德赛西威：营收环比增长 毛利率改善

王柄根

《动态》：德赛西威于2020年10月底发布了三季度报告，您可否为我们介绍德赛西威的近况？

孔铭：德赛西威发布2020年第三季度报告，年初至报告期末德赛西威实现营业总收入42.98亿元，同比增长21.22%，归属于上市德赛西威股东的净利润3.18亿元，同比增长123.02%。

三季度实现营收17.02亿元，同比/环比+33.51%/+17.24%，归属于德赛西威股东的净利润0.89亿元，同比/环比+119.15%/-49.04%，扣非后归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比/环比+928.17%/+85.26%，营收规模提速上升，扣非净利率显著增加，相对德赛西威三季度业绩预告的净利润增速区间82.01%-138.02%来看，德赛西威第三季度营收和扣非净利润略超市场预期，主要原因在于车市持续回暖，德赛西威连续多年布局的座舱电子、智能驾驶与网联服务产品在新老客户订单驱动下显著增加。

《动态》：与理想汽车的合作模式如何？以及其他品牌的开拓情况如何？

孔铭：德赛西威与理想汽车、英伟达签署了在智能驾驶方面的战略合作协议。德赛西威基于NVIDIAOrin系统级芯片的强大运算能力，为理想汽车提供了性能优异的自动驾驶域控制器，理想汽车将在此基础上独立完成所有自动驾驶的程序设计和算法逻辑的设定，成为国内首个可以完整独立开发Level4级别自动驾驶系统的新能源车企。

德赛西威的L3级别自动驾驶域控制器已在小鹏汽车的车型上配套量产。此外，德赛西威成功突破了一汽丰田、广汽丰田、和雷克萨斯，客户结构优化，德赛西威仍将持续推进与现有日系客户的合作深度和广度，同时着力开拓新的优质客户。

《动态》：德赛西威在智能驾驶域布局情况？

孔铭：德赛西威在智能驾驶布局多年。目前自主研发的融合型全自动泊车系统、360度高清环视系统、驾驶员行为监控和身份识别系统、24G毫米波雷达、T-box、V2X产品、L3级别智能驾驶域控制器等新产品和新技术获得量产。除了L3级别自动驾驶，德赛西威在其他自动驾驶领域也正积极布局，德赛西威已在新加坡成立了研发团队，专门开发L4和L5级自动驾驶和汽车网络安全的前沿技术。

《动态》：德赛西威的竞争优势是什么？

孔铭：德赛西威拥有完善的产品结构以及全面、深厚的技术和经验积累，具备较高的整体解决方案开发能力，能够提供更加复杂、更加统一、以及更多交互的整体解决方案。同时，高水平的制造能力、质量把控能力等，共同构成德赛西威的综合竞争优势。

《动态》：近来德赛西威股价持续走高，对于后续的走势您怎么看？

孔铭：在基本面上，公司是国内汽车电子领导者，业务由智能座舱向智能驾驶延伸，目前主要业务以智能座舱、智能驾驶、车联网为主要核心业务。

在二级市场方面，近期股價连续走高，市盈率TTM为111倍，投资者可适当观望。