波动造就超级机会

尹星

这不很正常么？短线氛围好坏与指数的波动模式没有完全的相关性。

成交量啊！当下环境，两市每天还有6000亿以上，足够发动两个以上的大主题形成板块效应。如果日均成交金额下滑到4000亿级别，最多一个热点了，所以量才是核心。

虽然当指数最终见底时成交量都会萎缩，但由于现在活跃资金非常多，比如量化、游资等等。它们每天在市场中泡着，总要找一些方向和目标，紧跟这些活跃资金的步伐即可。

影响不大。谁不想投入后就做时间的朋友？拿着即便经历波动也能回来，最终持续稳步上行？做短线的人，除了性格匹配之外，就是被市场教育的只能做短线，或者说阶段性短线。什么时候根据基本面选的机构票或者各主流行业的中军、白马股涨幅大？就是指数的上升趋势中，包括上升中的阶段盘整。现在这些显然没戏。话说回来，大伙别去一直关心指数。当下处于磨底阶段，指数不会因为你去关心了而上涨，过度关心只会让自己难受，真没必要。如果各位朋友已经满仓了，就安心本职工作，多看看风景，少关心市场。如果还有闲钱，就按照计划慢慢配置，该短线继续短线，一直练到非常熟练就能上仓位了。

是的！当下心慌、难受的基本都是重仓。现在还能客观评价、谈笑风生的仓位都不重，或者说模式已经很成熟了。当下是十年一遇的波动，我把它看成一个超级机会。这种阶段我经历过两次了，2001-2005年、2010-2014年，现在是第三次。大伙一定要熬下来，每次熬完都是报复性上涨，这次也不会例外。短期先等一次像样的反弹，看到什么点位，成交量多少，什么板块主打。随后再去对后期的中线投资重新评估，现在就是熬和练！！

2863点这里是维系了22个月的市场底线，哪能轻言放弃？“负反馈”阶段，出现“多杀多”压力的集中释放，就容易出现单针探底的走势。上证史无前例的月线六连阴，本身就自带超跌属性，而且每年2月又是一季度涨势概率最大的月份，所以2月会出现超跌反弹行情。12月初我们就探讨过沪深300指数，类比2009—2013年行情特点，推演300指数底可能会出现在3154点左右。本周沪深300 ETF在下行到3171点时出现大幅放量的现象，很可能是政策性资金在入场，这对于重塑市场信心、防止出现“火烧连营”式的风险扩散有积极作用。目前需要观察入场资金是“高举高打”还是和去年10月汇金增持银行股一样的“托而不举”。

如果是高举高打，那对舒缓市场的焦躁情绪，凝聚市场信心会有极大的作用。而且本身沪深300指数也处于明显的价值低估+技术上的超跌状态。我们之前就探讨过，沪深300就好比整个市场的脊梁，“脊梁股”不挺起来，市场又如何能硬起来？目前市场的主要困境在于，资金流入量大减。2021年初我们曾创下基金月发行4500亿元的历史记录，而2023年基金发行仅1.2万亿，这其中还有七成是债券型基金。资金流入越来越少，股票越来越多的这种反差，结合12月的M 1仅1.3%同比增长来看，A股市场明显活水不足。要扭转这种局面，首先就要打破市场的“负反馈”惯性。以我的经验看，依靠市场自身力量来打破这种惯性难度很大，政策力度还有很大的提升空间。

确实，本周波动超出预期，甚至有人已经看到了2500点，恐慌指数极具放大。其实如果从估值角度看，这里肯定是底部区域，但是不平衡点也非常明显，就是近几年上市股票数量太大，垃圾股积累过多，这个巨大群体的估值还是挺高的，所以市场很难达到一个共振的估值平衡。这也是为什么市场弱化的状态下，大市值估值開始有优势的巨头公司经过长期下跌后企稳，但是其他个股持续杀跌的原因。我们之前也说过了，这个底部结构就算构建完毕出现行情，还是有一半的个股不会有什么机会。毕竟垃圾公司跌再多可能也是垃圾公司，也还是高估值。下周从指数结构角度来说，重点扭转节点看2887点的争夺，下周10日线5天都是连续扣减这个点位上下。只有有效站稳，才能扭转10天线。目前市场都在等跌透，啥时候有效反转，确认持续增量资金真的来了再进场。

是啊，我们能判断大市值品种很难，要有更多增量加持，顶多就是一个阶段反弹。如果不能反转，机构资金就一定要流出来，既然流出，那就总要有去向的，中市值的公司本身行业缺乏竞争力，更难在行业龙头的挤压下获得期望的高确定性，这时候唯有优质小市值公司具高弹性预期。毕竟成长性行业细分龙头小公司之所以市值低，就是基于市场之前预期低，但只要行业成长性突出，尤其是科技类的，就不会缺少消息刺激。这种情况下，只要弹簧压得足够低，弹性就会在很短的时间内爆发出来。对资金的容错率就会很高。只要买的位置足够低，哪怕你套个20%，套2、3个月，一旦市场有个波段反弹，可能立刻就出现50%～100%的弹性。这种可能性中高段市值的公司很难存在。所以今年盈利角度看，拼这类公司要更靠谱一些。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）