主持人语

2021-04-19 21:06李壮
证券市场红周刊 2021年15期
关键词:白马股抱团估值

李壮

最近几年,抱团白马股上涨时不断创新高,让投资者不断惊呼涨高了。到了最近几周,白马股几乎是“一日一杀”,更让投资者受到惊吓:下一个会是谁?

当趋势来了,就会出现很多看似不合理的现象,但背后逻辑却是实打实的存在。在资金抱团白马股的时候,资金是出于避险情绪持续涌入,逐步推高白马股估值,直至去年底制造出“估值高峰”。当估值过高,就是白马股的经营的稳健和持续性、业绩的可预期性等被给予了过高溢价,可从来没有一家公司的估值可以不受限制地往上走,不能往上那就只能向着合理估值回归。

最近的“杀白马”大多都是业绩不如预期,迫使估值还比较高的白马股再杀一杀。随着业绩披露的继续,这种现象可能还会继续。

和高估值白馬杀估值现象相对,一些估值不高的白马股也跟着市场往下走,这多少还是有些让人费解的。比如一些险企和银行股,业绩相对都不错,甚至超预期,但还是难以引起市场太大的兴趣。有的观点认为,是市场疲弱导致的,但更可能是短炒资金很多,而长期资金还未将重点放在这些品种上所导致。

有意思的是南北向资金,最近几个交易日几乎都是在净买入,这是不是在说:A股市场和港股市场确实存在较好的投资机会?

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