关于新能源发电企业财务风险管理的研究

赵倩

摘要：在全球绿色低碳发展背景下，我国提出了“碳中和、碳达峰”的奋斗目标。“十四五”是我国实现“碳达峰”目标的关键窗口期，新能源发电企业将迎来跨越式发展阶段。新能源发电企业属于资本密集型企业，具有投资金额大、投资回报期长的特点，新能源发电企业在发展过程面临着众多不确定性因素，企业投资失误、资金错配、资产流动性差及投资回报率不稳定的风险较大。因此，新能源发电企业应及时识别财务风险，准确分析财务风险的成因，评估风险将对企业产生的影响，迅速采取合理的方法防范和控制风险，将财务风险降低至可接受水平，以保证企业高速、健康、可持续发展。本文首先阐述了财务风险管理的意义，接着分析了新能源发电企业的财务风险及其特点，然后剖析了财务风险的成因，最后提出可行的应对措施，包括提高财务风险管理意识、建立健全风险控制体系、强化全面预算管理、提高资金管理水平、加强应收账款管理能力、完善财务风险预警机制。希望能辅助新能源发电企业完善财务风险管理体系，有效降低财务风险，促进企业可持续发展。

关键词：新能源发电企业;财务风险;风险管理

2020年，中国在联合国大会和气候雄心峰会上庄严宣布，二氧化碳排放2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和，到2030年非化石能源占一次性能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。截至2020年，中国风电、太阳能总装机容量为5.35亿千瓦，不足2030年装机容量目标值的一半，尚有较大的发展空间。

“十四五”是我国“碳达峰”的关键期和窗口期，我国新能源发电行业将迎来更大规模、更高速度的发展，新能源发电企业正迎来千载难逢的发展机遇。同时，新能源发电企业在发展过程中面临众多不确定性因素，企业的財务风险较高。因此，新能源发电企业只有具备良好的财务风险管理能力，才能促进企业健康、高速、可持续发展。

一、新能源发电企业财务风险管理的意义

刘恩禄、汤谷良在《论财务风险管理》中阐释，财务风险贯穿于企业融资、投资及运营等财务活动全过程，受到内外因素波动的作用，造成实际收益与预期不符，导致企业蒙受经济损失的可能性。财务风险管理属于企业风险管理的重要组成部分，是指对企业的财务风险进行识别、度量和评估，并及时采用有效方法进行防范和控制，将财务风险降低到可接受水平，减少财务风险造成的损失的管理过程。财务风险管理是一个连续、循环、动态的过程。

新能源发电企业是指利用传统能源以外的各种能源形式实现发电的企业，其中包括太阳能、风能、生物能、地热能、潮汐能、生物质能等。新能源发电企业属于资金密集型企业，具有投资金额大、运营期较长的特征，企业在生产经营中面临着较高的财务风险。因此财务风险管理对新能源发电企业的意义重大：一是为企业生产经营提供了一个相对安全、稳定的环境;二是提高了企业决策的科学性和效益性，促使企业可以全面、有效地防范和控制财务风险;三是有利于稳定和优化企业的财务活动，提高资金的周转率，确保资金的安全性、完整性和增值性;四是有助于企业实现经营目标，提质增效，持续提升竞争力。

二、新能源发电企业财务风险分析

（一）投资失误的风险较高

新能源发电企业的投资金额大、投资回报期长，企业的投资很大程度依赖投资前的可行性研究分析。部分新能源发电企业为了迅速抢占资源，快速占领市场，实现规模效益，忽视对项目可行性的研判或企业相关部门审批不规范、不严格，导致项目投产后收益不及预期。有的新能源企业投资时侧重于资源、技术可行性研究，对经济可行性的论证不够重视，对项目投资成本及运营期的成本费用和效益测算不够准确，企业根据过于乐观的经济评估做出错误的投资决策。一些新能源发电企业的投资决策缺乏前瞻性，不具备根据内外环境的变化及时调整投资策略的能力，导致企业深陷其中，进退两难。

新能源发电企业主要以投资运营为主，项目建设一般承包给其他单位。项目建设期容易过度依赖建设单位，疏于对投资项目成本的管控和质量的监督，出现投资金额超概算或建设延期的情况，增加投资成本，侵蚀项目运营期的利润。

（二）资金配置不合理的风险较高

新能源发电企业在不同发展阶段对资金的需求存在差异。

1.项目建设期资金缺口大，融资风险较高

新能源发电企业在建设期对资金的需求较大，企业的自有资金难以满足建设需求，企业需要通过外部融资等方式弥补资金缺口。但是由于项目建设期存在众多不确定因素，银行等金融机构贷款的意愿较低，特别是偏远地区资金市场相对偏紧，项目的融资难度大、融资成本高

2.项目运营期，企业“存贷”双高的情况常有发生

在项目运营期，盈利能力强且应收账款回收较快的企业现金流较为充足稳定，企业潜在资金较多，但是往往缺乏新的投资项目，存在融资过剩的风险。如果企业盲目进行投资，又容易出现投资不当的风险。

3.项目运营期，企业资金收支时间错配严重

企业月底资金沉淀现象较为严重，资金使用效率较低。新能源发电企业相关税费、人工成本的支付大多在上半月，而电费结算款一般在月底收回，资金收支错配增加了企业资金使用的成本。另外，电网公司会以银行承兑汇票的形式支付部分电费，而企业很难使用银行承兑汇票对外支付成本费用等款项，从而影响企业的现金流，增加企业的财务成本，侵蚀企业利润。

（三）资产的流动性风险较高

新能源发电企业非流动性资产占比较高，主要为在建工程和固定资产，资产的流动性相对较低。企业的流动资产主要由货币资金和应收账款构成，其中应收账款为标杆电费和可再生能源补贴构成。标杆电费一般是当月预估入账，次月结算和收款，基本不存在拖欠的情况。而可再生能源补贴受国家政策影响，拖欠较为严重：一是国家设定了进入可再生能源补贴名录的时间，项目投产时很难直接计入名录;二是由于可再生能源补贴缺口较大，补贴拖欠严重，已进入补贴名录的补贴回收期一般在1～2年，导致应收账款周转率较低，资产的流动性较差，增加资金使用成本。

（四）投资回报率稳定性较差

新能源发电企业回报期较长，面临众多的不确定性因素，影响企业的投资回报率。新能源发电企业收入主要为上网电量结算收入，结构相对单一，收入稳定性相对较差。随着科学技术的发展，新能源发电企业的电价逐渐去补贴化，将实现全面平价上网，这将对运营时间较长的企业带来一定负面影响。目前，大多数新能源发电企业还处于成长阶段，相关制度不够完善，财务核算不够规范，预算编制不够合理，监督考核机制尚不健全，企业成本费用管控能力相对薄弱，导致企业运营期度电成本较高，侵蚀企业的利润，降低投资回报率。

三、财务风险产生的原因

（一）外部因素

1.受政策性因素影响较大

新能源发电企业发展得益于国家宏观政策的支持和巨大的市场红利。近年来，国家出台了多项新能源扶持政策，各种政策适用条件和年限差异较大。企业如果没有洞察新能源政策能力，很容易错失良好的投资机会，或未能足额享受财税优惠政策。同时，国家宏观政策会根据市场的需求作出相应的调整，新能源发电企业的投资如果缺乏前瞻性，没有根据国家宏观政策的调整和市场变化及时做出反应，盲目投资和过度扩张，将影响企业运营期的盈利水平。

2.企业间竞争日益激烈

随着新能源行业的蓬勃发展，新能源发电企业逐年增多，企业间的竞争也日益剧烈。同时，企业竞争的环境也日趋复杂，市场竞争主体和社会需求均发生变化。如果新能源发电企业自身科技创新能力不足，经营管理水平不够成熟，缺乏风险管理机制，难以应对复杂的竞争环境，企业将会受到较大冲击，很可能在竞争中落后，最终导致经营失败。

（二）内部因素

1.财务风险管理意识不高

新能源发电企业存在管理层财务风险意识淡薄的情况，存在漠视风险和过度规避风险的两种倾向。企业将财务风险管理的重点放在财务风险之后，未能正确对待财务风险，忽视对企业未来财务风险的预测，缺乏财务风险预警机制，增加了企业规避财务风险、降低损失的成本。

2.经营管理水平尚不成熟

新能源发电企业发展的时间较短，特别是新成立企业的经营管理水平尚未成熟。企业往往更关注项目资源的优劣和项目的投资开发情况，忽视项目资源配置、资金使用、成本费用的控制等问题，这将增加企业的财务风险，侵蚀企业的利润，不利于企业保持快速、健康、可持续的发展状态。

3.财务风险管理制度不完善

新能源发电企业的财务风险管理尚处于摸索阶段，相关的财务风险管理制度尚不完善，某些财务风险管理制度过于原则化，实际工作中执行难度较大;部分财务风险管理制度与企业的实际情况相割裂，难以达到预期的管理目标;企业对现行制度清理、补充和废止不及时，未能及时发现并弥补制度上的缺陷。

四、新能源企业财务风险管理建议

（一）提高财务风险管理意识

一是要强化管理层对财务风险的管理的意识。管理层应引导和带领公司全员认识到加强财务风险管理的重要性和严肃性，转变财务风险管理只是财务人员事情的误区。二是提高财务部门人员的财务风险管理意识。财务部门应当定期或不定期开展风险防范方面的培训，同时可以在财务部门设置内控小组或内控专员，建立抵御财务风险的第一道防线。内控小组或内控专员应当实时监测部门内部财务风险点，熟悉新能源行业的现状和发展趋势，掌握最新的新能源的政策、法规，密切关注新能源政策和行业竞争环境的变化，分析财务风险产生的原因和构成因素，评估可能会给企业带来的损失，及时提出应对策略。三是提升企业全员财务风险管理意识。内控小组或内控专员定期梳理财务风险点，形成财务风险防范手册，对全公司进行宣传，提高企业应对财务风险的能力。

（二）建立健全风险控制体系

新能源发电企业应当建立企业上下全员参与、科学高效完善的风险控制体系。企业应当不断与时俱进，积极学习前沿的内控管理方法，并根据内外部因素的变化，及时修订、规范和完善相关制度，并及时进行宣传，让制度贯穿企业各个生产经营环节中，让制度深入员工的日常工作中。同时，企业管理者应当重视内部控制管理，内部控制部门应当发挥好监督检查功能，建立防范财务风险的第二道防线，培养员工按照规章制度和对应流程工作的习惯，从而有效降低财务风险。

（三）强化全面预算管理

新能源发电企业应当强化预算管理体系，采用科学的方法，制定合理的预算计划，从预算层面优化资源配置，控制企业的营运成本，实现提质增效。一是确保预算计划的合理性。企业应当结合内外部实际情况，综合评估资源的投入产出情况，将资源合理的分配至相关业务流程。企业应当特别注重对新能源发电项目的多维度评价，运用科学的投资决策模型和综合评价指标来评估项目的可行性和未来盈利能力，提前识别项目的风险点，有效降低财务风险。二是强化关键指标预算控制，做好预算执行的监控和分析工作。企业应对关键指标的预算执行情况进行实时监控，及时发现预算超支和资金使用不合理的情况，分析产生的原因和相关因素，并进行敏感测试，评估项目的可行性，及时调整，减低财务风险。三是加强预算执行考核。企业应当将考核贯通到每个预算责任主体，做到职责到位、责任到人，确保预算的执行效果，降低财务风险。

（四）提高资金管理水平

新能源发电企业应当提高资金管理水平，优化资金配置，提高资金使用效率。新能源发电企业一般拥有多个项目，各项目一般处于不同的生产经营的和不同地域，企业可以统一调度资金，平衡各项目资金配置不合理的情形，減少资金沉余，有效解决“存贷”双高的问题。企业还可以用整体的名义进行授信，发挥公司整体资金总量大和融资体量高的优势，提高企业融资议价能力，最大程度争取低成本的融资。新能源发电企业还应当拓展融资渠道、优化融资方式。企业可以通过融资租赁、资产证券化融资和新能源产业基金等多种方式融资，提高资产的流动性，降低融资成本和融资风险。

（五）加强应收账款管理能力

新能源发电企业应当强化应收账款管理，明确责任主体，努力提高电力营销质量，加大与地方财政、发改委等相关部门以及电网公司相关部门的沟通力度，第一时间掌握相关信息，并以最快的速度与电网核对数据、开具发票，最大程度地加快补贴电费回收。同时，企业应重点推进可再生能源补贴名录的申报工作，尽可能缩短申报时间。另外，企业应当积极研究应收账款盘活新方式，提高应收账款的流动性。企业应当结合自身资金需求，平衡应收账款回款滞后的风险与应收账款证券化以及保理规模、成本之间的关系，在成本合理、风险可控原则下，开展应收账款证券化和开展应收账款保理业务，积极盘活应收账款，增加资产的流动性。

（六）完善财务风险预警机制

新能源发电企业应当完善财务风险预警机制，保障风险控制手段实施的效果。企业可以通过会计信息、经营数据等相关信息进行监控，通过多维度对比的方式，及时发现企业经营过程中存在的问题。新能源发电企业应当重点关注的财务风险点，量化为具体的财务指标，设定指标预警线。运用财务信息系统，实时监控，并将潜在财务风险的预警提示报送给相关部门，明确风险责任，督促责任部门通过采用有效方式避免财务风险的发生，对于已经发生的问题进行有效弥补，尽可能将损失降到最低。

五、结束语

新能源发电行业作为国家发展的战略行业，有助于推动能源行业向安全清洁低碳高效转型，对国民经济影响意义重大。新能源发电企业属于资金密集型企业，具有项目投资金额大、投资回报期长的特点，企业投资失误、资金错配、资产流动性差及投资回报率不稳定的财务风险较大，因此财务风险管理对企业的意义重大。同时，新能源发电行业属于新兴行业，财务风险管理尚处于起步阶段，应当借鉴其他行业的优秀风险管理方法，并结合自身特点，促进新能源发电企业得以健康、高效、可持续发展。

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