中际旭创：多业务将增长 砍单传言不实

王柄根

华泰证券、信达澳银、云杉投资等投资机构近期对公司进行了集中调研，就公司高端光通信、硅光、相干等业务深入讨论，并就坊间砍单传闻进行了澄清。

公司主营高端光通信模块、电机定子繞组制造装备等多个领域业务。由于云计算业务的增长及技术迭代的需求，全球云厂商重点客户正处于从100G向400G、200G部署阶段。其中一位海外重点客户已在去年下半年披露了2022年的资本开支计划，预计同比将有大幅增长。根据重点客户的需求指引来看，200G将是今年整个数通行业需求增幅最快的主力品种。400G和100G PAM4的需求也将继续保持较好增长，800G也会在今年开始产生早期批量需求。

目前，全球云厂商重点客户还在积极布局AI、自动驾驶、AR/VR、元宇宙等新兴业务或先进应用，对基础设施数据中心提出了更大带宽、更低时延和更广覆盖的要求，进而推动数据流量加速增长，因此对数据中心的扩建、对硬件的技术迭代以及对高端光模块的需求也将持续进行，不存在减速的情形。

该海外大客户正在持续部署400G网络，没有砍单的情形。公司作为其直接供应商，正在积极组织订单生产保障交付。

此外从客户的400G需求和导入硅光的进度看，预计今年全球400G系列产品中EML传统方案的份额仍将占据比硅光更多的份额。公司有信心继续在400G份额保持全球领先。

《动态》：公司目前800G部署情况如何？在硅光和相干方面的进展又如何？

公司的800G产品已于2021年初送样海外重点客户，今年海外重点客户已产生批量需求。海外云厂商的AI、自动驾驶、AR/VR等先进应用需要更高的数据中心算力和数据交换效率，预计800G的需求规模将在2023年进一步上量。

硅光方面，公司已开发或正在开发400G、800G、1.6T等硅光芯片技术，部分产品已经在市场导入的过程中。相干方面，公司已推出应用于电信长距离传输（核心网、骨干网和城域网）的不同速率的相干光模块以及应用于数据中心互联（DCI）的400G ZR产品。上述产品已产生销售收入，并预计在今年取得进一步的市场增长。

公司曾于2021年计划定增不超过27亿元用于400G高端光模块的投产和800G高端光模块的研发投资产，在光模块技术不断迭代趋势下，公司有望掌握更多的产品增值环节，实现行业地位进一步提升。

二级市场上，公司股价2021年12月以来波动上涨，市盈率TTM约为39.21倍，投资者可适当关注。