多元化经营战略对公司绩效的影响研究
——以A公司为例

沈梦怡 王颖 黄志璿 湖北经济学院

一、引言

随着中国数字技术和数字商业的发展，我国整体市场发生了时代性变化。整体的消费者市场趋于线上化、智能化。商务部研究院发布的《2020年中国消费市场发展报告》指出：2020年前三季度，我国实物商品网上零售额同比增长15.3%。这也就意味着线上购物的愈发常态化。（石明明2019）。

因此，面对新市场需求，大多数企业开始在原有的商业模式基础上，将经营范围扩大到不同的行业领域，以获取更多的市场资源。但企业的多元化经营是否会影响到企业绩效?这一直饱受争议，其中主要体现为四种观点：公司多元化经营与其绩效这两者之间为正相关（肖建华2020）、负相关（Gu j 2018）、正U或倒U的曲线相关（田婷2020）以及两者不相关（彭艳霞2015）；此外部分学者更细致地提出相关多元化才会促进企业的绩效（盛宇华2018，田宇2021，Vu 2021）。

据此，本文选取具有较典型多元化经营战略发展特征的A公司。试图通过案例研究的方法，从多元化战略执行的财务绩效与非财务绩效两个方面进行分析评价，来探究多元化经营战略对其企业绩效的影响。从而能给我国多数拥有消费客户需求多元化特点的企业提供一定的参考价值。

二、A公司多元化经营案例介绍

（一）A公司简介

A公司成立于2010年，是一家致力于研发智能硬件和电子产品的互联网企业。研发领域包含高端智能手机、互联网电视及智能家居生态链。

“让每个人都能享受科技的乐趣”是A公司的愿景，A公司的战略是打造出一个可以连接一切终端的大型硬件生态系统，于是就产生了产品生态链。目前，A公司产品生态链的投资已经涵盖了手机周边、智能可穿戴设备、生活家居等，可以说，A公司的产品已经充满在我们生活的方方面面。

（二）A公司多元化战略实施情况分析

1.多元化经营历程

A公司在成立初一直致力于智能手机的研发和销售，企业旗下只有三款产品。随着手机市场竞争越来越激烈，为了提升自身的持续经营能力，A公司在2013年决定走出多元化经营的第一步，先从手机周边多元化开始尝试，当年6月，公司第一款活塞耳机上市，与此同时，存储卡、音响、自拍杆也慢慢进入市场。这些手机周边产品给A公司增加了新的利润来源并巩固了A公司的品牌在消费者心中的地位。2014年A公司开始进军智能可穿戴设备行业，当年年底，A公司发布空气净化器，这也意味着公司将进入智能生活电器行业，2015年A公司开始布局互联网金融领域。2017 年4 月，A公司发布有品电商平台，进一步深化了互联网领域多元化。2021年A公司正式宣布进入造车领域。

2.多元化经营战略实施的动因分析

（1）手机市场竞争激烈

自A公司2010年成立以来，其一直专注于研发和销售智能手机并凭此占据大量市场。但随着手机市场趋于饱和状态，华为、联想也相继推出自己的智能手机品牌，并且配置要比A公司产品系列高，与此同时，OPPO、VIVO凭着流量小生的代言和青春靓丽的色彩更是抢走了不少消费者，迫于巨大的压力，A公司不得不走向多元化经营的道路。

（2）“物联网”时代来临

随着科技的不断发展，消费物联网逐渐占据了人们的日常生活，同时市场空间非常大。2013年，A公司感受到了物联网的商机，随着电视盒子的发布与开售，A公司开始着手进入物联网市场。物联网产品包含智能窗帘、智能电饭煲、智能手环等等，几乎涵盖了人们生活的方方面面。

三、A公司多元化经营战略实施绩效分析

（一）财务绩效分析

本部分通过分析相关会计指标来分析A公司的多元化经营绩效，本文根据2019年年报和同花顺中查找的相关财务数据来分析A公司的盈利能力、偿债能力以及成长能力并以此对A公司多元化经营来进行评价。

1.盈利能力分析

从2016-2020年A公司的净利润一直呈稳步上升的趋势，由18.956亿元增加到203.13亿元，获取了比较多的利润。另外，这五年来，营业利润率、净资产收益率和销售毛利率也都整体呈上升的趋势，但营业利润率在2018年出现大幅度的下降，从17年的10.65%下降为0.68%，主要是因为在2018年A公司的经营利润下降，从18年年报中得知研发开支和2017年相比增加了83%，研发人员薪金大幅增加。另外，A公司的销售毛利率在18年也出现了小幅下降，查看相关资料发现很可能是由于智能手机收入毛利率在当年下降而引起的，但在2019年和2020年，A公司的销售毛利率又呈现了稳步上升的趋势，可以看出通过多元化经营，A公司的收入来源不再局限于智能手机的销售，互联网服务和loT生活消费品业务的发展使得A公司的毛利率和营业利润率不断增长。根据以上分析，可以看出，A公司自开展多元化经营战略以来，公司的盈利能力整体来看有所加强。

2.偿债能力分析

A公司的流动比率从16年1.17增长到1.63，速动比率由0.17提高为3.56，根据近几年其公示的年报可以得出是因为A公司通过拓展全球市场、打造性价比高的智能手机使得A公司手机销量逐年上升，并且自从A公司实施了多元化经营战略，收入来源不断扩大，营业利润不断增加，企业融资能力加强，偿债能力也随着加强。

3.成长能力分析

通过查阅数据得出：2016-2020年A公司的营业收入增长率从2.42%增长为19.44%，总资产增长率从29.71%增长为38.15%，由此看来，A公司从2016年起，由于实施了多元化经营战略，发展能力一直很强，虽然在2019年从18年的52.59降为17.67，但与同行业相比还是占有很大优势的。从A公司近几年的年报中可以看出，A公司的三大主要业务的营业收入不断提高，另外，公司也在不断研发手机周边产品并取得良好的销售量，在互联网服务方面，不断拓展流量变现的渠道，进而，A公司的收入来源不断拓宽，也就达到了提高企业增长能力的目标。

（二）非财务绩效分析

为了更好的分析A公司实施多元化经营战略对绩效的影响，还应该从非财务绩效方面进行分析，主要从风险分散方面、研发创新方面和消费者依赖感方面来分析。

1.风险分散方面

A公司通过实施多元化经营战略在一定程度上帮助企业降低了整体风险，在A公司成立初期，其一直致力于研发和销售智能手机业务，收入来源单一，自从A公司进行多元化后，其逐渐开发手机周边产品、互联网服务业务和生活家居产品等，给A公司增加了收入来源，以此来分散手机市场不稳定的风险。

2.研发创新方面

A公司初创期，主打智能手机业务，自从2013年迈出了多元化经营的第一步，A公司逐渐成为一个以手机、智能硬件和loT平台为主的互联网企业，企业每年也会投入大量研发资金来开发各个领域的新产品，目前，A公司产品已然遍布人们生活的方方面面，可见，多元化经营确实提高了其研发能力。

3.消费者依赖感方面

激烈的手机市场竞争背景下，A公司不断打造极致用户体验与高性价比的智能手机，赢得了客户的喜爱，积累了不少的客户。在实施多元化经营战略后，A公司建立了自己的生态系统连接设备来改善用户的生活并为集团的互联网服务业务提供平台，目前，A公司月活跃用户达两亿左右，这也反映了客户对A公司品牌的依赖感增强。

四、结论与启示

A公司一步步变得强大与其实施多元化经营战略密不可分，根据本文分析可知，A公司凭借着多元化经营为公司觅得了更多的发展方向，进而扩大企业的规模。A公司发展手机业务以外的相关服务、家居产品的相关多元化能增强资源利用的协同效应，同时降低单一市场可能存在的市场风险，并且在研发团队不断创新之时，企业的研发能力也得到了进一步的提升。然而稳健的财务信息有益于多元化的发展，过急的发展速度可能会引发业绩波动，因此，发展多元化应尽量保持适速和适度，避免过快过度的多元化发展加重企业的财务负担。