百傲化学：营收规模创历史新高　新增产能释放巩固行业龙头地位

韩梓恩

2021年以来，国际局势的动荡、疫情反复波动、化工行业原材料价格大幅上涨等诸多因素，对化工行业需求和其产业链造成了较大冲击，导致国内化工企业生产成本不断抬高，给企业的正常经营带来了一定影响。然而，在外界多重不利因素的影响下，作为工业杀菌剂领域龙头企业的百傲化学（603360.SH）却经受住了考验，交出了一份亮眼的成绩单，表现出强大的综合实力与行业龙头风范。

4月26日，百傲化学正式发布2021年度报告。报告期内，公司紧抓安全环保生产意识，积极落实产销双增策略，并不断提高生产经营管理水平，营业收入规模创历史新高，达到10.06亿元，同比增长34.25%;实现归母净利润2.50亿元，同比增长12.96%;实现扣非归母净利润2.53亿元，同比增长17.98%，形成了收入与净利润双增长的良好态势。

值得一提的是，随着公司主营业务异噻唑啉酮类工业杀菌剂新建产能的逐步释放，以及产品销售价格的同比上涨，为公司带来了量价齐升的良好局面，盈利能力得到显著增强。最新发布的一季度报告显示，公司营业收入为2.94亿元，同比增长34.65%;归母净利润与扣非归母净利润均约为0.98亿元，分别同比大幅增长89.97%和92.41%;而一季度经营活动产生的现金流量净额，更是达到了历史单季最佳水平。2022年开年以来延续强势增长动能，形成“开门红”之势。

核心产品工业杀菌剂竞争力突出 丰富产品类目为业绩增长提供有力保障

近些年来，异噻唑啉酮类工业杀菌剂因具备应用领域广泛、配伍性强、环境友好和性价比高等特点，逐渐发展成为一种主流的非氧化性工业杀菌剂。在政策层面，科技部、财政部、国家税务总局于2016年1月联合发布的《高新技术企业认定管理办法》的附件中明确指出，公司所生产的异噻唑啉酮系列产品属于国家重点支持的高新技术领域;在产业层面，原药剂生产呈现出向发展中国家转移的趋势，在国内来看，由于原药剂生产领域的产能集中度较高，目前形成了少数龙头企业占据市场的稳定竞争格局。

百傲化学在异噻唑啉酮类工业杀菌剂行业深耕近20年，是亚洲最大的异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂生产企业。公司主要从事异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂的研发、生产和销售。年报显示，工业杀菌剂作为核心产品，是公司主要收入来源，2021年销售收入为9.95亿元，占总营收的98.90%，同比2020年增长34.09%;毛利率为48.02%，虽然比2020年小幅下降2.73分百分点，但下降主要是由于原料成本上升所致，目前公司已上调产品价格，故毛利率小幅降低并不是需求端出现问题，因此毛利率下降为良性，且指标仍保持高水平，产品竞争力较为突出。

据了解，公司生产的异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂，分为CIT/MIT、MIT、OIT、DCOIT、BIT等几大系列产品。异噻唑啉酮是一种广谱、高效、低毒、非氧化性、环境友好型杀菌剂，主要用以杀灭或抑制微生物生长，广泛运用于油田注水、工业循环水、造纸、日化、涂料、农药、切削油、皮革、油墨、染料、制革、木材制品等领域的杀菌、防腐、防霉。另外，百傲化学全资子公司沈阳百傲所生产的（F腈），主要用于合成工业杀菌剂苯并异噻唑啉酮（BIT）、分散染料中间体、沙坦类药物中间体等，该产品主要用于自身的产业链配套使用。总体来看，公司目前工业杀菌剂产品类目丰富，且配套产品齐备，已覆盖下游众多应用领域，受单一下游行业波动影响较小，竞争优势突出，为未来业绩持续稳健增长提供了强有力的保障。

新增产能进一步夯实行业龙头地位 打通海外市场加快国际化布局

在生产端，百傲化学采取“以销定产”的生产模式。公司按照销售计划组织生产和安排原材料采购，并根据具体下游客户的需求，反向对生产计划进行动态灵活调节。得益于CIT/MIT与MIT系列产品、OIT与DCOIT系列产品间可切换产能的优势，公司根据销售计划中工业杀菌剂各系列产品的具体需求，高效及时的对生产端进行调整，在各系列产品间合理分配产能，灵活应对市场突发状况，保证稳定及时的产品供应，做到未雨绸缪。而在销售端，百傲化学作为异噻唑啉酮类工业杀菌剂的原药剂生产企业，其下游主要客户为从事工业杀菌解决方案并复配的技术服务商以及工业杀菌剂贸易商等，而向终端客户提供产品和服务则由技术服务商负责。因此，鉴于公司不提供终端产品和行业销售习惯，所以公司一直以直销作为主要的销售模式。

报告期内，百傲化学的松木岛分公司三期项目已建设完成并投料试生产。公司表示，随着项目建设的落地，产能提升过程符合预期，将新增CIT/MIT12000吨或MIT2000吨、BIT2500吨、OIT1200吨或DCOIT600吨的产能。截至目前，公司工业杀菌剂总产能已超过4万吨，从产能规模来看，百傲化学已成为国内乃至亚洲最大的异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂生产企业。公司突出的规模效应优势，能够更好的平滑原材料上涨所带来的成本压力，而稳定的供应能力进一步夯实了公司在异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂的行业龙头地位。

得益于优质的产品质量、行业领先的产能规模和稳定的供应能力，百傲化学经过多年经营，树立了“百傲”品牌，不仅在国内市场得到广泛认可，而且也得到了国内外客户的充分信赖。特别是，公司打通了海外销售通道，产品已取得美国EPA和欧洲BPR登记，具备出口海外主要市场的准入资质。据Wind数据显示，2021年公司约半数营业收入来自海外国际市场，销售收入为2.43亿元，相较2020年增长34.57%。目前，公司已与朗盛化学、奥沙达、特洛伊等国际化工巨头客户建立了稳定的长期合作关系，成为下游主要杀菌防霉服务企业的优质合作伙伴，核心供应商地位和较高的市场占有率已成为公司强有力的竞争优势，并為后续的全球化布局打下坚实的基础。

加大研发投入赋能产品工艺水平 极具战略眼光持续探索产业链下游应用

为了始终走在行业的前列，加强应用创新和提升技术工艺水平成了百傲化学不断追求的目标。为此，报告期内公司加大研发投入力度，2021年研发投入为4003.17万元，较2020年同期增长40.12%，占营业收入比例的3.98%;研发人员数量为69人，占总员工人数的7.50%。而最近3年以来，公司研发投入金额分别为2813.79万元、2856.92万元、4003.17万元，占营业收入的比例分别为3.23%、3.81%和3.98%，研发投入的绝对规模和相对规模均呈现稳中有升的态势。

多年来持续不断的研发投入，使公司的异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂的生产工艺达到行业领先水平，在提高产品回收率、缩短反应时间、减少原材料消耗等方面取得了显著成果，具备突出的综合竞争实力。公司表示，未来仍将持续加强研发投入，在保障研发人员的数量、专业素质不断提升的同时，进一步完善和升级研发实验室，为高效研发提供基础。此外，公司还将持续优化研发体系，并寻求与国际先进的研发机构进行合作，力争加强研发与实际应用的联动协同效应。

不仅如此，百傲化学还极具战略眼光与产业洞察力。由于下游市场的销售单价、毛利润率与壁垒均高于原药剂，未来具备极大的市场潜力与增长空间，通过战略思考后，公司决定将产业链延伸至原料剂的下游配方市场。报告期内，公司结合自身研发技术优势，持续尝试工业杀菌剂配方产品的研发和销售工作，目前已经研发出配方产品50余种，其中在销售产品30余种，在更好地满足客户个性化定制需求的同时，也极大提升了公司与客户合作的广度与深度。可以说，配方产品的研发推广，是百傲化学向产业链下游应用领域延伸所迈出的重要一步。

就目前来看，百傲化学在产能、技术创新、产品质量、收入规模和盈利能力等方面均已领先行业内其他竞争对手。对于下一步的经营计划，公司表示，将继续夯实安全生产基础，保持生产连续性和高负荷，不断加强生产经营的精细化管理，推动降本增效，并充分发挥规模与技术优势，力争从多方面稳固行业龙头地位。

可以预见的是，随着公司产能的持续有效释放，规模效应的优势将更加凸显。而在公司研发投入力度的不断增加下，更将有助于公司产品质量与工艺水平的精进，并为向产业链下游的延伸给予更大的技术支持。同时，公司针对海外市场的持续渗透、与国际巨头客户合作的不断深化，将使公司的“百傲”品牌在国际化舞台上大放异彩。面对未来激烈的市场竞争，百傲人已做好了充足准备。