玉米、稻米、大豆行情月报

（2021年8月）

玉米行情月报

一、月度玉米行情分析

今年玉米价格一直在高位徘徊，虽然近期有所回落，但是整体依然属于高位。从2020年四季度以来，国家有关部门已经全面开始两端发力，补供给、减需求，投放储备玉米、增加进口、严格限制玉米燃料乙醇加工产能扩张等“组合拳”，对玉米全面施压。整个8月份玉米都处于弱势整理态势，走势偏弱主要有以下几方面原因。

（一）新季玉米逐步上市

新作方面，据农业农村部农情调度看，目前秋粮种植面积已落稳落实，总体稳中有增，尤其是玉米面积增加，在田作物目前长势总体正常，全年粮食生产基础较好，粮食增产趋势明显。目前全国13个粮食主产省（区）中，除河南部分重灾区长势较差外，其他地区秋粮作物长势较好，特别是东北地区玉米、水稻已进入灌浆乳熟至蜡熟期，长势好于常年，增产趋势明显。新季玉米将逐步上市，而东北产区陈玉米存粮较多，对当前陈玉米价格形成压制。

（二）小麦替代持续

由于玉米价格持续高位，叠加生猪养殖利润回撤，小麦具有明显的替代效应，小麦价格成为玉米价格的锚，限制着玉米价格上涨，小麦价格和玉米价格紧密关联。

（三）玉米、豆粕减量替代方案出炉

农业农村部在重庆举行饲料中玉米豆粕减量替代技术方案发布会，会上公布了全国动物营养指导委员会提出的《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》，整体30%的饲料用玉米替代是有可行性的。随着饲料中玉米配比的下降，有效减少了玉米的饲用需求，限制玉米价格上涨。

（四）生猪存栏恢复良好，养殖利润下滑

据国家统计局统计，2021年6月末全国能繁母猪存栏4564万头，相当于2017年年末的102%，生猪存栏4.39亿头，恢复到2017年年末的99.4%。随着生猪存栏的有效恢复，生猪价格持续下跌。发改委价格监测中心统计的猪肉平均零售价格从8月2日的17.34元/500克降至8月31日的16.67元/500克。而从今年以来每月首个工作日的猪肉平均零售价格来看，猪肉价格从1月4日的29.36元/500克降至8月2日的17.34元/500克。

虽然生猪存栏恢复良好，但是生猪价格持续下跌，目前养殖企业纷纷亏损，养猪不赚钱，从各个方面减少投入，其中饲料中玉米的运用减少，纷纷采用陈稻谷、小麦及进口玉米和替代品等，抑制玉米消费。

（五）美国玉米价格回落

美国全国农业统计局（NASS）宣布将在9月修正美国玉米和大豆的种植面积，而往年通常要到10月份才这么做。目前还不清楚今年提前修正播种面积的原因。欧布莱恩资深分析师里奇·菲尔茨认为美国农业部可能会将玉米播种面积调高80万到120万英亩，高粱播种面积可能调高100万英亩。芝加哥期货国际的特瑞·瑞利认为玉米播种面积可能提高50万到100万英亩。叠加美国季节性收割压力临近，且对飓风导致美国墨西哥湾沿岸出口停滞的担忧挥之不去，CBOT玉米期货承压收低。

独立分析机构IHS Markit Agribusiness将2021年美国玉米平均单产预估下修至每英亩175.4蒲式耳，但将美国玉米产量预估从149.11亿蒲式耳上修至150.91亿蒲式耳。USDA月度供需报告将更新美国2021/22年玉米产量预估，交易商等待从中寻找指引。

二、玉米行情展望

从供应面来讲，目前全国范围内新季玉米长势较好，且春玉米逐渐上市，加上进口玉米集中到港，中储粮进口玉米拍卖也持续发放，同时小麦及稻谷定向拍卖向市场投放低价谷物，另外，有消息称国内某大型粮企要求三方资金的贸易商9月30日前必须出库，不能出库的全部砍仓，风险不能后移，导致当前东北粮源走货明显增加，市场供应相对宽松；需求方面，生猪等养殖方面以及深加工方面受成本利润的影响，比较注重成本端的控制，多数养殖户倾向于用进口玉米以及其他低价谷物替代玉米的使用，替代品持续挤占玉米的市场份额，因此饲料养殖对玉米需求拉动相对有限；而深加工当前处于较低开机率及偏高成品库存压力下，短期补库力度有限。

总的来讲，短期玉米逻辑从现实转向预期，多空双方在新作问题上分歧较大，在当前基本面偏弱背景下，连盘玉米01合约偏弱震荡运行。随着后续新季玉米大量上市，预计贸易商与农户将进行一段时间的心态博弈，直到各地深加工企业启动收购，将决定新季玉米的后续走势动向。

稻米行情月报

一、粳稻行情

8月市场购销平稳运行，8月下半旬步入清淡。本月由于国家临储的拍卖以及中储粮各分公司的销售，目前稻谷供应充足，各地稻价稳中有降。本月各地订单增加，加工厂开机率得到了一定的维持，多数企业希望依靠9月份的订单提振市场。目前来看，目前整体上涨动力不足，9月份市场预计有所提振，预计价格将平稳运行。

二、粳米行情

本月大米市场处于消费淡季，米企目前消耗量大，供应充足，去库存成为各个米企的首要目标。部分大型米企通过降价来达到抢占市场的目的，为9月份的市场销售打开通道，但这也对小型米企产生了不利影响。预计粳米价格在9月份可能有所下降。

三、稻米价格影响因素分析

1.市场供需状态良好

8月以来，受到政策性稻谷拍卖及储备轮换以及早稻的上市，市场供给充足；受疫情的影响，下游企业以及居民备货量上增，大米市场有望回暖。

另据国家统计局最新公布，2021年全国早稻播种面积7101万亩，同比减少24.9万亩，下降0.4%，主要是广东、湖南有所减少。但播种以来，主产区大部时段气象条件较好，阶段性阴雨寡照和洪涝灾害发生偏轻，总体有利于早稻生长发育和产量形成。全国早稻总产量2802万吨，同比增72.3万吨，增长2.7%。

2.我国大米进口量大幅增加

据海关统计我国上半年大米进口情况显示，6月份，我国进口大米30万吨，环比减9.1%，同比增16.8%；出口大米26万吨，环比增13.0%，同比减1.5%。1-6月累计，进口大米255.40万吨，同比增1.1倍；进口额11.96亿美元，同比增74.9%；出口大米131.72万吨，同比减3.2%；出口额5.09亿美元，同比减3.4%。进口大米主要来自巴基斯坦（占进口总量的23.1%）、越南（占21.8%）、缅甸（占20.8%）、印度（占18.2%）、泰国（占7.5%）。出口目的地主要是韩国（占出口总量的10.5%）、塞拉利昂（占9.5%）、巴布亚新几内亚占7.0%）、埃及（占6.8%）、土耳其（占6.5%）。

大豆行情月报

一、国产大豆行情

大豆现货方面，随着国储的不断收购，及终端需求的消耗，使得黑龙江产区大豆余粮基本见底，同时8月份受疫情影响，各省内国产及进口豆流通受限，加上各大院校如期开学，且节前备货需求增加等因素均提振大豆现货价格。另外8月底海关暂停3家加工企业和仓库的进口资质，同时对进口贸易豆流向问题进行彻查，使得近期进口贸易豆流通受限，也侧面提振国产大豆价格。整体来看，8月份大豆现货市场表现可观，预计在新粮上市之前，大豆现货价格将维持坚挺态势。

期货市场来看，8月份豆一期价呈现“过山车”行情。虽然大豆现货市场维持坚挺，但是期货价格却出现大幅波动，多次出现大涨大跌的行情。这主要是一方面国储虽然在不断收购，但是市场传言国储停收和拍卖的消息也未曾间断过，因此，国储拍卖和停收的消息始终影响市场情绪，促使期货价格出现大幅波动。另一方面，从技术上来看，豆一2111合约价格底部在5600元/吨附近获得支撑，而上方压力在6000元/吨附近。短期来看，预计豆一主力2111仍将在此区间波动的概率较大。

1.省储总共拍卖4次

7月20日发布公告宣布27日拍卖8.844万吨的2018年大豆。该消息公布前后市场恐慌情绪加剧，期货价格出现大幅回落，最低触及5602元/吨。7月27日省储第一次拍卖最高溢价160元/吨，成交率达到66.8%。7月30日将第一次拍卖剩余的2.93万吨大豆继续投放市场，此次拍卖均为底价成交，成交率73.2%。8月3日剩余的7000吨大豆底价也全部成交。省储拍卖之前令市场恐慌情绪增加，使得消息公布后期价出现回落，不过在省储拍卖之际，由于溢价和成交率良好，对大豆市场起到阶段性的提振作用。

2.进口豆第一拍全部成交

2021年8月24日，中储粮拍卖的2019年29.4万吨的进口大豆全部成交，底价4350/4380/4500元/吨，成交均价4444元/吨。对比来看，去年进口豆共计成交135万吨，年成交率86%，成交均价3286元/吨。虽然进口大豆拍卖等对国产大豆价格影响不大，但是今年首批的进口大豆拍卖底价高于去年均价将近1000元/吨，且最高溢价100元/吨，侧面提振国产大豆价格。

3.国储拍卖靴子落地

9月2日晚，市场传言已久的国储拍卖终于兑现，从公告来看，本次拍卖的时间是9月7日上午10点，拍卖的大豆主要是18年和19年的，数量77092吨，标的分布在北安、嫩江、穆棱、哈尔滨、海伦、敦化、莫旗、大杨树、阿荣旗、尼尔基、成都。

本次拍卖对于市场的影响具体分析如下，目前大豆余粮已经见底，这时国储拍卖对于市场是补给的作用，虽然有人会认为拍卖是利空打压，但是，实际未必如此。从去年的拍卖看，去年的拍卖开始于6月12日，从拍卖的价格看，越往后期拍，价格越高，拍卖反而是利多的提振。今年的市场环境和去年一样，都是在市场余粮售罄的阶段开始拍卖，对于市场的压力会大大减轻。另外，市场传言国储此次拍卖底价为5700元/吨左右，该价格与当前现货市场的价格一致，对市场而言也有提振作用，需重点关注拍卖的成交情况。

另外据悉，国储2018年和2019年的粮大概有40万吨，由于2018年遭遇早霜，大豆品质相对较差，因此中储粮可能会将2018年的粮全部拍卖出去，预计后期拍卖或将持续。

4.8月进入大豆生长关键阶段

8月份，黑龙江省东部地区降雨量偏少，如佳木斯、双鸭山、牡丹江等地出现干旱现象，虽然8月份迎来了有利降雨，对大豆鼓粒有利。不过据宝清地区知情人士反馈，低洼地块的大豆往年一公顷能收购5000-6000斤，今年差不多只能达到3000-4000斤，因为前期干旱大豆结荚少。山地一公顷大豆能达到3000多斤，但是由于干旱部分地区的大豆已经旱死，剩下的就参差不齐，个别能到千八百斤，也有2000多斤的。西部地区降雨良好，个别地区降雨偏多，低洼地块出现洪涝现象，不过据目前反馈来看，西部地区大豆涨势和单产可能好于去年。9月底大豆逐渐进入收购期，重点关注9月份的天气变化情况，秋收时节的雨水情况。

5.现货价格普涨

本月国产大豆价格整体普涨。截止9月3日当周，黑龙江产区大豆毛粮价格较上月平均每斤上涨了5分钱左右，筛粮2.82-2.88元/斤，平均每斤上涨2-3分钱；吉林地区余粮逐渐见底，现已经停报；内蒙古毛粮价格2.75元/斤，较上月上涨了0.02元/斤。

自5月11日国储入市收购至今，已经持续将近4个月之久，因此，随着国储的不断收购，及终端需求的消耗，使得黑龙江产区大豆余粮基本见底，同时8月份受疫情影响，各省内国产及进口豆流通受限，加上各大院校如期开学，且节前备货需求增加等因素均提振大豆现货价格，另外8月底海关暂停3家加工企业和仓库的进口资质，同时对进口贸易豆流向问题进行彻查，使得近期进口贸易豆流通受限，也侧面提振国产大豆价格。整体来看，8月份大豆现货市场表现可观，预计在新粮上市之前，大豆现货价格将维持坚挺态势。

二、进口大豆行情

美豆价格在8月份区间波动，美豆价格总体在外部市场的变化，美豆主产区天气以及美豆出口势头强劲之间博弈。预计美国农业部9月份供需报告有可能下调美豆单产，美豆期末库存或进一步趋紧。同时，9月份进入美豆收获期，应重点关注美豆主产区天气与美豆的优良率情况。整体上来看，在目前美豆出口强势，库存偏紧的形式下，预计美豆维持震荡偏强的格局。

1.美豆8月走势回顾

美豆价格进入2021年8月份以来，美豆价格总体呈现区间震荡走势，上方压力位置1400美分，下方支撑位置1300美分。美豆主产区天气以及优良率变化是影响美豆价格走势的主要因素，美豆多空因素影响因素交织，价格区间波动。

三、美豆价格影响因素分析

1.美国新季大豆产量远高USDA预期

美国农场期货杂志旗下的职业农场主公司（Pro Farmer）经过上周对美国中西部7个玉米大豆主产州进行的为期四天的年度实地考察后，发布报告称，预计今年美国大豆产量远高于美国农业部（USDA）的最新预期，因为东部种植带产量提高，有助于弥补西部地区干旱的影响。ProFarmer预计今年美国大豆产量为44.36亿蒲式耳，平均单产为51.2蒲式耳/英亩，分别高于美国农业部8月预测的43.39亿蒲式耳和50蒲式耳/英亩。

2.美豆优良率下降

美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2021年8月22日当周，美国大豆优良率为56%，市场预估均值为56%，之前一周为57%，去年同期为69%；美国大豆开花率为97%，之前一周为94%，上年同期为99%，五年均值为97%；美国大豆结荚率为88%，之前一周为81%，去年同期91%，五年均值87%；美国大豆落叶率为3%，去年同期为4%，五年均值为3%。

3.美国播种期天气

8月美豆主产区降水中西部增多，打破了之前炒作天气干旱的格局，在连续的降水下，降水不均、部分地区的干旱得到解决。从未来一个月美国大豆主产区天气预报来看，温度与九月相比下降很多，降水较为一般，预期美豆优良率有进一步下调的可能。

4.巴西8月大豆出口量环比上升

巴西谷物出口商协会ANEC称，8月份巴西大豆出口量可能达到578.5万吨，低于一周前预期的598.6万吨，但是仍然高于去年8月份的出口量557.4万吨。ANEC在8月初预计2021/22年度巴西大豆出口量将提高到9430万吨，高于当前年度的出口预估值8650万吨。

5.中国7月份大豆进口量下降

海关总署公布的数据显示，7月份我国大豆进口量为867万吨，环比减少19.1%，同比亦减少14.1%。

6.美国大豆对华出口增长

自8月5日以来，美国农业部已经15次报告单日大豆出口销售，累计销售350万吨，其中销往中国约190万吨，销往未知目的地约145万吨，还对墨西哥销售近15万吨，基本全部在2021/22年度交货。

四、美豆市场展望

1.美国农业部9月份单产有上调可能

Pro Farmer预计今年美国大豆产量达到44.36亿蒲，平均单产为51.2蒲/英亩，也要高于美国农业部8月份预测的43.39亿蒲和50蒲/英亩。这份报告在市场上引起热议，美国农业部很有可能在9月10日的报告中对产量进行调整。

2.美豆天气的不确定性

目前美豆降水虽然有所好转，但是9月份的IKA飓风会对美湾产生较大影响，有可能导致美豆出口受阻，从而导致美豆盘面价格持续下跌。

美豆价格在8月份区间波动，美豆价格总体在外部市场的变化，美豆主产区天气以及美豆出口势头强劲之间博弈。预计美国农业部9月份供需报告有可能下调美豆单产，美豆期末库存或进一步趋紧。同时，9月份进入美豆收获期，应重点关注美豆主产区天气与美豆的优良率情况。整体上来看，在目前美豆出口强势，库存偏紧的形式下，预计美豆维持震荡偏强的格局。