家族传承成为中国高净值家庭日益关注的重点

张岩

据胡润研究院调研显示，中国高净值家庭的财富总资产从2020年的126万亿元上升到2021年的160万亿元，高净值家庭预计有18万亿元的财富将在10年内传承给下一代，49万亿元的财富将在20年内传承给下一代，92万亿元的财富将在30年内传承给下一代。面对持续增长的财富规模以及生命周期的基本规律，家族传承势必成为高净值家庭越来越关注的重点课题。

近日发布的《2022中国高净值人群家祖传称报告》指出，97%的高净值人群会考虑家族传承事宜；高净值人群对精神财富的传承关注度高于物质财富与社会财富。对此，胡润百富董事长兼首席调研官胡润认为：“通过调研我们发现，中国高净值家庭注重以人为本，对精神财富的传承重视度高于物质财富与社会财富，并且崇尚相对平等的子嗣分家制度，这也使得在推进家族传承过程中有更多需要权衡和筹备的事宜。”

报告统计显示，北京、上海、香港、深圳、广州依然是拥有高净值家庭最多的城市。TOP5城市中，从地区分布来看，广东超越北京成为拥有千万元人民币净资产“高净值家庭”最多的地区，深圳的高净值家庭规模增幅最快（同比增长4.4%），香港的高净值家庭规模下降（同比减少5.4%）。深圳高净值人群规模的扩大同样与城市的科技创新密不可分，深圳在科技部中国科技信息研究所发布的《国家创新型城市创新能力评价报告2021》中位居榜首。

受国际时政、经济环境和疫情波动的负面影响，我国经济增量放缓、时代红利减少的局面在短期内较难发生改变，这些都对高净值人群的事业构成了冲击，并形成了持续性的压力。因此，高净值人群对工作事业的满意度相对较低，是所有维度中唯一低于8分（平均7.97分，10分制）的生活方面。这个结果对于金领人群尤为明显，他们对工作事业的满意度仅为7.55分（10分制）。

高净值人群平均每年休假23天，他们中的26%每年有超过30天的假期。在日常休闲中，美食（13%）和旅游（12%）是高凈值人群最青睐的娱乐方式，其次是自驾（9%）。

关于他们最关注的美食，总体而言本土菜更受高净值人群的青睐。本土菜系中，最受欢迎的菜系是川菜（47%），其次是粤菜（34%）、苏菜（30%）和湘菜（29%）。国外菜系中，日料以38%的受选率位列第一，其他著名的菜系如法国菜（27%）、意大利菜（25%）都进入了前十。

92%的高净值人群有收藏习惯。珠宝翡翠（55%）仍然是高净值人群最青睐的收藏品，名表（49%）第二，中国书画（44%）第三。此外，收藏古典家具、西画雕塑和瓷器的比例均有所提升，尤其是古典家具的收藏热情上涨了近两成。

关于高净值人群未来3年想尝试的活动，房车旅游（15%）保持第一，其次是冲浪（13%）、滑翔伞（11%）、帆船（10%）、骑马（9%）和徒步（9%）。其中，单身人群更青睐冲浪和蹦极，已婚人群更青睐房车旅游。

2022年中国高净值人群消费价格的总水平同比上涨6.5%，高于国家统计局公布的全国居民消费价格指数，2022年7月CPI同比上涨2.7%。胡润表示：“与去年同期相比，2022年中国高净值人群的消费价格总体上涨了6.5%，是10年来最高涨幅。2022年价格涨幅较大的主要是高端威士忌、红酒和雪茄，上海、杭州的高端房产以及配饰和护肤品等。很多奢侈品牌在全球范围内纷纷涨价，主要原因包括成本上涨、通货膨胀、市场需求增大以及大量收藏导致的货源紧缺等因素。”

胡润研究院发布的中国高净值人群消费价格指数（LCPI）显示，2022年中国高净值人群消费价格指数涵盖高净值人群生活消费的房产、大健康、名校教育、奢华旅游、手表和珠宝、配饰和护肤品、高档汽车、游艇和公务机、高档烟酒茶、休闲生活这十大类、124个与高品质生活方式相关的商品价格，对比它们在2022年与2021年的市场价格。

2022年的124个商品中，超六成（81个）价格比2021年上涨；17个商品价格比2021年下降；26个保持不变。与2021年相比，2022年新增了14个商品，主要原因是商品断货或停产。

高档烟酒茶板块的平均涨幅为15.7%，是2022年涨幅最大的品类。威士忌部分，大摩40年苏格兰单一麦芽威士忌涨幅最大（43.8%），Johnnie Walker蓝牌威士忌涨幅次之（40.8%），皇家礼炮21年礼盒装位列第三（33.4%）。2022年1月，大量调价通知都聚焦于威士忌品类，尤其是单一麦芽威士忌以及高端威士忌年份酒。涨价原因主要是：疫情防控导致的海运价格、人力成本大幅上涨；原料、包装材料的价格上涨；市场需求的增大；通货膨胀等因素。

雪茄部分，大卫杜夫雪茄2号铝管装（20支）售价5，250元，上涨25%，高希霸雪茄bhk56（10支）售价2万元，上涨11%。雪茄价格大涨的因素主要有四点：一是原料烟叶的紧缺；二是全球疫情导致的跨境运输困难；三是雪茄领军企业哈伯纳斯在2022年宣布采取统一全球零售价格策略，调高了欧洲等地的价格；四是一些高净值人群将雪茄视为投资品，进行大量的收藏，导致货源紧缺。

2022年，手表和珠宝板块的平均涨幅为6.2%，对比2021年，涨幅明显。其中，宝格丽Serpenti Vipre手镯涨幅最大，高达15%，售价66.8万元。据行业专家分析，高级珠宝腕表制造商把通货膨胀和原材料价格波动作为涨价浪潮的主要原因。2022年第一季度前所未有的逆势对贵金属的供应和需求产生了巨大影响，成本的上升推高了宝格丽等奢华珠宝腕表品牌的价格。

名校教育板块已连续12年上涨。成人教育部分，长江商学院EMBA的学费为89.8万元，涨幅3.5%。子女教育部分，北京顺义国际学校（11—12年级）、上海包玉刚实验学校（1—3年级）的学费分别比去年上涨2.8%、7.7%。学费上涨的主要原因是：师资成本上升、土地租金上涨、校园硬件设施维护的支出变大。英国伊顿公学、英国威雅公学、香港哈罗公学的学费均比去年小幅上涨，但由于汇率的变化导致的人民币升值效应，使得英国、中国香港等热门留学目的地的学费出现不同程度的下降。

豪宅市场再次活跃，房产板块的平均涨幅为9.4%。国内，涨幅最大的是上海世茂滨江（27.7%），排名第二的是上海浦东星河湾（26.8%），位列第三的是杭州武林壹号（19.4%）。对于中国高净值人群来说，优质房产是财富的重要储备渠道，也是多元化投资组合中的基石。国外，涨幅前三大城市分别为洛杉矶（14.6%）、纽约（13.9%）、旧金山（10.6%）。与2021年相比，洛杉矶（10.1%）、纽约（6.2%）、旧金山（—1.1%）的房产涨幅迅猛。随着中国高净值人群的投资意识的更新，在全球核心大城市配置房产已成趋势。

对于家族传承的考虑者，有四成已经实施了家族传承规划。对于目前的家庭财富，高净值人群分配比例最高的是家族传承（30%），其次是财富投资、后代教育、当前消费和养老储备，慈善捐赠的投入比例约8%。

调查显示，关于推进家族传承事宜的合适契机，大多数高净值人群是以自己的年龄为主要考虑因素（57%），其次是以后辈年龄为考虑因素（30%），以企业发展进程为考虑因素的占14%，最多的人把自己临近退休的时间点作为推进传承事宜的合适契机（34%）。平均而言，中国高净值人群开始传承行动的平均年龄为54.1岁。

关于高净值人群的家族传承，子女的财富接管与保管能力是最大的家庭内部担忧因素，遗产、赠与相关税收政策是他们最关心的外部变量。关于家族传承，95%的高净值人群对家庭内部因素存在担忧，最大的担忧是子女的财富接管与保管能力（50%），例如子女对财富的挥霍、子女的心智不成熟等等。对于外部环境因素的变量，遗产、赠与相关税收政策变化（46%）得到了最多高净值人群的关注。

对于高净值人群来说，家族精神传续的重要性更甚于物质财富。关于孩子发展过程中最重要的能力，高净值人群最为关心的五項是领导力（45%）、创新力（45%）、协作力（44%）、判断力（43%）和分析力（41%）。男性相对而言更加看重培养孩子的观察力（49%）和学习力（33%）。不同职业的人群对孩子各种能力的关注要点也与他们自身的职业有着一定的对应关系，企业家更加关注孩子可以发展出协作力（51%）和创新力（48%），金领格外看重领导力（61%），而职业投资者比较看重孩子的分析能力（47%）。

相比其他传承工具（包括法定继承、遗嘱、信托、赠与），高净值人群认为保险的相对优势是可以降低税收负担（42%）、帮助保密隐私（41%）和债务风险防范（36%）。对于保险，3000万以上家庭净资产人群以及企业主的认可度（分别为58%和53%）和实施率（分别为52%和46%）更高，体现出他们对保险在传承方面的作用有着更加深刻的认识。根据中信保诚人寿“传家”观察，63%的高净值家庭投保终身寿险时选择20年缴费期，近半数高净值家庭将终身寿险投保保额设定为被保人年收入的5倍。

对于家族传承的手段，中国高净值人群最期待的效果是“指定受益人从而避免纠纷”（46%）、“资产稳健保值”（42%）、“体现传承准则与约束条件”（38%），这些都反映出在家族传承的过程中，确定性对高净值人群极高的重要性。

在高净值人群中，占比最多的是稳健型投资者（46%）。包括股票、基金、债券、投资性房产、保险、股权、另类投资品等金融工具在内，中国高净值投资者过去3年的综合平均年化收益率为11.8%，相较上一年度下滑1个百分点。高净值人群对收益率的满意度因此较去年有所下降，仅54%的人对收益率表示满意。对于未来一年的理财增配计划，保险作为资产配置的压舱石依然获得高净值人群相对较高的青睐，有三成左右的高净值人群愿意在未来一年对其进行增配，该比例与去年接近。

这一报告由中信保诚人寿与胡润研究院联合发布，以聚焦在社会经济环境与二代传承高峰来临背景下，中国高净值人群关于家族传承的需求趋势。