上市公司财务报表案例研究

刘亦炫 汪启韬

北京工商大学经济学院  摘 要：上市公司的财务报表是投资者、经营管理者、债权人等利益相关者了解企业基本财务状况和经营成果的重要途径。通过对上市公司的财务报表进行分析的同时再结合其他相关的信息，从而能够得出对于该上市公司的整体评价，能够给财务会计报告的使用人员提供管理决策与控制的依据。而且投资者能够利用上市公司财务报表的分析，找出对自己有用的信息，进而能够理性选择公司来进行投资。本文将运用趋势分析法、同业比较分析法、结构百分比法对汤臣倍健的重要财务指标和重要报表项目进行研究，并得出结论。

关键词：财务报表分析;财务指标;杜邦分析

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2020）12（a）-156-02

汤臣倍健于2010年12月在深圳证券交易所上市，主要从事于研发、生产、销售补充营养食品和功能保健品[1]。在注重主营业务发展的前提下，改善大健康产业的生態，对网络医疗服务的布局进行完善，并且完善移动管理、生命科学等大健康领域。在近年迅速成长为中国膳食补充剂领导品牌和标杆企业[2]。本文对该公司近五年的财务报表数据进行偿债能力、盈利能力、营运能力以及杜邦分析后，预计其将继续保持良好的发展趋势[3]。

1 财务报表分析

1.1 偿债能力分析

（1）短期偿债能力分析

从表1可知，汤臣倍健近五年的各项短期偿债能力指标明显下降。其中，流动比率从8.68降低至2.75，速动比率从7.56降低至2.30，现金比率从7.14降低至1.22。但与一般意义上流动比率正常值2、速动比率正常值1、现金比率正常值0.2相比，仍然处于较高水平。其下降原因是流动资产近五年的增幅明显小于流动负债的增幅，说明汤臣倍健在运用负债融资扩张公司规模，在基本保障短期偿债能力的条件下积极提高财务杠杆。因此，其短期偿债能力保持在较高水平。

（2）长期偿债能力分析

如表2所示。

1.3 盈利能力分析

一般情况下，评价一个公司的获利能力可以从总资产收益率、净资产收益率、销售毛利率和销售净利率几个指标来进行权衡，从表3可以看出，汤臣倍健股份有限公司在最近五年的盈利情况总体上表现为先降后升的趋势。

（1）总资产收益率分析

总资产收益率是对企业的总资产获利能力以及企业经济效益进行体现的指标。该公司的总资产收益率在近五年呈现先降后升的趋势，主要原因是公司在2016年的并购行为导致了总资产平均余额上升速度大幅超过息税前利润的上升速度。

（2）净资产收益率分析

净资产收益率反映资本的增值能力和股东投资报酬实现程度，汤臣倍健股份有限公司的净资产收益率的变动与总资产收益率的变动基本相同。公司在经历了2015—2016年的净资产收益率大幅下降后，在2017年较之前有所回升，2018年基本保持不变。

（3）销售毛利率分析

汤臣倍健股份有限公司销售毛利率在2017年和2018年都有所增加，在总体上看起来相对平稳，这表明该公司对销售收入与成本方面的管理非常好，如表4所示。

通过对公司披露的财务报表数据分析，可以得知汤臣倍健股份有限公司的总资产收益率由2014年的10.01%上升为2018年的22.75%，其净资产值增长率从2014年的9.6%上升为2018年的34.21%。总体来说，该公司的资产规模正在不断扩大，并且其资产的规模在扩张的过程中是稳步上升的。

从营业收入增长率来看，汤臣倍健股份有限公司从2014年的15.02%上升为2018年的39.86%，且2018年是五年当中最高的，总体呈现出平稳增长的趋势，这说明了其营业收入每年都在提升，并且获利能力也在不断提升。从营业利润增长率来看，汤臣倍健股份有限公司从2014年的17.31%上升为2018年的41.08%。

综合以上几个指标分析，可以认定企业具有很强的发展前景。

2 结语

从总体情况来看，2018年汤臣倍健公司的财务状况表现良好，在最近的五年呈上升发展趋势。汤臣倍健公司要想在未来发展的更好，就要将其所处行业的优势最大程度发挥出来，从而更好地应对当前瞬息万变的宏观经济环境;同时不要忘记对主营业务的发展，不断提升流动资产的周转率，在经济全球化条件下要多多接触与融合新的力量，实现创新发展，使企业本身所具有的科技实力能够凝聚，保持住已有的优势，进而给股东带来更多的利益，用自己的优良表现获得市场的认可度，从而变成行业内的先锋。

参考文献

卢婧.出版发行公司的财务报表分析[D].厦门：厦门大学，2018.

任彦霏.杜邦分析体系在KC公司运用存在的不足及改进研究[D].天津：天津财经大学，2018.

陈彦举.一汽轿车股份有限公司财务分析及财务战略选择[D].长春：吉林大学，2010.