面向物流企业供应链金融的担保公司投保联动业务模式研究

王焰 闫述乾

摘   要：为了有效解决物流企业的融资困难问题，加快物流企业供应链金融的发展与创新，以X投融资担保公司为例，研究投融资担保公司的投贷保联动业务模式。通过将债权方案与股权方案进行融合的方法，为该投融资担保公司搭建投贷保联动模式，并且通过具体案例对所构建的投贷保联动模式进行了效果预测。结果表明，投贷保联动模式具有较强的可操作性，与金融中介机构可以形成良好的互助合作。在这一模式下，由于担保机构的风险识别能力较强、信贷机构信贷评审程序完善、股权投资机构投资经验丰富，因此可以为物流企业提供良好的投融资服务，为提升物流企业的供应链金融发展提供有力的保障。对于X投融资担保公司来说，既要保障原先的收入水平，又要积极发挥投贷保联动的优势，使得公司的收益能够更加多样，从而有利于公司以后的战略转型和营销策略的制定。所以，投贷保联动模式对于公司未来的发展具有很强的价值。

关键词：供应链金融;物流企业;投贷保联动;投融资担保

中图分类号：F27      文献标志码：A         文章编号：1673-291X（2022）05-0127-03

引言

近年來，随着物流行业的快速发展，投融资问题已经成为影响和制约物流企业快速发展的主要问题之一。而供应链金融作为一种新兴的融资模式，已经成为很多物流企业选择的主要融资模式。

本文以物流企业的供应链金融融资模式作为研究对象，分析该过程中的担保、投资、贷款等行为，试图分析并总结出一种新型的更加全面的“投贷保联动模式”，来帮助企业解决融资困境，从而为物流企业供应链金融的转型和革新提供借鉴和建议[1]。本文的创新点在于，目前对于供应链金融领域研究方向主要是以商业银行为主，但并没有将担保公司在这一过程中的重要作用重视起来，本研究便抓住这一痛点，将担保公司作为本次研究的对象，分析投贷保联动模式对于供应链金融领域研究的作用，并研究该模式的优点和不足之处，从而为供应链金融领域在整个物流行业的发展和应用提供借鉴和参考，也能够补充和完善相关方面的理论内容。

一、基于债券方案和股权方案融合的投贷保联动模式

本文构建的投贷保联动模式是由债权方案和股权方案相互融合而形成的业务模式。在这种模式里，银行是信贷的主体，负责提供资金;担保机构是不可缺少的第三方，主要负责双方的信用担保;私募投资机构则负责目标企业的筛选，以发现在这方面具有优势的企业。除此之外还有金融中介，他们的任务在于保障双方的信息沟通，使得融资双方能够达到信息方面的对等，对于提高融资的效率也有一定程度的积极意义。信贷机构优先对私募机构严格挑选的标的企业给予放款，同时，担保机构为以上所选定的企业提供担保增信服务，以期帮助企业摆脱由多种原因造成的融资困境[3]。

（一）投贷保联动的概念

顾名思义，投贷保联动就是一种将担保、投资和贷款合为一体的新型投融资模式，它能够帮助企业有效解决融资问题，从而保障企业的生产计划和运营策略的正常开展，继而保障企业的长久可持续发展。同时，该模式能够在有效提高企业投融资的效率的同时，降低该过程中的风险，从而有助于公司实现更高的收益[4]。

（二）债权方案设计

1.债权方案结构

在债权方案中，银行、私募股权投资机构、担保机构根据签订的战略合作协议来负责各项具体事务，以实现融资服务的系统化、一体化。值得一提的是，贷款授信额度和担保增信额度是由银行和担保机构分别依据事先制定好的合作协议而执行;对于贷款的标的企业的选定，则是由私募股权投资机构通过相关的调查并结合内部风险控制系统进行最终确定[5]。而在规避风险方面，则主要包括信用分担、风险规避、再担保等主要内容。

2.目标企业的筛选

目标企业筛选的前提是担保机构或者企业自身给出的相关真实信息，根据这些信息将不同的企业进行评级划分，最后将排名靠前的企业作为最优目标企业，便完成了这一工作[9]。具体评价指标如表1所示。

（三）股权方案设计

1.设立投贷保联动基金

投贷保联动模式下，银行、私募股权投资机构、担保机构共同构成了股权方案的合作方，三方通过设立投贷保联动基金对标的企业进行投融资。

2.股权方案的设计思路

投贷保联动基金启动后为股权方案的设计做好了铺垫。本次设计的股权方案包括投贷保联动基金、投资程序、投后管理、项目退出及收益分配等环节。具体内容如图1所示。

二、投贷保联动模式案例结果分析与讨论

本次研究以X投融资担保公司参与的面向某物流企业的融资项目为例，对其投贷保联动的业务模式展开深入的研究和分析。

（一）债权端及股权端框架分析

通常情况下，战略协议对信贷机构的业务范畴进行了明确的限制和规定，规定其循环授信额度为5亿人民币，并以五年为限。同时还规定了向单个客户提供的额度最高为1亿元人民币，且不可超过这一限制。在这样的条件下，X公司以5亿元的循环担保授信作为资本而向信贷机构提供100%的本息担保。筛选标的企业时，私募股权投资机构充分发挥其优势，组建相关的专业能力过硬的团队，以实现融资企业的择优遴选[12]。

X投融资担保公司与信贷机构、私募股权投资机构共同发起设立“物流业发展股权基金”，三家机构分别作为普通合伙人General partner（GP），同时，各认购有限合伙人Limited partner（LP）份额2 000万元，其他的2亿元LP份额则借由募集而得。

（二）项目运行的优势分析

由X投融资担保公司、某信贷机构及私募投资机构三家金融中介共同打造的该融资平台项目，充分地发挥了投贷保联动业务模式的优越性，实际操作起来灵活便捷。总体来说，这一模式的长处主要体现在以下方面。首先是实现了债权和股权的有机结合，使融资过程中的三方都能从中获取最大收益，也使得整个过程的风险降到了最低。其次是实现了合作企业的合理筛选。某私募投资机构拥有丰富的股权投资经验，同时信贷机构的信贷评审经验也很丰富，X投融资担保公司也发挥了经营风险的专业能力，对股权融资和债权融资进行了全方位的风险把控。三是建立X投融资担保公司、私募投资机构、信贷机构再担保的多重分保机制，平均到每个金融中介机构的担保责任比例相对分散，风险可控性较好。同时，三者都能最大限度发挥出自身的优势，以实现自身利益和合作利益的最大化。另外，如果我们从金融中介的角度来看，投贷保的互相联动使得其收益方式更加多样，这为金融中介的未来发展开辟出了一片新天地，使其具有更旺盛的生命力和活力。总的来说，投贷保联动模式对于物流企业供应链金融具有相当重要的理论和实操意义，相信会在未来的市场发展进程中促使物流行业取得进一步的发展。

对于信贷机构而言，更加严格的企业筛选标准能够有效遴选出合适的借贷对象，为这些综合评价较高的企业提供贷款和投资时，相关的风险会更低，得到收益和回报的概率也更为稳定，并且也帮助对方实现了融资渠道和方式的多样性，解决了资金短缺的问题，最终达成双赢的局面。即使是担保机构，也能从中获得数额不菲的担保收益，以保障自身的正常盈利。同时，在这一模式中，金融中介的参与度也得以大大提高，这使得参与融资的双方不再会因信息的不全面而产生不必要的纠纷，也大大提升了融资的速度。综上所述，投贷保联动模式既保障了所有参与主体的多方共赢，又实现了融资渠道的多样化，为整个物流行業今后的发展提供了全新的思路和理念。

三、结论

本文构建的基于债权方案与股权方案融合的投贷保联动模式是目前金融市场关注和发展的创新业务模式。结合具体的成功案例，切实证明了投贷保联动模式具有实操性，对于丰富融资渠道、充实融资方面的理论也具有十分重要的意义。

投贷保联动模式可以有效缓解物流企业的融资困难，也为金融机构在产品方面的创新和改进提供了思路;除此之外，国家政府、金融机构、银行保险、投资理财等行业都提升了对其的关注度，并开展了广泛而深入的研究。随着时代的发展和市场形势的变化，企业的融资需求越来越普遍，需求量也越来越大，这就要求金融投资业必须适应市场，积极开发和创新金融产品，并且推广投贷保联动模式，使其能最大程度上发挥出自身的价值。总的来说，“投贷保联动”模式的探索和实际应用，必将为整个物流行业的融资状况带来极大的改观。

本研究不足之处在于并没有涉及到投贷保模式下风险防控体系的研究。从事实上来说，投贷保联动模式更需要完善对于风险的把控。所以，后续研究可以围绕全方位的风险防控体系的建立来展开，重点研究。在原有业务模式的基础上，提升风险评估的标准和力度，加强标的企业的筛选工作，以从源头上降低风险。除了内部的潜在风险之外，类似于市场风险、行业风险等外部风险也要重点关注。对于市场形势、国家和地方政策、行业发展前景等因素也要深入分析。只有这样，才能全面规避融资过程中的风险。

参考文献：

[1]   Khaliun Ganbat. Impact Investment of Project Financing：Opportunity for Banks to Participate in Supporting Green Economy[J].Baltic Journal of Real Estate Economics and Construction Management，2018，（14）：45.

[2]   Callahan C， Soileau J. Does Enterprise Risk Management Enhance Operating Performance[J].Advances in Accounting， 2018，（1）：12-13.

[3]   曹敏.担保公司风险成因及应对措施[J].财会学习，2019，（20）：224-225.

[4]   万马生.对融资性担保公司业务风险控制的研究[J].经贸实践，2018，（12）：181-182.

[5]   王光伟，佟锦霞.“新常态”下融资担保业生存对策探讨[J].东吴学术，2019，（5）：19-25.

[责任编辑   兴   华]

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