生命周期视角下的企业财务战略

肖宗华／文

近年来，企业之间的市场竞争日益激烈，越来越多的企业通过实施财务战略达到规范财务工作流程、完善管理体系的目标。实施财务战略是企业财务工作的重要一环，能够有序引导财务活动。企业从创立开始，就要以生命周期为主线，对财务战略进行深入分析，以确保财务战略适应企业所处的生命周期及发展要求。文章探讨企业不同生命周期的表现，分析生命周期视角下企业财务战略管理工作存在的各种问题，并据此提出企业财务战略建议，以期为企业实施财务战略提供参考。

企业不同生命周期的表现

初创期

初创期是企业生命周期的初始阶段，此时运营环节一旦出现风险，企业就很可能破产。在该阶段，企业抵抗风险的能力不足，缺乏社会信用，投资能力有限，资金来源较少，未形成完善的管理制度和健全的工作机制。具体表现如下：

首先，资金不足。企业初创期最明显的特征是现金流为负。在该阶段，企业要投入大量的资金购买厂房和生产设备，再加上企业市场占有率较低，销售不佳，存在现金流出大于流入的情况，企业的资金主要依靠所有者的投入。

其次，经营风险较高。在初创期，企业经营风险较高的主要原因是企业的前景不明朗。企业的产品能否被市场接受以及企业的发展空间如何尚不可知，企业很可能走向衰败。

成长期

在成长期，企业快速发展。在该阶段，企业生产规模快速扩大，市场逐渐打开，生产技术逐渐趋于完善，实力也在不断增强。具体表现如下：

首先，逐渐形成了品牌效应。在成长期，企业逐渐在某一领域形成了竞争优势，消费者会出于对企业的信赖购买产品，企业的产品销量快速提高。

其次，资金实力增强。在成长期，企业销售业绩快速提高，资金逐步积累，自有资金快速扩张，投资方式以负债投资为主。

最后，成本费用较高。成长期的企业未形成完善的成本控制体系，各项活动的成本费用较高。

成熟期

在成熟期，企业生产经营趋于稳定，销量虽然仍保持一定的增长，但是增长率放缓。具体表现如下：

首先，资本规模最大。在成熟期，企业有了丰富的资源，拥有充足的现金，在市场中有极强的竞争力。

其次，利润水平较高。成熟期的企业在市场竞争中具备一系列优势，管理流程控制能力较强，技术工艺较完备，能持续获取利润。

再次，战略转移。企业为了适应自身发展的需要，会通过战略转移的方式进一步扩大自身规模，通过多元化发展实现自身扩张。

最后，经营风险最低。在成熟期，企业由于拥有较高的市场占有率和充足的资金，净利润稳定，经营风险最低。

衰退期

衰退期的企业缺乏市场竞争力，面临被竞争对手取代的风险。该阶段企业的产品销量快速下滑，市场规模严重萎缩。具体表现如下：

首先，利润下降。在衰退期，企业缺乏竞争力，市场逐渐萎缩，利润空间缩小，甚至出现亏损现象。

其次，市场规模缩小。在衰退期，企业缺乏先进的生产技术及工艺，市场占有率快速下降，部分企业为了偿还负债，甚至开始变卖设备和厂房。

最后，破产率较高。在衰退期，企业若未对市场进行准确分析，那么很可能破产。

生命周期视角下企业财务战略问题

初创期的财务战略问题

在初创期，很多企业未形成规范的财务管理制度体系，工作流程不完善，由于管理机制不科学，管理风险相对较高，因此在运营流程中出现了一系列问题，如存在以管理者意志开展工作而非依据制度开展工作等问题。同时，在初创期，很多企业未形成规范的投融资机制，盲目依靠民间借贷的方式，给自身带来了巨大的风险。在投资环节，企业没有将有限的资源投入特定项目，存在投资不科学的风险。

成长期的财务战略问题

很多企业在成长期能够获得一定的银行借款，但部分企业盲目采用银行借款的方式，增加了自身的财务风险，很可能给自身运营带来严重危机。同时，很多企业存在盲目投资的问题，没有结合自身的资源及工作能力进行投资。

成熟期的财务战略问题

企业进入成熟期之后，要结合自身发展状况积极开展股权投资。但很多企业在成熟期融资渠道较为单一，未积极引入战略投资者。同时，部分企业未积极采用多元化投资的方式进一步增加市场份额，容易导致风险过高。

衰退期的财务战略问题

很多企业在衰退期未积极转型和变革，未通过产业变革的方式消除财务风险。同时在投资环节，未积极优化自身的资产结构，投资模式不够科学。

生命周期视角下企业财务战略建议

初创期的财务战略

第一，建立完善的财务管理体系。在初创期，很多企业没有形成完善的财务管理体系，即便制定了财务管理制度，也没有严格执行。主要原因是初创期的企业以创建者的意志进行经营，很可能因为经营体系不规范产生财务风险。因此，在初创期，企业必须形成完善的财务管理制度体系，通过完善的财务管理制度，确保财务工作规范、合法，按照成本效益原则落实各项工作。企业在遵循不相容职位相分离原则的基础上，要对各项经济业务事项进行科学的控制，尽可能减少管理流程中的风险，优化工作流程。例如，A 企业为了有效控制运营过程中出现的各类风险，结合自身特点优化了财务制度体系，设置了不相容职务相分离制度、授权审批制度、财产保全制度、内部控制制度等。同时，企业应针对财务相关管理制度，进一步细化固定资产管理、现金管理、存货管理、应收账款管理等相关管理流程，确保管理体系更加规范。

第二，筹资战略。初创期的企业往往受到金融机构的歧视，存在信贷壁垒，很难向金融机构申请款项。在初创期，企业主要依靠以下方式获取资金：首先，内容融资。内容融资是依靠所有者投入获得的资金。在初创期，企业要尽可能利用所有者投入，降低经营过程中可能出现的风险，避免盲目借贷。若企业由于存在信贷壁垒而盲目开展民间借贷，那么其背负的利息就会较高，很可能出现重大风险。因此，内源融资是初创期企业重要的融资方法，也是企业获得发展的重要融资方式。其次，融资租赁。融资租赁表面上是借物，实际上是借入资金，门槛相对较低，且租赁期相对较长，可以在租赁期间分期偿还资金。因此，融资租赁非常适合初创企业，能够有效缓解一次性流出过多资金给企业造成的压力。

第三，投资战略。初创期的企业在运营环节存在较大的风险，主要原因是企业资源相对较少，面临的市场竞争激烈，没有形成具有核心竞争力的产品。企业要在激烈的竞争中获得发展，就要在投资环节充分关注自身资源状况。在初创期，企业应在小范围内开拓市场，逐渐获取某一特定客户群体的信任，然后逐渐扩大市场，最大限度发挥资金作用。首先，明确产品定位。企业要了解自身的产品定位，结合自身优势，在市场中形成具有差异性的产品。在该阶段，企业的利润空间较小，须明确产品定位，在某一领域形成竞争力，逐渐获得发展。其次，积极开拓市场。企业要分析市场领域，依靠自身的资源优势开拓市场，形成核心竞争力。在初创期，企业要分析自身的财务状况，发掘自身潜力，并抓住机遇，获得发展。

第四，分配战略。在初创期，企业收益低且不稳定，风险较高，利润往往是企业资金的唯一来源，因此企业要采用不分配利润的方式。

成长期的财务战略

第一，筹资战略。企业进入成长期后，资金需求量大幅增加。在该阶段，原有的融资方式已无法满足企业扩张的需求，企业要通过外源融资的方式获得资金支持。再加上成长期企业的管理体系日益健全，在市场中具有一定的影响力，可以通过向银行获取贷款的方式获得发展。但部分企业盲目获取银行短期借款，导致无法及时偿还资金，给自身带来了巨大的风险。因此，企业要合理控制自身的资本结构，确保风险可控。

第二，投资战略。成长期的企业在市场中具备一定的优势，为了实现扩张，企业要形成核心竞争力，以抢占市场。首先，要培养核心竞争力。成长期的企业很容易由于盲目扩张而盲目投资，从而无法形成核心竞争力，在竞争中失去市场。因此，企业要培养自身的核心竞争力，控制扩张的速度。企业要开发具有市场竞争力的产品，并通过优化自身的技术和管理流程，在竞争中获得优势。企业要想增强核心竞争力，就要合理配置内部资源，充分关注自身发展优势。例如，A 企业在确定投资战略环节，要全方位分析自身的价值链，分析自身与竞争对手相比在价值链活动上能够创造竞争力的环节，并重点投资相关环节。其次，重视人力资源投入。成长期的企业要重视人力资源管理，如果企业没有一批具备较高素养的专业人才，那么其发展就会受到严重影响。因此，企业在成长期要高度关注人力资源管理，加强对人才的招聘、培训、留用。

第三，分配战略。成长期的企业发展前景良好，有较多投资机会。但财务风险仍然较高，为利用有限的资金促进自身进一步发展，企业应尽可能采用不分配股利的战略。

成熟期的财务战略

第一，筹资战略。企业进入成熟期之后，市场规模扩大，经营管理流程较完善。在该阶段，企业应通过资本运作的方式，包括开展并购、发行股票等，并借助股份制改造、吸引战略投资者等方式，获得更多的资金。同时，企业在引入新的股东时，应充分考虑股东的特点，引入上下游产业链相关企业，使自身获得产业链优势。

第二，投资战略。企业进入成熟期之后，其主营业务领域产品市场占有率高，企业要研发相关产品，以获得进一步发展。为规避风险，企业应形成核心竞争力，逐渐开展多元化的业务，依靠现有的资源优势，获得快速发展。例如，企业在具备核心竞争力之后，其主营业务领域具备良好的上下游渠道，企业应依靠现有的渠道开展多元化业务，将相关业务做大做强。

第三，分配战略。成熟期的企业利润率最高，风险最低，因此进入成熟期的企业要通过高股利政策的方式来分配资金。高股利政策不会给成熟期的企业的现金流带来压力，还能够让新的投资者进入企业。

衰退期的财务战略

第一，筹资战略。衰退期的企业管理流程存在严重问题，资金不足。该阶段的企业已无法从银行获得资金，因为企业往往存在负债率高且偿债能力严重下降的问题。因此，企业要通过产权变革的方式，吸收新鲜“血液”，缓解财务危机。例如，衰退期的企业市场严重萎缩，可以通过转让一部分股权的方式降低破产的风险。企业要高度关注自身在运营过程中的需求，通过产权变革的方式获得新的生命力。

第二，投资战略。企业进入衰退期的主要原因是无法适应外部发展环境，导致产品缺乏竞争力，出现销量下滑、资金紧缺的问题。在衰退期，企业要充分关注外部环境，寻找新的投资点获得利润。在该阶段，企业可以通过战略转移的方式，从市场中退出无法获取利润的产品，并寻找新的投资方向，降低财务风险。例如，在衰退期，A 企业主营业务领域的竞争力明显下降，此时应结合自身的发展趋势和行业特征向其他领域转型，在投资的过程中将有限的资源投向其他领域，抓住发展机会。

财务战略是企业总体战略中的一环，财务战略的实施直接影响着企业整体战略的实施。企业在执行财务战略的过程中，要关注自身的生命周期和发展阶段，以及时发现管理流程中存在的问题，及时优化管理流程，适应时代发展要求。本文基于生命周期视角，认为企业实施财务战略，要全方位关注不同生命周期的财务战略要求，以实现稳健发展的目标。