A股的潜力在哪里

金岩石

 A股的未来值得大家期待，让我们共同努力，超越市场的震荡，走向新一轮辉煌。

近期A股走势不尽如人意，管理层高度重视，首次提出要活跃股市，进而呼唤投资者增强信心。活跃股市需要股市有财富效应，提振信心需要注入真金白银。对此，业内人士提出了不少建议，但我觉得有些建议还没有击中要害。

总体来看，我认为下半年A股还将处于震荡市。而要改变磨底震荡的格局，我认为只需两招即可立竿见影：第一，导入长期资金托市;第二，打开程序化退市的大门。再具体一点说，社保基金可以高调入市投资交易所基金（ETF），长期持有;同时公布程序化退市标准并严格执行。

最近一个多月，刀郎的《山歌寥哉》火爆全网，播放量刷新了世界纪录。从这一点来说，流行乐坛和股市有些类似，有一条“群体精神统一性的心理学定律”（勒庞《乌合之众》）。投资人群体最讨厌所谓精英指手画脚的傲慢，最喜欢像刀郎歌曲这样的精神激励。股市不能没有融资功能，所以需要注册制改革。现代证券市场的起点是证券化驱动产业创新，纳斯达克市场1971年开盘时的第一个口号就是“任何公司都能在这里上市，时间将证明一切”（Any company can be listed，time will tell the tale），这就是证券取代股票的宣言。但是，纳斯达克市场同时开启了严格的程序化退市，第一批在纳斯达克市场上市的公司中如今只有英特尔一家公司还在股市上，其余都消失了。同样是在注册制下，时间证明了一切！

要活跃股市、提振信心，社保基金入市就绝不能是纸上谈兵，1989—1992年日本股市和楼市崩盘后，很长一段时间市场都没有信心，直到2012年，日本政府出资设立了政府养老基金（类似于中国的全国社保基金）投资于日本股市中的宽基交易所基金，投资占比逐年递增，从最初12%提升到25%以上，直至2022年，日本股市上涨突破32年前的高点，这一笔长期投资不仅给日本政府养老基金带来了高收益，而且带动了巴菲特等海外资金入市，提振了投资人的信心。美国股市在1970年以前也长期震蕩盘整，直到公募基金崛起，保险资金入市，企业与家庭的养老资金在政府优惠税收政策的鼓励下进入股市，才迎来了美国股市的长期上涨，上涨趋势在2007～2009年的金融海啸爆发时中断，而后美国股市的上涨趋势在雷曼兄弟公司破产后再次重启，至今没有结束。

A股的未来值得大家期待，让我们共同努力，超越市场的震荡，走向新一轮辉煌。