主持人语

李壮

A股市场发起股权激励、员工持股计划的公司数量目前呈现快速增长趋势，其中有许多计划引起市场关注。比如，有的公司在二级市场回购股票后，以半价甚至二折的价格用于员工持股计划，新近的典型案例是格力电器。

格力电器此次的员工持股计划最受关注的有两点：一是员工按照市价的一半价格买入股票;二是业绩考核指标要求不高，因为是以最近几年的业绩低点即去年的业绩作为考核基数，且今明两年对比去年的净利增长分别为10%、20%。因此有小股东抱怨，这是拿全体股东的钱送员工。

从员工持股计划或股权激励的制度本意来说，是为了提高公司效率，促进公司成长，各方包括公司管理层、员工、股东等分享发展红利，形成一种共赢局面。如果达到这种目标，上市公司折价发起激励甚至白送股票給员工，股东层面也不会有什么质疑声。但恰恰是很少有这种共赢的事发生，中小股东受损的事倒是很常见。

因此，在上市公司推出员工持股计划中，不仅要设定业绩增长指标，也有必要设置市值增长目标，二者任一无法达成，那么计划就应终止。如果只管业绩不管市值，那么股东的利益就有可能受损，这并不符合制度设计的初衷。