标组成，财务能力由资本周转率、固定资产与股东权益比率等14个指标组成，成长能力由净利润增长率、总资产扩张率等7个指标组成，现金流量由每股经营现金净流量、净利润现金含量等8个指标组成，单股指标由每股净资产、每股主营收入等7个指标组成。因此评价商业银行财务状况，通常需要从7大方面81个指标进行综合评价。

鉴于金融企业财务会计制度的特殊性，企业财务状况评价部分指标难以适应金融企业财务状况评价，经搜集整理，拟采用债务状况、获利能力、运营能力、财务能力、成长能力、现金流量、单股指标等7个大方面43个指标对商业银行财务状况进行评价。采用权益负债比率、债务偿付比率、清算价值比率等3个指标对商业银行债务状况进行评价;采用净资产收益率、总资产收益率、资本金收益率、主营业务利润率、主营收入毛利润率、主营收入税前利润率、主营收入税后利润率、扣除非经常损益后的净利润率、营业利润率、营业比率、非经常性损益比率、收益留存比率等12个指标对商业银行获利能力进行评价;采用总资产周转率、净资产周转率、主营利润比重等3个指标对商业银行运营能力进行评价;采用资产负债率、固定资产与股东权益比率、权益系数、产权比率、净值与负债比率、净值与固定资产比率、有形资产净值债务率、股东权益比率等8个指标对商业银行财务能力进行评价;采用主营业务增长率、净利润增长率、固定资产投资扩张率、总资产扩张率、每股收益增长率、净资产增长率等6个指标对商业银行成长能力进行评价;采用每股经营现金净流量、资产的经营现金流量回报率、营业活动收益质量、主营业务现金比率、现金流量结构比率等5个指标对商业银行现金流量进行评价;采用每股净资产、每股收益、扣除非经常损益的每股收益、每股主营收入、每股经营活动产生的现金流量净额、每股资本公积等6个指标对商业银行单股指标进行评价（见表1）。

（三）数据

33家样本商业银行来自于钱龙证券交易系统银行板块，样本商业银行数据采集于和讯财经网站财务数据的财务比率（http：//stockdata.stock.hexun.com）。由于青农商行、西安银行等2家商业银行样本数据缺失，予以删除。商业银行财务状况需从7个方面81指标进行评价，适用于商业银行的为46个指标，其中净利润现金含量、经营现金净流量对负债的比率、经营活动产生的现金净流量增长率等3个现金流量指标数据缺失严重，予以删除。因此，本文采用31家商业银行1作为研究样本、43个财务指标对商业银行财务状况予以评价。

四、实证分析

（一）相关分析

因子分析是从众多的原始变量中构造出少数几个具有代表意义的因子变量，要求原始变量之间要具有比较强的相关性。若原有变量之间不存在较强的相关关系，那么就无法从中综合出能反映某些变量共同特性的少数公共因子变量。因此，在进行因子分析时，需要对原有变量作相关分析（见表2）。

经过相关分析发现，商业银行财务状况中债务偿付比率、固定资产与股东权益比率、净值与固定资产比率等13个财务指标与其它财务指标相关系数较低，变量之间缺乏相关性，不适宜进行因子分析，因此将相关系数较低的13个财务指标予以删除，剩余30个财务指标进行KMO检验。

（二）KMO检验和巴特利特球形检验

因子分析过程中，通常需要采用KMO检验和巴特利特球形检验来判断变量是否适于作因子分析。KMO统计量用于比较变量间简单相关和偏相关系数，当所有变量之间的简单相关系数平方和远大于偏相关系数平方和时，适合进行因子分析，否则不适合作因子分析。巴特利特球形检验是以变量的相关系数矩阵为出发点，假设相关系数矩阵是一个单位阵，即相关系数矩阵对角线上的所有元素都为1，所有非对角线上的元素都为零。检验的统计量是根据相关系数矩阵的行列式得到，若统计量值较大，且相伴概率值小于显著性水平，则原始变量之间存在相关性，适合于因子分析;否则统计量较小，且相伴概率值大于显著性水平，则原始变量之间不存在相关性，不适合因子分析（见表3）。

根据KMO检验和巴特利特球形检验，KMO统计量值为0.711，KMO值接近1，比较适合于进行因子分析;巴特利特球形检验统计量值为848.501，相伴概率为0.000，统计量的值较大，相伴概率小于显著性水平0.05，认为适合于因子分析。

（三）公因子方差

公因子方差是因子分析的初始结果，第一列是原始变量;第二列是根据因子分析初始解计算出的变量共同度，由于每个原始变量的所有方差都能被因子变量解释掉，因此每个原始变量的共同度都为1;第三列是根据因子分析最终计算出的变量共同度，根据最终提取的m个特征值和对应的特征向量计算出因子载荷矩阵（见表4）。

运用主成分分析法，由因子方差表得出，30个原始变量中有22个被5个因子变量共解释掉原变量方差的90%以上，6个被5个因子变量共解释掉原变量方差的80%以上。产权比率（x22）变量被解释度最高，被因子变量共解释掉原变量“产权比率”方差的99.3%;净利润增长率（x28）变量被解释度最低，被因子变量共解释掉原变量“净利润增长率”方差的46.5%。

（四）因子提取

因子提取和因子旋转是因子分析的结果，表5第一列是因子分析的初始解序号，第二列是因子变量的方差贡献，第三列是各因子变量的方差贡献率，第四列是因子变量的累计方差贡献率，第五至七列是从初始解中提取了m个公共因子后对原变量总体的描述情况，第八至第十列是旋转以后得到的因子对原变量总体的刻画情况（见表5）。

根据主成分分析法，第一个因子描述了原有变量总方差30中的11.843，方差贡献率为39.477%，累计方差贡献率为39.477%;前5个因子描述了原有变量总方差30中的27.435，累计方差贡献率为91.453%，表示前5个因子解释了原有变量91.453%的信息含量。

结合公共因子碎石图，发现前5个公共因子特征值变化非常明显，第6个特征值以后，特征值的变化趋于平稳，说明前5个公共因子可以对原变量的信息描述有显著作用。

（五）因子载荷和旋转矩阵

在各个因子变量不相关情况下，因子载荷aij就是第i个原有变量和第j个因子变量的相关系数，即xi在第j个公共因子变量上的重要性。因此aij绝对值越大，则公共因子Fj和原有变量xi的关系越强（见表6）。

运用主成分分析法，从因子载荷矩阵得知，有5个因子被提取。30个变量中，与因子1呈中度、高度相关为21个变量，与因子2呈中度、高度相关为16个变量，与因子3呈中度、高度相关为7个变量，与因子4和5呈中度、高度相关各为2个变量。

未经过旋转的载荷矩阵中，因子变量在许多变量上都有较高的载荷，例如，第一個因子变量，与21个变量有较高的载荷;第二个因子变量，与16个变量有较高的载荷，那么第一个因子变量、第二个因子变量的含义就会比较模糊。为使各个因子变量含义略加清楚，需要对因子载荷矩阵进行旋转（见表7）。

经过因子旋转后，第一个因子基本上反映了有形资产净值债务率（x25）、产权比率（x22）、权益系数（x21）、股东权益比率（x26）、净值与负债比率（x23）、权益负债比率（x1）、清算价值比率（x3）、资产负债率（x19）、收益留存比率（x15）。以上9个指标基本反映了负债、权益的关系，命名为负债与权益因子。第二个因子基本上反映了主营收入税后利润率（x10）、扣除非经常损益后的净利润率（x11）、主营收入税前利润率（x9）、主营业务利润率（x7）、营业利润率（x12）、营业比率（x13）、主营收入毛利润率（x8）、净资产收益率（x4），以上8个指标基本反映了利润和收入之间的关系，命名为利润与收入因子。第三个因子基本上反映了每股经营活动产生的现金流量净额（x42）、每股经营现金净流量（x33）、资产的经营现金流量回报率（x34）、营业活动收益质量（x35），以上4个指标基本反映了经营活动现金流量与投入之间的关系，命名为现金流量因子。第四个因子基本上反映了净资产周转率（x17）、总资产周转率（x16）、扣除非经常损益的每股收益（x40）、资本金收益率（x6）、总资产收益率（x5）、每股收益（x39）、净利润增长率（x28），以上7个指标基本反映了收入与资本占用之间的关系，命名为收入因子。第五个因子基本上反映了非经常性损益比率（x14）、主营利润比重（x18），以上2个指标基本反映了非经常性损益与利润之间的关系，命名为非经常性损益因子（详见表8）。

（六）因子得分系数

因子变量确定以后，希望对每一样本数据得到它们在不同因子上的具体数据值，这些数值就是因子得分，与原变量的得分相对应。计算因子得分，首先将因子变量表示为原有变量的线性组合，即：

Fj=βj1x1+βj2x2+...+βjpxp       （j=1，2，...m）

将因子得分矩阵（见表9）代入上述模型，得出因子得分函数。将每个样本的变量代入因子函数，得出每个样本的各个因子得分。

（七）绩效综合评价

因子分析是以最少的信息丢失，将原始的众多变量和指标变成较少的几个综合变量，以利于分析判定。经过分析得知，因子分析从30个变量中提出5个因子，5个因子对30个变量的综合解释度为91.453%，其中，第一至第五个因子的分别解释度为39.477%、20.688%、16.184%、9.164%、5.94%。将各个因子的解释度作为因子变量的权重，得出综合判定模型：

综合判断=a1F1+a2F2+a3F3+a4F4+a5F5

=43.17F1+22.62F2+17.73F3+10.02F4+6.5F5

将每一个样本的各因子得分代入综合判断模型，得出各样本的综合得分，并对综合得分进行排序，得出每家样本银行的财务状况综合评价（见表9）。

五、研究结论与建议

（一）研究结论

经过以上分析得知，商业银行财务状况可以从7个方面30个财务指标予以评价，提取5个公共因子，综合反映原有30个财务指标的大多信息，得出因子得分，构建综合评价模型，得出样本银行的财务状况综合评价。

1.商业银行财务状况评价指标体系。经过数据搜集、整理、相关分析，商业银行财务状况评价体系由债务状况、获利能力、运营能力、财务能力、成长能力、现金流量、单股指标等7个方面共30个财务指标构成。

2.商业银行公共因子。在商业银行30个财务指标的基础上，经过因子分析，提取负债与权益因子、利润与收入因子、现金流量因子、收入因子、非经常性损益因子等商业银行财务状况5个公共因子，解释商业银行30个财务状况指标的91.453%的信息含量。

3.商业银行财务状况综合模型。通过商业银行财务状况5个公共因子，计算公共因子变量的权重，得出商业银行财务状况评价综合模型，并对商业银行财务状况进行综合评价。

（二）政策建议

为改善商业银行财务状况，商业银行需要加强资本管理，优化资本结构，加快资本周转，加强现金预算管理，发挥资本杠杆作用，积极拓展经营业务，增强银行利润。

1、调整资本结构，发挥资本杠杆作用

影响负债与权益的因素主要涉及商业银行的资产总额、负债总额、股东权益总额、资产净值、无形资产净值等。商业银行需要加大存款吸引力度，调整资本结构，加大负债比例，发挥资本的财务杠杆作用，增加股东收益，提升商业银行价值。同时，扩充融资渠道，降低商业银行财务风险，提升商业银行获利能力，降低负债经营的风险。

2、开源节流，增强利润空间

影响利润与收入的因素主要涉及商业银行的主营业务收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、营业外收入、营业外支出等。商业银行需要进一步扩大营业收入，控制营业成本，增大营业利润空间。商业银行需要控制销售费用、管理费用、财务费用，降低费用支出。同时，商业银行需要积极开拓个人银行业务、资金业务，提高资金业务占比，扩大商业银行的利润空间。

3、改善现金流量管理，强化现金流量预算

影响现金流量的因素主要涉及经营活动净现金流量、经营所得现金等。为改善商业银行现金流量，需要加强商业银行经营，提高获得经济效益的能力，改善收现的能力，降低商业银行财务风险;强化商业银行资金预算能力，控制资金收支平衡，预测商业银行发展中的现金流量趋势，对发展中的资金余缺做出合理的判断，规划富余资金的用途。同时，规范现金流量管理的运转，使现金流量管理制度化。

4、加快资产周转，增强银行利润

影响商业银行经营的因素主要涉及资产总额、净资产总额、销售收入、净利润等。为了提高商业银行的利潤，一方面，需要改善资本结构，发挥资本杠杆作用，降低自有资本份额;另一方面，充分利用现有资本，提高商业银行销售收入，加快资本周转。

参考文献

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[8]李洋，余丽霞.创业板上市公司成长能力的影响因素分析——基于首批28家公司的经验数据[J].会计之友，2012，（07）：88-90.

收稿日期：2020-07

作者简介：严小强（1967.10-），男，陕西澄城人，经济师，现供职于中国人民银行渭南市中心支行。

注：本文为作者观点，文责自负。