探讨私募基金发展风险及其监管策略

齐雪 中国人民大学

前言：对于我国而言，私募基金企业在资本市场中占有很重要的比重，其发展前景广泛。然而由于我国私募基金发展较晚，因此其中存在较多风险问题，无法有效满足新时期企业发展的相关需求。私募基金发展风险将直接影响到资本市场以及证券市场的发展。所以，当下加强私募基金的监管与规范十分重要。有效加强私募基金产业的完善工作，将充分促进我国金融产业的稳定长远发展。

一、私募基金的特点

针对私募基金而言，主要指以大众传播以外的手段招募发起人，并集合非公众性多元主体的资金设立投资基金，进行证券投资。其对象主要针对少数机构投资者以及实力雄厚的个人投资者。私募基金的特点主要有以下几点：首先是具有一定的保密性，私募基金并没有对外开放，其形式是以非公众性的方式来为对象进行资金的筹集，因此相关信息不会公开。其次私募基金的对象具有自由性，这里所说的自由指只要有资金，那么私募基金的投资对象可以是任何人，私募基金中充足的资金是投资的基础[1]。最后，对于私募基金而言，资金运作的类型较为多元，其中有公司型、契约型以及有限合伙型。另外，私募基金与公募基金存在较大的差异，两者对于信息披露的程度不同。在政府监管背景下，私募基金相对于公募基金，具有较大的隐蔽性，同时私募基金的灵活性也较大，可以根据实际项目状况来不断调整自身的投资策略，以便于最终获取最大的收益。

二、私募基金发展风险分析

针对私募基金的发展风险，主要有以下几点：

首先是私募基金缺乏完善的法律保护体系，因此存在未得到法律的保障风险，这也是阻碍私募基金发展的一大重要因素。针对私募基金的法律保护研究较少，因此很多内容不够完善，导致私募基金内部管理混乱，虽然私募基金在运行中将获取丰厚的利益，但是却很容易出现一些黑幕交易以及暗箱操作等违法现象，严重阻碍私募基金市场的稳定秩序。私募基金法律保障的缺失直接影响到中小型企业的投资者，私募基金虽然存在较大的灵活性，但是这也导致中小型企业无法掌握相关投资规律，无法指定有效的风险管理措施，很容易出现投资风险，最终影响企业发展。所以，针对私募基金市场而言，必须完善相应的法律法规，来加强对私募基金市场的稳定约束。

其次，在私募基金市场的操作中存在风险，由于私募基金前景广泛，但是其市场却存在较大风险，缺乏有效的约束力，这也让私募基金的市场操作充满不确定性，导致证券监管机构无法做到统一管理，很容易发生疏漏，从而出现钻法律漏洞的现象[2]。并且很多非正式、资格不达标私募基金工作室的出现，也严重扰乱了市场秩序。

最后就是外部环境漏洞风险逐渐增大，随着我国经济实力的提升，基金市场逐渐壮大，尤其私募基金的发展，然而实际来看，我国私募基金证券化产品同质现象并不好，而且我国资本市场运作也相对不够稳定，缺乏完善的法律法规以及约束制度，导致私募基金运作中存在较大的风险。

另外，私募基金管理不当也会导致风险的出现，由于缺乏有效制度，私募基金市场缺乏系统性，监督力度差，导致基金管理者欺骗客户等行为屡屡出现，严重影响私募基金行业的发展。并且我国私募基金主要延续西方国家基金运作方式，这与我国实际市场状况不符，不利于私募基金行业的长远运行。在市场运转中，缺乏有效的风险控制机制以及监督机制，导致金融风险时常发生。

三、私募基金发展的有效策略

（一）完善相关法律法规

虽然我国私募基金起步较晚，但是由于我国私募基金市场前景广阔，因此其发展异常迅速，然而在发展中却没有一个有效的法律法规进行约束，这也直接导致整个市场发展混乱，存在较大的风险。针对这种状况，必须要完善私募基金相关法律法规，以此来加强法律约束性，提升对市场的规范力度，保证基金运作的稳定性以及公开、公正化，尤其是针对出售以及认购私募基金的主体，要进行严格的管控工作。对于私募基金相关投资人而言，要加强对风险承受能力的有效评估，针对风险隐患采取预防措施。在认购私募基金时，要填写相关的风险评估表，之后对认购者进行全面的评估工作，保证其资质符合标准，再进行认购。针对私募基金机构，要加强对资产价值、经营情况等方面的评估工作，查看私募基金机构资质是否符合标准，只有其资质达标才能进行私募基金业务的开展。另外，对于私募基金管理，机构要建立完善的登记管理制度，将管理人员的信息准确地记录在案，并加强对管理人员的审核，保证管理人员综合素质达标，不断提升私募基金内部管理能力，打造一个专业化、高素质团队。加强私募基金立法工作，针对私募基金市场运转的实际情况，建立完善的法律法规，制定出科学合理的监督体系，加强监管力度，严禁出现基金私用的现象。在基金的启用中，必须要走相关法律程序，利用法律规范进行审核与记录，保证基金运用的合理性。私募基金的开展原则是为人民服务，基金要取之于民，用之于民，所以必须加强相关立法工作，以此来不断规范私募基金市场秩序，保证市场运作的稳定性。

（二）建立完善的监督管理体系

针对我国私募基金而言，个体较多，这也导致在管理中存在一些疏漏，各个部门之间合作能力差，反应链条长，基金管理效率很差，很容易发生风险隐患。产生这种现象的主要原因是在私募基金管理中缺乏一个完善的监督管理体系，导致基金运转十分混乱。要结合相关法律法规，建立完善的监管机制，针对私募基金管理中的风险进行全面分析与评估，采取有效的措施，加强风险控制能力，以此来提升私募基金的运转效率。加强政府、监管部门以及基金协会之间的有效合作，形成多方监管机制，以此来加强监管力度。建立外部监管机构，利用证监会来对其进行全面监督，并针对私募基金风险进行评估分级工作，结果要公开透明化，这样将在很大程度上提升私募基金机构的信誉度。相关投资者可以根据风险评级结果来选择性投资，选择信誉度高，并且安全系数高的基金来进行投资，这样将保证投资的安全可靠性。其次，政府部门要设立有效的监管小组，来对私募基金的运行状况进行监督与评估，以此来确定收益率区间数值，以数值为标准进行对比分析，若是低于该数值，那么要对相应的私募基金机构进行警告，若是在规定的期限内没有达到数值标准，那么必须进行业务的暂停处理，或者清盘。若是私募基金机构的区间收益高出标准数值，政府监管部门要加强对其运转方式的监管，监督其是否合法，避免出现一些违法操作的现象[3]。

（三）加强市场风险的防范

针对金融市场而言，存在很大的风险变数，尤其是针对私募基金而言，由于市场发展的不稳定性，很容易受到外部因素的影响，并且我国私募基金行业起步较晚，市场风险隐患较多。因此，在我国私募基金市场发展中，可以推出有效的金融产品，利用金融产品来实现风险规避，有效的避险工具对市场风险隐患的预防有较大的作用。私募基金要建立多层次的资本市场，以分散投资为基础，以此来适合多元化的市场发展局势，多层次的资本市场，能够有效扩大资本的规模，并且促进金融产品开发的力度，从而来实现对风险的规避。避险工具的开发不仅能够提升私募基金运行的安全性，同时对于证券市场的稳定性也有积极意义，规范证券市场的运行秩序，促进金融行业的发展。另外，若是遇到一些特殊市场环境，那么可以利用二板市场的开发来不断提升私募基金交易的灵活有效性，以此来为基金拓展开发新渠道。

（四）加强内部操作的完善工作

在私募基金市场的发展中，加强内部操作的完善，能在很大程度上降低市场风险隐患。由于私募基金具有较大的复杂性以及隐蔽性，这也导致内部投资风险会随之增加。在进行资金筹备阶段，为了降低风险隐患，必须要加强对资本结构的分析，若是资金来自银行贷款，相应的银行要加强对贷款规模的控制工作，避免相应的基金操作者进行违规违法操作，以此来充分保证私募基金的有效运作。私募基金机构可以采用有限合伙制的方式来降低风险系数，这样双方的利益将充分捆绑在一起，以此来实现权益以及约束之间的有效统一，有限合伙人仅仅负责出资金，不会进行私募基金机构的决策与管理工作。在私募基金的运行中，要结合运营状况，建立完善的报告制度，以此来进行风险的控制工作。另外，针对信托关系而言，私募平台与投资人之间要建立契约关系，私募平台为投资人进行投资内容的分析，将投资过程中可能出现的风险以及资金的运作情况，进行全面的分析与讲解，针对投资人的疑问要及时解答，以此来让投资人对投资风险以及资金运作有一个全面的了解，从而来分析是否进行投资活动。私募基金在进行运作过程中，要重视投资组合，利用分散投资形式，来降低风险，提升投资收益。

结语：随着社会的不断发展，我国金融市场逐渐趋于成熟，私募基金行业也得到了广阔的发展前景。私募基金作为金融市场中重要组成部分，为中小型企业的提供了庞大的资金支持。并且金融体制的改革以及中小型企业的发展，有效促进了私募基金产业的发展，提升了私募基金机构的利益。然而由于我国私募基金行业发展较晚，其中仍然存在较多的风险隐患，针对这种状况，必须采取有效的措施加强对风险隐患的分析与预防，以此来促进私募基金市场的稳定发展。