美联储时隔三年加息抗通胀

李准 赵觉珵 陈欣

面对40年来最高的通货膨胀率，美国联邦储备委员会16日宣布自2018年12月以来的首次加息，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.25%至0.5%之间。该动向符合市场预期，不过美联储主席鲍威尔表示，今年接下来的6次政策会议可能都要加息25个基点。路透社评论说，这一利率路径比外界预期的更加激进，反映美联储担忧通胀攀升速度比预期更快。在鲍威尔称美曲经济表现“强劲”、衰退可能性并/特别高后，美国三大股指16日转涨,道指、标普500指数和纳指收盘时分别上涨1.55%、2.24%和3.77%。但正如《纽约时报》所言，在俄乌冲突前就已陷入困境的美联储,如今采取的是“摇摇欲坠的平衡行动”。在地缘政治动荡、疫情迟迟无法结束的时期,美国经济能否承受得住加息这一问题无法立刻得到答案。据法新社报道'，当地时间17日，当油价恢复上涨、市场已经消化美联储紧缩政策后,美国股市早盘出现小幅下跌。

开启新一轮加息周期

据《华尔街日报》报道，16目，美联储主席鲍威尔在为明两天的会议结束后表示，该机构成负充分意识到需要让经济回归价格稳定，决定使用美联储的工具来实现这一点。他形容，劳动力市场之紧俏已经到了“不健康的程度”，与此同时，供应链问题比预期的更加糟糕,持续时间也更长。“我们将观察不断变化的情况。”他称,如果他们得出结论，认为加快撤走宽松政策是合适的，那么就会这样做。

鲍威尔说，美国经济表现“强劲”，即便在借贷成本上升和刺激措施被撤走的环境下，应该也会“蓬勃发展”，“现在显然是加息并开始缩减资产负债表的时候了”。鲍威尔表示，预计最早在5月召开的会议上开始对近9万亿美元资产负债表进行缩表。

《纽约时报》17日评论称，截至目前，美联储的行动还算温和、谨慎，只将联邦基金利率目标区间上调25个基点，但此次只是新一轮加息进程的开始。根据美联储16日公布的点阵图，该机构官员普遍认为今年剩下的6次政策会议都将加息25个基点。这意味着，联邦基金利率目标区间在2022年底达到1.75%至2%,明年年底预计达到2.8%,高于政策制定者认为的会减缓经济增长的2.4%。

这是鲍威尔2018年2月担任美联储主席以来,开启的第二个加息周期。”前海开源首席经济学家杨德龙17日对《环球时报》记者介绍说,2018年,美联储一共加息4次。

路透社说,美联储预测的这一利率路径比外界预期的更激进，反映其担忧通胀攀升速度比预期更快，而且有可能,变得更持久。《华尔街日报》说,这将是超过15年来美联储最激进的加息步伐。去年12月，大部分美联储官员预计今年加息3次，每次25个基点。而当'前的预测更接近2004至2006年的情况一那时候美联储连续加息17次。

英国《金融时报》17日说，就在去年9月，美联储官员还在今年加息的必要性问题上各执一词，如今作出的决策和预测凸显美国在短短几个月内发生巨大的“鹰派转变”。据彭博社报道，美联储联邦公开市场委员会以8票赞成1票反对通过加息25个基点的决议。持不同意见的是圣路易斯联邦储备银行行长布拉德，他建议加息50个基点。

美国当下的流行语:通胀

路透社称，美联储此次在声明中放弃此前说法，即疫情是美国面临的.最直接经济风险。该机构称，俄乌战务对美国经济产生的影响存在高度不确定性，在短期内，这场军事冲突及其相关事件可能会给通胀带来额外的上行压力。牛津经济研究院学者博斯特扬契奇17日对法新社表示，美联储修正后的利率增长和通胀预估显示，其态度整体“非常强硬”，降低通胀的决心“非常坚定”。

“预计美联储将观察俄鸟冲突持续时间、美欧制裁的破坏性及其对美国经济的影响来决定紧缩节奏。”中信证券首席经济学家明明17日对《环球时报》记者说，如果俄乌战争令通胀更高更持久，美联储或许将采取更快的紧缩步伐；如果消费者信心进一步下滑、实际工资下降导致消费增长乏力而开始拖累经济增长，美联储也可能采取更谨慎的行动。

美联储16日公布的最新一期经济前景预期显示，今年美国通胀率或升至4.3%,剔除食品和能源价格后的核心通胀率为4.1%,均高于之前预期，且远高于2%的通胀目标，2024年预计只会降至2.3%。

“通货膨胀成为(美国)当下的流行语。”美国有线电视新闻网（CNN）16日说，截至今年2月的过去12个月内，美国消费者价格指数上涨7.9%,创下1982年以来的最高纪录。《纽约时报》近日引述分析人士的话称，随着俄乌冲突推升油价,3月美国的通胀率有可能升至8.3%。上周，美国汽油平均价格已经涨至4.32美元/加仑。

“我现在一般在周末大减价时去采购，将买回来的肉冷冻起来。我不能买很多鱼，太贵了。”已经退休的凯.酉•勒古对美媒说。CNN称，对退休老人这样拿固定收入的群体来说，通货膨胀造成的冲击更严重。

对中国的影响

承受着高物价的美国民众对拜登政府的经济政策非常不满。美国庄播公司/益索普的最新民调显示，70%的美国人不赞成拜登对通胀和油价飙升的处理方式。“拜登的通货膨胀国家”；《华盛顿时报》16日刊文说，数据显示，物价上涨导致美国家庭平均每月多花费385美元，其中西部各州受到的冲击更大，当地家庭每月多花费500美元。但拜登政府却一再推卸责任，前几天将美国通胀称为“普京涨侨”。“从根本上来说，是本土原因”，《华尔街日报》近日刊文说，两年来的“历史性货币宽松政策”以及“爆炸性联邦支出”刺激了经济需求。

“美国之音”17日称，不少经济学家认为，美联储加息的时间太迟了，增加了经济风险。《纽约时报》17日说,美联储加息是一项“摇摇欲坠的平衡行动”一试图在抑制通货膨胀曲同时避免经济增长放缓甚至陷入衰退。在经济学家博斯特扬契奇看来，这是一个巨大的挑战，不排除美联储出现误判。该机构在16日的最新经济前景预期中，已经将2022年美国经济增长从去年12月预测的4%下调至2.8%。

其他国家或许也将面临美联储加息带来的风险。英国广播公司16日引述美国加州大学伯克利分校经济学教授奥布斯特费尔德的话说，对于富裕的欧洲国家而言，这并不是大事，但一个出现通胀的小型新兴市场需要担心后果，“因为你正进入国际资本市场更加脆弱的局面，而且你可能处于这一形势的最前沿”。有分析称，对于背负较高美元借务的经济体而言，美联储加息可能提高它们偿还债务的成本，全球经济可能出现债务违约浪潮。

对于中国货币政策、资本流动等，美联储加息影响有限。植信投资研究障17日发给《环球时报》记者的一份报告认为，美联储加息令中美货币政策分化加剧，中国经济仍然需要稳健偏宽松的货币政策护航。

明明也认为，中国货币政策仍然“以我为主”，主要根据国内的宏观经济情况制定货币政策。相比较之下，中方更加需要关注此次加息对资本市场和贸易领域的影响，若全球经济增长出现放缓趋势，可能影响中国的进出口贸易。▲