新能源车悲欢不相通

支点财经记者 王文华

8 月23 日，长春，第十四届中国- 东北亚博览会现代装备与新能源合作馆，比亚迪展区。

新能源车企盈利表

2023 年，新能源汽车市场持续增长。

8 月份，各大车企陆续发布了半年报和销售数据。上半年，新能源汽车产销量分别为378.8 万辆和374.7 万辆，同比增长42.36%和44.12%，市场渗透率（新车销售占比）28.3%。

上半年，谁赚得盆满钵满，谁是亏损王？

比亚迪净赚超百亿，理想逆袭盈利

稳坐新能源车企销售冠军宝座的比亚迪，上半年实现营收、净利润大幅增长，营收2601.2 亿元，同比增长72.7%；净利润109.5 亿元，同比增长204.68%。

比亚迪不仅是一家车企，业务还涉及手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务、城市轨道交通业务。但汽车及相关业务是营收支柱，上半年贡献了2088 亿元的收入，同比增长91.11%。

中汽协数据显示，2023 年上半年，比亚迪新能源汽车市占率为33.5%，较2022 年增长6.5 个百分点，持续巩固国内龙头地位，同时蝉联全球销量第一。

上半年比亚迪共交付125.6 万辆新车，同比增长95.78%，汽车、汽车相关产品及其他产品的毛利率为20.67%。

特斯拉上半年实现营收482.56 亿美元（约3474 亿元），同比增长35%；净利润52.16 亿美元（约375.6 亿元），同比下滑6.5%；销售新车88.9万辆，同比增长57.6%。

作为新势力车企的代表，理想汽车率先实现盈利。上半年，理想实现营收474.4 亿元，同比增长159.3%；净利润32.4 亿元，同比去年同期的亏损6.5亿元，完成大逆袭。

上半年，理想共交付13.9 万辆新车，同比增长130.3%，按此计算，理想每交付一辆车，可以赚2.33 万元。毛利率方面，理想的整体毛利率为21.2%，去年同期为22.1%，但车辆毛利率由去年同期的21.8%下滑至今年上半年的20.5%。

传统车企的新能源品牌后劲十足。上半年，广汽集团旗下新能源品牌埃安销售了20.9万辆新车，同比增长108.81%，实现营收223.87 亿元，同比增长约51.4%。有媒体报道称今年六七月份埃安已经实现盈利。

上汽集团、长城汽车、东风汽车等传统车企，由于财务并表原因，未单独发布新能源汽车的营收和利润数据。

上汽旗下拥有五大新能源自主品牌，分别为智己、飞凡、荣威、五菱、名爵。智己上半年销量9790 辆，五菱今年3 月推出的缤果车型，上市以来销量超6 万辆。

长城旗下目前拥有魏牌、欧拉、哈弗等新能源汽车品牌，欧拉上半年销售4.7 万辆，占新能源车销量的一半。

蔚来蝉联“亏损王”，卖一辆亏20 万

8 月29 日，蔚来发布的财务数据显示，上半年实现营收194.5 亿元，亏损108 亿元，去年同期营收为202 亿元，亏损45.4 亿元。也就是说在营收微降的情况下，蔚来的亏损大幅扩大，蝉联新能源车企“亏损王”。仅今年二季度，蔚来就亏损了60.6 亿元，同比去年增长119.6%，环比今年一季度增长27.8%。

新能源车企亏损表

上半年，蔚来共交付了5.46 万辆新车，也就是说，蔚来每交付一辆车，就亏掉了19.8 万元。

2020年至2022年，蔚来已经亏损了近240亿元，其中，去年全年亏损144.4 亿元，是亏损最多的新能源车企。

今年年初，蔚来CEO 李斌曾表示，四季度汽车毛利率有望回到18%-20%的水平。二季度，蔚来的整体毛利率为1%，一季度1.5%，呈下滑态势；汽车毛利率小幅上涨，一季度5.1%，二季度6.2%。尽管如此，实现四季度毛利率目标难度不小。

上半年，小鹏汽车营收91 亿元，同比下滑38.9%，净亏损51.4 亿元，同比去年的净亏损44亿元，亏损持续扩大。上半年小鹏共交付4.1 万辆新车，同比去年减少39.9%。照此推算，小鹏每交付一辆新车，就亏了12.4 万元。

2020 年至2022 年，小鹏汽车分别亏损了27.3亿元、48.6 亿元、91.4 亿元，累计亏损167 亿元。

与此同时，小鹏的毛利率大幅下滑，同比由正转负。上半年，小鹏的整体毛利率为-1.4%，去年同期为11.6%；汽车毛利率为-5.9%，去年同期为9.7%。

此外，新势力车企如零跑、赛力斯都在持续亏损中。

零跑上半年营收58.1 亿元，同比增长14.4%，净亏损22.76 亿元，同比去年的24.4 亿元有略微下降，交付新车4.45 万辆，照此测算，每卖一辆车亏损5.1 万元。

上半年，零跑毛利率为-5.9%，去年同期为-26%。零跑表示，毛利率改善是因公司产品结构改善，每辆电动汽车的平均制造成本占平均售价的百分比有所下降。

问界母公司赛力斯上半年实现营收110 亿元，同比下降11.14%；净亏损13.4 亿元，同比去年的亏损17.3 亿元，有所收窄。

赛力斯上半年共销售9.2 万辆新车，同比减少26.66%。上半年，每交付一辆新车，赛力斯就亏损1.4 万元。

吉利集团旗下的新能源汽车品牌极氪实现营收212.8 亿元，同比增长141%，亏损8.09 亿元，同比扩大6.6%；上半年共销售4.3 万辆新车，按此计算，每卖一辆车亏了1.9 万元。

“快鱼吃慢鱼”，活下去是关键

“当下是快鱼吃慢鱼的时代，不是大鱼吃小鱼的时代，车企在未来3 到4 年如果没冲上去，就没机会了。”比亚迪董事长兼总裁王传福近期在谈到汽车行业竞争时说。

当前，对车企而言，销量就是生命线。车企们正在不遗余力地拉动销售，抢占市场，哪怕是曾经一再表态不降价的蔚来，上半年也宣布降价3万。

车企最大的开支来自研发和营销。中国汽车流通协会常务理事贾新光对支点财经表示，“车企需要通过扩大销量形成规模效应，来摊薄研发费用和固定资产投入，销量越高，单车的成本就越低，才有可能突破盈亏临界点。关键是要想办法提高销量，企业只有盈利，才有可能持续发展。”

以亏损最高的蔚来为例，上半年，蔚来研发投入64.2 亿元，同比去年的39.1 亿元增长64%；销售、一般及行政费用投入53 亿元，同比去年的42.97 亿元增长23.3%。

当前，蔚来共有7 款车型在售，上半年蔚来汽车经历改款，销量一度低迷，二季度仅交付新车2.3万辆，低于理想单月销量。直到7 月，蔚来汽车销量才增长至2 万辆。车型多，研发投入和销售成本相对更高，如果销量上不去，分摊到单车上的成本就会更高，也就很难实现盈利。

投入增加，亏损加剧，但蔚来似乎并不打算缩减销售开支。蔚来CEO 李斌表示，7 月开始蔚来全面提升销售能力，目标达到每月锁单3 万辆的销售能力，9 月完成这项销售能力建设。这意味着，下半年，蔚来仍会在销售费用方面持续投入。

和蔚来的策略不同，理想目前仅有三款在售车型，且随着销量不断增长，分摊到每款车型上的成本相对较低。上半年，理想研发投入42.8 亿元，同比增长47.2%；销售、一般及管理费用39.5 亿元，同比增长56%。今年以来理想的销量持续攀升，特别是六七月份，理想新车交付连续两个月超过3 万辆，接近达到规模效应，加上车价高（均在20 万元以上），更有助于实现盈利。

继去年发布的G9 遇冷之后，小鹏今年上半年的月销量始终徘徊在万辆以下。6 月底，小鹏发布的新车G6 提振了销量，7 月开始回到万辆规模。小鹏CEO 何小鹏表示，四季度要冲击月交付2 万辆的目标。

今年上半年，零跑一口气发布了四款新车，完成了全系车型的切换，但仅销售4.5 万辆，同比去年5.2 万辆下滑了14.4%。对于下半年的销售，零跑也摩拳擦掌，表示接下来几个月争取1.5 万-2万辆的月销量，并于8 月1 日宣布旗下C 系列部分车型降价，最高降幅2 万元。

不过，降价似乎尚未产生立竿见影的效果，零跑8 月交付了1.42 万辆，环比7 月的1.43 万辆，略微下滑。

车企需要通过扩大销量形成规模效应，来摊薄研发费用和固定资产投入。

最新公布的8 月份数据显示，比亚迪销售27.4万辆，同比增长56.6%，以绝对优势稳坐销售冠军；理想交付3.49 万辆，再次创下新高；蔚来交付1.9万辆，再次跌回两万以下；小鹏交付1.37 万辆，相比7 月的1.1 万辆，有逐步回暖之势；极氪1.23万辆，相比7 月1.2 万辆略微上涨；问界交付5018辆，相比7 月的6934 辆，环比下滑27.6%。

“现在汽车行业的变化太快了，到年底会有哪些变化都很难说。”贾新光说。

对于亏损的新能源车企，家底情况各不相同。当前蔚来和小鹏的现金储备尚属殷实，分别为315亿元、337.4 亿元，但相比年初的423.3 亿元、382.5 亿元，也分别减少了108 亿元、45 亿元。

零跑账上的现金储备约百亿元，赛力斯或面临不小的资金压力，上半年底的现金和现金等价物余额仅15.8 亿元。

车企们正在不断通过融资或者与传统车企合作，来加强竞争能力。

上半年，蔚来获得阿布扎比投资机构CYVN Holding 约70 亿元的战略投资。大众以约50 亿元价格入股小鹏，并宣布将共同在中国开发两款电动车。

近期有传闻称大众计划购买零跑的平台技术，助力旗下捷达品牌电动化转型，零跑对此未作回应，仅表示，有潜在对外技术合作机会。